توقعات كبيرة لاتجاه الدولار الأمريكي في عام 2025: أين تكمن مفاتيح الارتفاع والانخفاض؟

مفهوم أساسي لسعر صرف الدولار الأمريكي

سعر صرف الدولار الأمريكي يعكس العلاقة القيمة بين العملات الأخرى والدولار. على سبيل المثال، EUR/USD=1.04 يعني أن يورو واحد يمكن استبداله بـ1.04 دولار؛ وإذا ارتفع هذا المعدل إلى 1.09، فإن اليورو يقدر، والدولار ينخفض؛ وإذا انخفض إلى 0.88، فإن اليورو ينخفض، والدولار يرتفع.

مؤشر الدولار يتكون من 6 عملات رئيسية هي اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري، ويعكس من زوايا متعددة قوة وضعف الدولار مقابل هذه العملات. من المهم ملاحظة أن تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تؤدي بالضرورة إلى تحرك متزامن لمؤشر الدولار، لأن سياسات البنوك المركزية للدول المكونة للمؤشر مهمة جدًا أيضًا.

الاتجاه الحالي للدولار: ضغوط فنية وأساسية مزدوجة

لقد انخفض مؤشر الدولار لمدة 5 أيام متتالية، ويقع حاليًا حول أدنى مستوى منذ نوفمبر، حوالي 103.45، وتجاوز المتوسط المتحرك لـ200 يوم — وهو عادة ما يُفسر كـإشارة هبوطية.

بيانات التوظيف الأمريكية لشهر مارس كانت ضعيفة، مما عزز توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة على عدة جولات من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية، وضعف جاذبية الدولار للاستثمار. قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر بشكل كبير على الاتجاه المستقبلي للدولار: كلما زاد توقع خفض الفائدة، زادت احتمالية ضعف الدولار؛ والعكس صحيح، قد يؤدي ذلك إلى انتعاش الدولار.

على الرغم من احتمال حدوث تصحيح فني قصير الأمد، إلا أن ضغط الهبوط العام لا يزال قائمًا. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض كبير للفائدة واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فمن المرجح أن يستمر الدولار في الانخفاض حتى عام 2025. وبالدمج بين التحليل الفني والعوامل الكلية، من المتوقع أن يظل مؤشر الدولار في وضع مائل للهبوط لفترة من الزمن، خاصة تحت تأثير حالات التشبع الشرائي وتوقعات خفض الفائدة. هناك فرصة لانتعاش قصير الأمد، لكن على المدى المتوسط والطويل، إذا استمرت سياسة خفض الفائدة وضعفت البيانات الاقتصادية، فقد يختبر مؤشر الدولار مستويات أدنى من 102.00.

دورة التاريخية للدولار

منذ تفكك نظام بريتون وودز في 1971، مر مؤشر الدولار بثمانية دورات كاملة:

المرحلة الأولى (1971-1980): فترة الانكماش
إعلان نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، وبدأ الدولار في إصدار كميات مفرطة؛ تلتها أزمة النفط وارتفاع التضخم، مما أدى إلى هبوط الدولار إلى أقل من 90.

المرحلة الثانية (1980-1985): فترة الانتعاش
رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولكر قام بسيطرة قوية على التضخم، ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20%، واستمر الدولار في القوة حتى بلغ ذروته في 1985.

المرحلة الثالثة (1985-1995): فترة التعديل
تزامن عجز الميزانية والعجز التجاري في الولايات المتحدة، مما ضغط على الدولار لفترة طويلة ودخله في سوق هابطة.

المرحلة الرابعة (1995-2002): فترة الانتعاش
نمو الاقتصاد الأمريكي بدعم من اقتصاد الإنترنت، وتدفق رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة، وارتفع مؤشر الدولار إلى 120.

المرحلة الخامسة (2002-2010): فترة الأزمة
انفجار فقاعة الإنترنت، أحداث 11 سبتمبر، سياسات التيسير الكمي المستمرة، والأزمة المالية 2008، أدت إلى هبوط الدولار إلى حوالي 60.

المرحلة السادسة (2011-2020): فترة التعافي
أزمة ديون أوروبا، أزمة سوق الأسهم الصينية، واستقرار النمو الأمريكي، مع توقعات رفع الفائدة، عززت قوة مؤشر الدولار.

المرحلة السابعة (2020-2022): نقطة التحول
انتشار الوباء، خفض الفائدة إلى الصفر، وطباعة النقود بشكل كبير، مما أدى إلى هبوط حاد للدولار وارتفاع التضخم.

المرحلة الثامنة (2022-2024): فترة التنظيم
تجاوز التضخم السيطرة، ورفع الفيدرالي للفائدة إلى أعلى مستوى خلال 25 سنة، مع تنفيذ سياسة التشديد الكمي، مما نجح في كبح التضخم، لكنه أضعف ثقة الدولار مرة أخرى.

توقعات اتجاه الدولار في 2025: أزواج العملات الرئيسية

استنادًا إلى التغيرات في الاقتصاد العالمي، والجغرافيا السياسية، وسياسات البنوك المركزية، من المتوقع أن يواجه الدولار في 2025 تعديل هيكلي. إليك تحليل اتجاهات العملات الرئيسية:

EUR/USD (اليورو مقابل الدولار)

عادةً، يكون اتجاه اليورو مقابل الدولار عكس مؤشر الدولار. إذا تحقق توقع خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتباطأ النمو الاقتصادي، واستمر الاقتصاد الأوروبي في التحسن، فمن المتوقع أن يواصل اليورو الارتفاع.

