هذا الأسبوع، لم تعد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل قادرة على التحمل. حيث وصل عائد السندات لمدة 30 عامًا مباشرة إلى 3.45%، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، ولم تتخلف السندات لمدة 40 عامًا عن الركب، حيث ارتفعت إلى 3.715%. بدأت هذه الزيادة منذ أوائل نوفمبر، واستمرت في الارتفاع بشكل متواصل.

القصة وراء ذلك واضحة جدًا — السوق يراهن على مدى حجم خطة التحفيز عبر الاقتراض التي ستتبناها رئيسة الوزراء اليابانية، سانوها تاكاشي. في الوقت نفسه، بدأت بنك اليابان في إصدار إشارات بأنه مستعد لمواصلة رفع أسعار الفائدة، وارتفعت عوائد السندات قصيرة الأجل أيضًا. مع تضافر الجهود من كلا الجانبين، تم دفع السندات طويلة الأجل للارتفاع بهذه الطريقة.

وفقًا للتقارير، اليابان تدرس إصدار سندات حكومية جديدة بقيمة حوالي 29.6 تريليون ين ياباني للسنة المالية 2026 (ما يعادل حوالي 1895.5 مليار دولار أمريكي). كيف ستُصرف هذه الأموال، وهل ستُصرف بشكل مسؤول، السوق الآن غير قادر على استيعاب الصورة بشكل واضح. سانوها تاكاشي أكدت في مقابلة أنها لن تتضمن خطتها المالية "الفعالة" إصدار سندات غير مسؤول أو تخفيض الضرائب.

ومع ذلك، يبدو أن هذه التصريحات لم تُبدد مخاوف المستثمرين تمامًا. حيث أن عائد السندات الحكومية طويلة الأجل قد وصل إلى أعلى مستوى تاريخي، مما يدل على أن السوق لا تزال متوترة بشأن آفاق تمويل ديون اليابان. في ظل هذه الظروف، لا أحد يستطيع التنبؤ بكيفية تطور الأمور بعد ذلك.