هل ستتمكن العملة الأسترالية 2026 من突破 0.72؟ السياسة النقدية المتشددة للبنك المركزي ومخاطر البجعة السوداء تصبحان المفتاح

أداء الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) في عام 2025 كان لافتًا، حيث سجل ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 7%، مدعومًا بضربات الرسوم الجمركية، تراجع الدولار الأمريكي، ومرونة الاقتصاد المحلي، مما أدى إلى اتجاه واضح نحو الصعود. مع دخول عام 2026، هل يمكن لهذا الزخم الصعودي أن يستمر، يعتمد على ثلاث تحديات رئيسية.

**الجغرافيا السياسية وتفضيلات المخاطرة هي القاتل الخفي**

كونه عملة عالية الحساسية للمخاطر، فإن الدولار الأسترالي أكثر تأثرًا بالمشاعر العالمية تجاه الملاذات الآمنة. بمجرد تصاعد النزاعات التجارية أو تدهور الوضع في الشرق الأوسط، تتعرض الأصول ذات المخاطر للبيع، ويكون الدولار الأسترالي في مقدمة المتأثرين. إذا اندلعت حرب تجارية جديدة في 2026 أو تصاعدت المخاطر الجيوسياسية فجأة، قد يواجه الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ضغط تصحيح. هذا هو أكبر "بجعة سوداء" أمام المتداولين.

**السياسات النقدية المتباينة هي المحرك الحقيقي للارتفاع والانخفاض**

تظهر مخاطر التضخم في أستراليا تدريجيًا، ويختلف رأي السوق حول توجهات البنك المركزي. يعتقد بنك غرب المحيط الهادئ أن البنك المركزي الأسترالي سيظل ثابتًا، بينما تتوقع بنك أستراليا الوطني وسيتي أن يرفع البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة مرتين في 2026 (في فبراير ومايو على التوالي). أما بنك الاحتياطي الأسترالي، فيتوقع رفع سعر الفائدة مرة واحدة فقط، وهو موقف متوسط بينهما.

بالمقابل، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن هناك مجالين لخفض الفائدة في 2026، ويعتقد جي بي مورغان أن هناك فرصة واحدة فقط. الاختلاف في السياسات النقدية يوفر دعمًا أساسيًا لصعود الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي — عندما يتخذ البنك المركزي الأسترالي موقفًا أكثر تشددًا ويظل الاحتياطي الفيدرالي مرنًا، فإن ميزة فارق الفائدة تجذب بشكل طبيعي تدفقات رأس المال إلى الدولار الأسترالي.

**النمو الاقتصادي في الصين هو القنبلة الزمنية الحقيقية**

يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، والصين هي الشريك التجاري الأول. إذا شهد النمو الاقتصادي الصيني تراجعًا غير متوقع في 2026، فإن الطلب على الصادرات الأسترالية وأسعار السلع سيتأثران سلبًا، ولن ينجو سعر صرف الدولار الأسترالي من ذلك.

في عام 2025، شهد نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي انتعاشًا، وظل معدل البطالة مستقرًا. تتوقع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي إلى 2.3% في 2026، وهو ارتفاع عن 2025، مدفوعًا بانتعاش دخل الأسر القابل للإنفاق. لكن هذا التوقع المتفائل يعتمد على بقاء بيئة التجارة العالمية وطلب السلع الأساسية على حالهما.

**المؤسسات تتوقع ارتفاع الدولار الأسترالي، لكن لكل منها أسبابها**

يتوقع جي بي مورغان أن يصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.67 في الربع الأول من 2026، ويختتم العام عند 0.68. أما دويتشه بنك، فهو أكثر تفاؤلاً، ويتوقع أن يصل إلى 0.69 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.71 بنهاية العام. وتوقع بنك أستراليا الوطني الأكثر تطرفًا، حيث يتوقع أن يرتفع إلى 0.71 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.72 في الربع الثالث.

كل هذه التوقعات تتفق على أن ميزة فارق الفائدة بين عملات مجموعة العشرة تتوسع باستمرار، مع مرونة الاقتصاد المحلي، مما يدعم الاتجاه الصاعد للدولار الأسترالي من ناحية الأساسيات. لكن كل ذلك يعتمد على عدم تصاعد مشاعر المخاطر بشكل مفاجئ، وعدم تباطؤ الاقتصاد الصيني بشكل كبير، وعدم عودة إدارة ترامب إلى تصعيد الحرب التجارية.

**كيف يجب على المتداولين أن ينظروا؟**

تتجه حركة الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في 2026 إلى لعبة توازن بين ثلاثة قوى: تباين السياسات النقدية يدعم الدولار الأسترالي، والبيانات الاقتصادية المستقرة تعتبر عامل دعم، لكن أي من البجعات السوداء الجيوسياسية، أو تصعيد النزاعات التجارية، أو تباطؤ الاقتصاد الصيني بشكل غير متوقع، قد يكسر هذا التوازن.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، فإن متابعة التوجيهات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأسترالي هو أساس العمل؛ أما للمستثمرين على المدى المتوسط، فإن تطورات العلاقات الصينية الأمريكية وبيانات الاقتصاد الصيني هي المؤشر الحقيقي. ضمن نطاق 0.67 إلى 0.72، الاتجاه الصاعد واضح، لكن الحذر من أي مخاطر مفاجئة ضروري.