البيانات الأخيرة أظهرت أن EUR/USD وصل إلى 1.0835، مع استمرار الاتجاه الصاعد. إذا تمكن من الحفاظ على هذا المستوى، فهناك فرصة للوصول إلى 1.0900 نفسيًا. من الناحية الفنية، يمكن أن تكون القمم السابقة وخطوط الاتجاه دعمًا قويًا، و1.0900 قد يكون مقاومة رئيسية. إذا تم الاختراق الفعلي، فسيتم فتح مجال لمزيد من الارتفاع.

GBP/USD (الجنيه الإسترليني مقابل الدولار)

اتجاه الجنيه مقابل الدولار مرتبط جدًا باتجاه اليورو، نظرًا للعلاقات التجارية الوثيقة بين بريطانيا وأمريكا. يتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه. إذا اتبع بنك إنجلترا سياسة حذرة في خفض الفائدة، فسيظهر الجنيه أقوى مقابل الدولار، مما يدفع GBP/USD للارتفاع.

المؤشرات الفنية تظهر تحسنًا، ومن المتوقع أن يتبع GBP/USD نمط تقلب صاعد، مع نطاق رئيسي بين 1.25 و1.35. ستظل السياسات والفروق في المخاطر من العوامل الرئيسية. إذا تباعدت السياسات أكثر، قد يتجاوز السعر 1.40، لكن يجب الحذر من المخاطر السياسية والتقلبات الناتجة عن السيولة.

USD/CNH (الدولار مقابل اليوان الصيني على الحساب الخارجي)

أداء الدولار مقابل اليوان يتأثر بالعرض والطلب وسياسات الاقتصاد الصيني والأمريكي. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، وتباطأ النمو الاقتصادي في الصين، فمن المحتمل أن يضغط اليوان، وقد يرتفع USD/CNH.

سياسات البنك المركزي الصيني تؤثر بشكل كبير على الاتجاه طويل المدى. من الناحية الفنية، يتداول الدولار بين 7.2300 و7.2600، مع عدم وجود زخم كافٍ للاختراق. يجب مراقبة الاختراقات في هذا النطاق. إذا انخفض الدولار دون 7.2260، وظهرت إشارات تشبع شرائي على المؤشرات، فقد يكون ذلك فرصة لبناء مراكز تصحيح قصيرة الأمد.

USD/JPY (الدولار مقابل الين الياباني)

الدولار مقابل الين هو أكثر أزواج العملات سيولة في العالم. في يناير، سجل الأجور الأساسية في اليابان نموًا بنسبة 3.1%، وهو أعلى مستوى منذ 32 سنة، مما يعكس احتمال كسر اليابان لنمط التضخم المنخفض والأجور المنخفضة. مع ارتفاع الأجور وزيادة الضغوط التضخمية، قد يضطر بنك اليابان لتعديل سياسته. إذا واجهت اليابان ضغطًا دوليًا لرفع الفائدة، فسيضعف الدولار مقابل الين.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو هبوط في 2025، مع توقعات بخفض الفائدة، وعودة النمو الياباني ستكون القوة الدافعة. فنيًا، إذا كسر السعر مستوى 146.90، فمن المتوقع أن يختبر مستويات أدنى، ولعكس الاتجاه الهبوطي، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

AUD/USD (الدولار الأسترالي مقابل الدولار)

نمو الناتج المحلي الإجمالي في أستراليا للربع الرابع بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، وتجاوزت التوقعات؛ وارتفع الفائض التجاري في يناير إلى 562 مليار، مما يعكس استقرارًا جيدًا. بنك أستراليا (RBA) يتبنى موقفًا حذرًا، مع إشارة إلى احتمالية خفض الفائدة في المستقبل، مما يعني أن أستراليا تحافظ على موقف نقدي أقوى مقارنةً بغيرها من الاقتصادات، وهو أمر إيجابي للدولار الأسترالي.

على الرغم من البيانات الإيجابية، إلا أن تصحيح الدولار المحتمل وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي لا يزالان يشكلان مخاطر. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع AUD/USD.

استراتيجية الاستثمار في الدولار لعام 2025

( العمليات قصيرة الأمد (الربع الأول والثاني): استغلال التقلبات الهيكلية

سيناريو الصعود: تصاعد النزاعات الجيوسياسية قد يدفع مؤشر الدولار إلى 100-103؛ بيانات الاقتصاد الأمريكي القوية قد تؤخر توقعات خفض الفائدة، مما يدفع الدولار للانتعاش.

سيناريو الهبوط: استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ سياسة البنك المركزي الأوروبي، مع قوة اليورو، قد يدفع مؤشر الدولار أدنى من 95؛ وزيادة مخاطر ديون الولايات المتحدة قد تضعف الثقة في الدولار.

نصائح الاستثمار: يمكن للمستثمرين المتمرسين البيع عند مستويات 95-100، باستخدام مؤشرات فنية مثل MACD والتراجع في فيبوناتشي لالتقاط فرص الانعكاس؛ والمستثمرون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح مسارات السياسة الفيدرالية.

) التخطيط على المدى المتوسط والطويل (بعد الربع الثالث): التوجه نحو تنويع المحفظة

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ستخفض عائدات السندات، وقد تتجه الأموال نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو فرص انتعاش منطقة اليورو. إذا تسارعت وتيرة تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا (مثل الترويج لتسوية العملات المحلية بين دول البريكس)، فإن مركز الدولار كعملة احتياطية قد يتراجع تدريجيًا.

نصائح الاستثمار: تقليل مراكز الدولار تدريجيًا، وتخصيص أصول غير مرتبطة بالدولار (كالين الياباني، الدولار الأسترالي) أو الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية (كالذهب والنحاس).

تداول الدولار في 2025 سيكون أكثر اعتمادًا على البيانات والأحداث الحساسة، فقط من خلال البقاء مرنًا والانضباط في التنفيذ، يمكن للمستثمرين الاستفادة من تقلبات الدولار وتحقيق أرباح فائقة.