العملة الجديدة تتجاوز حاجز 30 دولار! استغل اتجاه سعر الصرف للدولار الأمريكي وفقًا لنمط العشرة أعوام، الدليل الكامل لاستثمار عام 2025

التاريخ عبرة: مراجعة أداء الدولار مقابل الدولار التايواني على مدى 10 سنوات

قبل التحليل العميق لارتفاع الدولار التايواني الأخير، لننظر أولاً إلى مسار سعر الصرف خلال السنوات العشر الماضية (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024). خلال هذه الفترة، تراوح نطاق تداول الدولار مقابل الدولار التايواني بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%. بالمقارنة، كانت تقلبات العملة التقليدية كاليابانية (الين الياباني) التي تعتبر ملاذاً آمناً تتجاوز 50% (مقابل الدولار بين 99 و161)، مما يدل على أن استقرار الدولار التايواني جيد جداً.

الدفع الرئيسي لصعود وهبوط الدولار التايواني ليس من قبل البنك المركزي التايواني بشكل مباشر، بل من سياسة الاحتياطي الفيدرالي. بين 2015 و2018، تأثرت السوق بتقلبات سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، وظل الاحتياطي الفيدرالي يتبنى موقف التيسير النقدي، مما أدى إلى قوة الدولار التايواني. بعد بدء دورة رفع الفائدة الأمريكية في 2018، ضغط سعر الصرف. لكن عندما ضربت جائحة 2020، زاد ميزان الاحتياطي الفيدرالي من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون دولار، وانخفضت الفائدة إلى قرب الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفع الدولار التايواني إلى مستوى قياسي عند 27 مقابل الدولار.

ابتداءً من 2022، شن الاحتياطي الفيدرالي حملة رفع فائدة حادة لمواجهة التضخم، مما أدى إلى ارتفاع الدولار مجددًا، وتراوح سعر الصرف حول 30. حتى سبتمبر 2024، عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، بدأ الدولار التايواني في الارتفاع بشكل ملحوظ.

التغيرات الأخيرة: لماذا ارتفع الدولار التايواني بشكل مفاجئ بنسبة تقارب 10% خلال شهر واحد؟

نعود إلى بداية مايو 2025. قبل شهر فقط، كانت السوق قلقة من تراجع الدولار التايواني إلى ما دون 34 أو حتى 35، لكن الأمور تغيرت بشكل مفاجئ. في 2 مايو، ارتفع الدولار التايواني مقابل الدولار بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ 40 عاماً، وأغلق عند 31.064، وهو أعلى مستوى خلال 15 شهراً. بعد عطلة نهاية الأسبوع، استمر الارتفاع في 5 مايو، بزيادة 4.92%، ووصل في التداول إلى مستوى نفسي عند 30، وأدنى مستوى عند 29.59. خلال يومين تداول، ارتفع الدولار التايواني بما يقارب 10%، مما أدى إلى حجم تداول غير مسبوق في سوق الصرف الأجنبي، ثالث أكبر حجم على الإطلاق.

ما هو السبب المباشر لهذا الارتفاع المفاجئ؟ ولماذا كانت الزيادة بهذا الحجم؟

سياسة ترامب الجمركية أشعلت الارتفاع

إعلان الرئيس الأمريكي عن تأجيل فرض رسوم جمركية متساوية لمدة 90 يوماً أدى إلى ظهور قوتين متوقعتين في السوق: أولاً، توقعات المشترين العالميين بتركيز الطلب قبل تطبيق الرسوم، مع استفادة قصيرة الأمد لتايوان كدولة تصدير رئيسية؛ ثانياً، مفاجأة صندوق النقد الدولي (IMF) برفع توقعات النمو الاقتصادي لتايوان، بالإضافة إلى أداء قوي لسوق الأسهم التايواني، وتدفق الاستثمارات الأجنبية إلى أصول الدولار التايواني، مما شكل الدفع الأول للارتفاع.

أزمة سياسة البنك المركزي تثير مخاوف

في 2 مايو، أصدر البنك المركزي بياناً، لكنه تجنب السؤال الأهم: هل تتضمن مفاوضات تايوان مع أمريكا بنداً على سعر الصرف؟ وأرجع البنك التقلبات إلى “توقعات السوق بأن الضغط الأمريكي قد يدفع إلى ارتفاع العملة”، وهو موقف غامض. في حين أن خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تتضمن فحص تدخلات سعر الصرف، مما زاد من قلق السوق من أن البنك المركزي قد لا يستطيع التدخل بقوة كما في السابق.

من البيانات، سجلت الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول 235.7 مليار دولار، بزيادة 23%، وفائضها مع أمريكا زاد بنسبة 134% ليصل إلى 220.9 مليار دولار. إذا انسحب البنك المركزي، فإن الضغط على ارتفاع سعر الصرف سيكون كبيراً.

القطاع المالي يركز على التحوط ويزيد من التقلبات

تقرير UBS( الأخير يشير إلى أن ارتفاع 5% في يوم واحد يتجاوز تفسير النماذج الاقتصادية التقليدية. من هو المحرك الحقيقي؟ التحوط المركز من قبل شركات التأمين على الحياة في تايوان. تمتلك شركات التأمين على الحياة في تايوان أصولاً خارجية بقيمة 1.7 تريليون دولار (معظمها سندات أمريكية)، لكنها تفتقر إلى حماية سعر الصرف على المدى الطويل. كانت البنوك المركزية سابقاً قادرة على كبح ارتفاع العملة، لكن الآن أصبحت في موقف محرج — خوفاً من أن يُدرجها الأمريكيون على قائمة التدخلات في سوق الصرف كعملة manipulators. هذا الخطر الهيكلي أدى إلى ضغط بيع الدولار بأكثر من 1000 مليار دولار (ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان).

