تفسير تصريح رئيس SEC "جميع الأصول الأمريكية ستُدرج على البلوكشين خلال عامين": تصدير عالمي واسع النطاق للأصول تحت غطاء ثورة الكفاءة

الترميز الكامل للأصول في الولايات المتحدة يعني الانتقال من “العملة المستقرة النقدية” الواحدة إلى جميع فئات الأصول، وهذا يعادل بناء “أنبوب رقمي” يربط فائض رأس المال الأمريكي مباشرة بالطبقة المتوسطة والمستثمرين الأفراد حول العالم.

كاتب المقال، المصدر: Nathan يتحدث عن RWA

في 8 ديسمبر، ووفقًا لتقرير فوربس، صرّح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بول أتكينز، في مقابلة مباشرة مع قناة فوكس نيوز بأن من المتوقع أن يتحول السوق المالي الأمريكي بأكمله خلال العامين المقبلين إلى اعتماد تقنية البلوكتشين الداعمة للبيتكوين والعملات المشفرة. وقال أتكينز: “العالم سيتغير هكذا، وربما لن يحتاج إلى عشر سنوات، بل قد يتحقق في غضون عامين فقط. الخطوة التالية ستأتي مع الأصول الرقمية، ورقمنة الأسواق والتوكننة، ما سيحقق فوائد هائلة في الشفافية وإدارة المخاطر”.

اطلعت على فيديو المقابلة الأصلية وقرأت النص كاملًا بعناية، وألخص فيما يلي أهم وجهات النظر:

1️⃣ التوكننة (Tokenization) هي المرحلة القادمة لتطور السوق المالي الأمريكي

أوضح أتكينز أن سوق رأس المال الأمريكي يدخل عصر الأصول الرقمية ورقمنة الأسواق، وأن التوكننة والتسوية على السلسلة ستكونان عنصرين أساسيين في تحديث الأسواق التقليدية.

2️⃣ التسوية على السلسلة (On-chain Settlement) تعزز الكفاءة بشكل ملحوظ

ذكر ما يلي:

هناك فروق زمنية حالية بين التداول والتسوية (T+1 / T+2)

البلوكشين يحقق التسوية الفورية (real-time settlement)

يساعد في تقليل مخاطر الطرف المقابل وزيادة شفافية السوق

3️⃣ “الترميز الشامل” أسرع مما يتوقعه معظم الناس—قد يحتاج فقط بضع سنوات

أطلق رأيًا مثيرًا: التحول نحو التوكننة قد يكون “أسرع مما يتخيله الجميع”، وربما في غضون سنوات قليلة (a couple of years). وفسرت العديد من وسائل الإعلام ذلك بأنه خلال نحو عامين قد يتحول السوق المالي الأمريكي بالكامل إلى السلسلة.

4️⃣ مشروع Crypto يمهد لترقية الإطار التنظيمي

ضم أتكينز التوكننة إلى الاستراتيجية العالمية لـ SEC:

تحديد تصنيف واضح لتنظيم الأصول الرقمية (token taxonomy)

تحسين توافق قوانين الأوراق المالية

بناء بنية تحتية للسوق أكثر كفاءة وقابلة للتحقق

5️⃣ الولايات المتحدة تسعى للحفاظ على ريادتها في المنافسة المالية التقنية

وأشار إلى:

لا يمكن للولايات المتحدة السماح بنقل الابتكار إلى ولايات قضائية أخرى

التوكننة المتوافقة مع اللوائح ستجذب رؤوس الأموال والمصدرين والشركات العالمية

ومع ذلك، إذا نظرنا إلى هذا المشروع الكبير من خلال عدسة التغيرات في النظام النقدي العالمي، ونموذج الاقتصاد القائم على الديون الأمريكي، والمنافسة المالية الجيوسياسية، سنكتشف نوايا استراتيجية أعمق وأكثر إلحاحًا وراءه:

إنه مشروع منهجي يهدف في عصر الرقمنة إلى إعادة تشكيل وترسيخ هيمنة الدولار عالميًا، ومن ثم إطالة عمر النموذج الاقتصادي الأمريكي.

أولًا: “قارب النجاة الرقمي” لعولمة الدولار: من عملة تسوية تجارية إلى حامل قيمة رقمي

ركائز النظام التقليدي للدولار تهتز. وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي (IMF)، انخفضت حصة الدولار في الاحتياطيات الرسمية العالمية من أكثر من 70% في مطلع القرن إلى حوالي 58% في الربع الرابع من 2023. رغم أنه لا يزال العملة المهيمنة، إلا أن اتجاه الانخفاض طويل الأمد واضح، ما يعكس تراكم جهود التخلص من الدولار ونشوء نظام نقدي متعدد الأقطاب.

في الوقت نفسه، يقود القطاع الخاص نظام دولار رقمي قائم على البلوكتشين ينمو بسرعة هائلة. ووفقًا لمواقع مثل CoinMarketCap، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة المقومة بالدولار مثل USDT (تيثر) وUSDC تتجاوز 150 مليار دولار، وتشكل أكثر من 99% من سوق العملات المستقرة. أما محاولات إصدار عملات مستقرة باليورو أو الين أو غيرها من العملات السيادية فقد تراجعت إلى حد كبير.

