نظرًا لأن جميع الأصول الرئيسية تقريبًا تتداول ضمن نطاق محدد، يؤكد المحللون أن نبرة خطاب جيروم باول، وليس خفض سعر الفائدة نفسه، قد تكون العامل الحاسم في تحديد الاتجاه الحقيقي التالي للسوق.

خلال الأيام القليلة الماضية، تذبذب سعر البيتكوين بين $88,000 و$93,000، ومع اقتراب نهاية العام، بدأت السيولة في الانخفاض تدريجيًا. حافظ الإيثيريوم على مستوى قريب من $3,100، وكان BNB بالقرب من $886، وسولانا حول $132. خلال هذه الفترة من الترقب، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى حوالي $3.1 تريليون.

تدفقات صناديق الـETF تشير إلى التوجه نحو العملات البديلة
على الرغم من الأداء السعري الباهت، تكشف صناديق المؤشرات المتداولة عن صورة أكثر تفصيلاً. سجلت منتجات ETF الخاصة بالبيتكوين يوم الإثنين تدفقات خارجة بنحو $60 ألف دولار، في حين اجتذبت صناديق ETH وSOL وXRP تدفقات صافية إجمالية بنحو $74 ألف دولار.

السوق في حالة جمود قبيل "الأسبوع الثنائي" للفيدرالي الأمريكي
وصف المحللون شعور السوق بأنه "سوق ينتظر الإقلاع". معظم المتداولين يتخذون موقف الانتظار والترقب قبيل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية غداً، حيث يُعتبر خفض الفائدة في ديسمبر السيناريو الأساسي.

يرى بعض الخبراء أن خفض الفائدة قد تم تسعيره بالكامل بالفعل. ومع ذلك، ستكون توجيهات باول السياسية أكثر أهمية—خاصةً ما إذا كانت سياسة 2026 ستبقى متشددة أم ستتحول إلى مزيد من التيسير.

يعتقدون أن البيتكوين من المرجح أن يتحرك بشكل جانبي حول $91,000، ما لم يفاجئ باول السوق.

تبخر السيولة وخروج متداولي المشتقات
أشارت QCP Capital إلى أن التقلبات الحادة في عطلة نهاية الأسبوع—ارتفاع BTC من $88,000 إلى $92,000، وارتفاع الإيثيريوم من $2,910 إلى $3,150—تسلط الضوء على مدى تراجع السيولة مع نهاية العام.

انخفاض كبير في العقود المفتوحة:
العقود المفتوحة للبيتكوين انخفضت بأكثر من 44% منذ أكتوبر
العقود المفتوحة للإيثيريوم انخفضت بأكثر من 50%
كما تراجع تفاعل المتداولين الأفراد بشكل حاد، وعاد اهتمام البحث على Google إلى أدنى مستوياته في سوق الهبوط.

ومع ذلك، لا يزال المشترون طويلو الأجل يمتصون العرض بهدوء. خلال الأسبوعين الماضيين، خرج حوالي 25,000 بيتكوين من البورصات المركزية، وبلغ رصيد حيازات الـETF والشركات مستوى أعلى من احتياطيات البورصات الفورية، مما زاد من حدة النقص الهيكلي في العرض. ومع ذلك، وبسبب غياب محفزات اقتصادية كبرى، لا تزال عمليات الشراء المستمرة غير كافية لدفع الأسعار لاختراق النطاق الحالي.

خطاب باول سيحدد الخطوة التالية للبيتكوين
يتفق المحللون على أن توجيهات السياسة غداً ستحدد نبرة السوق للأسابيع الأخيرة من 2025. إذا أُرسلت إشارات أكثر حذرًا أو "متشددة"، فقد يتراجع البيتكوين إلى منطقة $88,000.

أما إذا أشار إلى مزيد من التيسير، أو ألمح إلى خفض فائدة إضافي في أوائل 2026، فقد يدفع ذلك الأسعار لاختبار مستوى $93,000–$95,000، وإذا عادت الزخم، ربما يصل السعر إلى $97,000–$106,000. في هذه الحالة، ستظل استراتيجية الترقب هي السائدة.

السوق في حالة جمود—والخطوة التالية تعتمد كليًا على تصريحات باول.