رئيس البنك المركزي يانغ جينلون رد لاحقاً، قائلاً إن شركات التأمين لم تزد عملياتها بشكل كبير، لكن الشكوك لا تزال قائمة.

هل سيستمر ارتفاع الدولار مقابل الدولار التايواني؟

المستثمرون يتساءلون — هل لا يزال هناك مجال لارتفاع الدولار التايواني؟ هل يمكن أن يصل إلى 28؟

صعوبة كسر حاجز 28 في المدى القصير

رغم توقعات السوق بأن الضغط الأمريكي قد يدفع الدولار التايواني لمزيد من الارتفاع، إلا أن الخبراء يعتقدون أن احتمالية وصوله إلى 28 مقابل الدولار ضئيلة جداً. الحد الأقصى لارتفاع البنك المركزي محدود، وإذا زاد مؤشر التبادل التجاري للدولار التايواني بنسبة 3% أخرى، فإن التدخل الرسمي سيكون أكثر حدة.

تقييم السعر العادل باستخدام مؤشر REER

المؤشر الرئيسي لتحديد ما إذا كان سعر الصرف عادلاً هو مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي )REER( الذي تصدره بنك التسويات الدولية )BIS(. يُقاس هذا المؤشر على أساس 100، وإذا كان فوق 100 فهو مبالغ فيه، وإذا كان أقل فهو منخفض.

حتى نهاية مارس، كانت البيانات كالتالي:

• مؤشر REER للدولار حوالي 113 → مبالغ فيه
• مؤشر REER للدولار التايواني حوالي 96 → مقبول ويقل عن القيمة العادلة
• الين الياباني والون الكوري حوالي 73 و89 على التوالي → عملات آسيوية منخفضة التقييم بشكل عام

مقارنة مع عملات آسيوية أخرى

لو نظرنا إلى فترة المراقبة الممتدة من بداية العام حتى الآن، فإن ارتفاعات العملات لم تكن استثنائية:

• الدولار التايواني ارتفع 8.74%
• الين الياباني ارتفع 8.47%
• الون الكوري ارتفع 7.17%

الجميع يحقق مكاسب، والدولار التايواني ليس استثناءً.

توقعات UBS: الارتفاع لن يتوقف بعد

باستخدام نماذج التقييم، وسوق المشتقات الأجنبية، والخبرة التاريخية، ترى UBS أن العملات ستستمر في الارتفاع:

• النموذج يُظهر أن الدولار التايواني انتقل من تقييم منخفض إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛
• سوق المشتقات يُظهر توقعات أقوى ارتفاع منذ 5 سنوات؛
• التجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد عادة لا تتراجع بسرعة.

توصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، لكن مع توقع أن ارتفاع مؤشر التبادل التجاري بنسبة 3% أخرى (قريب من الحد الأقصى المسموح به من قبل البنك المركزي) سيؤدي إلى تعزيز التدخل الرسمي.

استراتيجيات الاستثمار للاستفادة من التقلبات

نصائح للمستثمرين بمختلف خبراتهم:

للمتداولين في سوق الصرف

يمكنهم مباشرة إجراء عمليات قصيرة الأمد على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة عبر منصات الفوركس، للاستفادة من تقلبات اليوم أو الأيام القليلة القادمة؛ وإذا كانت لديهم أصول بالدولار، يمكنهم استخدام العقود الآجلة أو المشتقات لتثبيت أرباح الارتفاع.

للمبتدئين بأسلوب استثماري ثابت

يجب الالتزام بثلاث قواعد: أولاً، اختبار السوق بمبالغ صغيرة، وعدم الطمع في زيادة الحجم بسرعة؛ ثانيًا، استخدام منصات سهلة للمبتدئين مثل Mitrade لإجراء تجارب قصيرة الأمد؛ ثالثًا، تحديد نقاط وقف الخسارة لحماية رأس المال. يُنصح بفتح حساب تجريبي لاختبار الاستراتيجية، ومراقبة توجهات البنك المركزي وتطورات التجارة بين تايوان وأمريكا، فهما العاملان الحاسمان لاتجاه السوق لاحقاً.

للمستثمرين على المدى الطويل

الاقتصاد التايواني قوي، مع صادرات قوية في أشباه الموصلات، ومن المتوقع أن يتراوح سعر الدولار التايواني بين 30 و30.5 على المدى الطويل، مع بقاء العملة قوية نسبياً. لكن، يجب أن يقتصر حجم مراكز العملات الأجنبية على 5-10% من الأصول الإجمالية، مع تنويع باقي الأموال عبر أصول عالمية لتقليل المخاطر.

ينصح باستخدام هامش منخفض على USD/TWD، لتحقيق أرباح ثابتة من فرق السعر، مع الاستثمار في سوق الأسهم أو السندات لتكوين محفظة أكثر توازناً. تذكر أن السوق يتفق على أن شراء الدولار مقابل أقل من 30 هو نقطة دخول جيدة، وبيع فوق 32 هو نقطة خروج، ويمكن الاعتماد عليها كمؤشر طويل الأمد لتداول العملات.

مهما كانت الاستراتيجية، من الضروري مراقبة دورة سعر الدولار على مدى 10 سنوات، مع ربط ذلك بإشارات السياسة النقدية والبيانات الاقتصادية، لتحقيق أرباح مستقرة وسط تقلبات السوق.