الرؤية الأساسية الأولى: نجاح العملات المستقرة يكمن في تأسيس “طريق سريع رقمي للدولار” عالمي وخارج النظام المصرفي التقليدي وشبكة Swift، يعمل على مدار 7x24 ساعة. هذا يجعل الدولار أكثر كفاءة وشمولية في اختراقه لشرايين التجارة العالمية والتحويلات والاقتصاد الرقمي. بينما تتراجع حصة “الدولار الرسمي” في صندوق النقد الدولي ببطء، ترتفع حصة “الدولار على السلسلة” بشكل أسي. الترميز الكامل للأصول يعني تحميل جميع الأصول المقومة بالدولار مثل الأسهم والسندات والعقارات الأمريكية على هذا الطريق السريع، ليصبح هدفه الأساسي ترقية وظيفة الدولار العالمية من “عملة تسوية تجارية” إلى “مخزن رقمي غير قابل للاهتزاز للقيمة وأداة استثمار”، وبالتالي عكس اتجاه التراجع في مجالاته التقليدية.

ثانيًا: “المخرج الرقمي” للسندات الأمريكية: من احتياطي دولة إلى ملكية جماهيرية (عالمية)

يقوم الاقتصاد الأمريكي على دورة “عجز تجاري يصدر الدولار، وفائض رأس المال يعود ليشتري سندات الخزانة الأمريكية”. واستمرار هذه الدورة يعتمد على طلب عالمي لا نهائي على السندات الأمريكية. اليوم، أصبحت البنوك المركزية الرئيسية وصناديق الثروة السيادية أكثر حذرًا في زيادة حيازتها من السندات الأمريكية، وظهرت فجوة في دور “المشتري الكبير” لهذه السندات.

في هذا الوقت، ظهرت شركات إصدار العملات المستقرة مثل شركة تيثر (Tether) بقوة. وبحكم الحاجة لاحتياطات كافية، تضع معظم أموالها في سندات الخزانة الأمريكية القصيرة الأجل. ووفقًا لتقاريرها المالية المدققة، بلغت حيازات Tether من سندات الخزانة الأمريكية أكثر من 80 مليار دولار بنهاية 2023. ولو اعتبرناها اقتصادًا سياديًا، فإن Tether تعد ثاني وعشرين أكبر حائز لسندات الخزانة الأمريكية عالميًا، متقدمة على العديد من الدول.

الرؤية الأساسية الثانية: العملات المستقرة ليست فقط دولارًا رقميًا، بل هي قناة توزيع “تجزئة” و"عولمة" للسندات الأمريكية. كل فرد أو تاجر في الأرجنتين أو نيجيريا أو جنوب شرق آسيا يمتلك USDT يموّل سندات الخزانة الأمريكية بشكل غير مباشر. الترميز الكامل للأصول يعني توسيع هذا النموذج من “العملة المستقرة النقدية” إلى جميع فئات الأصول. في المستقبل، يمكن لمستثمر فردي من فيتنام أن يشتري ويتداول عبر البلوكتشين وبشكل مجزأ أسهم شركة Apple أو وحدات ETF سندات الخزانة الأمريكية أو حقوق أرباح عقارات تجارية. هذا يعادل بناء “أنبوب رقمي” يربط فائض رأس المال الأمريكي مباشرة بالطبقة المتوسطة والمستثمرين الأفراد حول العالم، ويوسع بشكل كبير قاعدة المشترين لسندات وأصول الدولار، ويمنح الاقتصاد الأمريكي مصادر تمويل جديدة ومتدفقة باستمرار لعجز الميزانية ونموذج الديون.

ثالثًا: الرقمنة النهائية لـ"الحصاد": الطريق السريع لفائض رأس المال

أساس قيام الولايات المتحدة يكمن في قدرتها على تحويل مدخرات العالم عبر نظامها المالي والقانوني إلى استثمارات في ديونها وأصولها، ما يتيح لها الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة، واستهلاك مرتفع، وريادة تكنولوجية عالية.

الرؤية الأساسية الثالثة: الترميز الكامل للأصول الأمريكية هو الرقمنة النهائية وثورة الكفاءة في عملية “الحصاد” هذه.

خفض عتبة الاستثمار العالمي: التوكننة تتيح تجزئة الأصول الأمريكية عالية القيمة، ليتمكن أي مستثمر حول العالم من المشاركة بتكلفة منخفضة جدًا، مما يوسع بشكل ضخم قاعدة المشترين المحتملين.

رفع سرعة وشفافية تدفق رأس المال: التسوية الفورية على مدار 7x24 ساعة تعني أن رؤوس الأموال العالمية يمكنها الدخول والخروج من الأصول الأمريكية بسرعة ومرونة غير مسبوقة، للاستجابة لسياسات الفيدرالي أو الفرص السوقية، وتعزيز سيولة أصول الدولار.

تعزيز تأثير الإغلاق الشبكي: عندما يعتاد المستثمرون العالميون على التداول والحفظ في أسواق مالية أمريكية على السلسلة متوافقة وكفؤة، سيتشكل اعتماد مسار قوي ولُزُوجة بيئية. ستُبنى معايير وقواعد وتقنيات النظام المالي كله حول الولايات المتحدة، لتشكّل “نظام بريتون وودز 2.0” في العصر الرقمي.

الخلاصة: ثورة هادئة في النظام المالي

لذا، تصريحات بول أتكينز ليست مجرد رؤية تقنية عابرة. إنها إعلان استراتيجي يكشف عن إدراك ووعي الطبقة الحاكمة المالية الأمريكية لضغوط الديون الداخلية والمنافسة النقدية الخارجية، وردها المتسارع والجريء على ذلك.