لماذا يجب أن تتعلم البيع على المكشوف؟ فهم المعنى الحقيقي للبيع على المكشوف من خلال تداول السوق ذو الاتجاهين

السوق دائماً يدور بين الارتفاع والانخفاض، والمستثمر الذي يركز فقط على الشراء والانتظار محكوم عليه بأن يتلقى ضربات سلبية في سوق الدببة. المتداول الذكي يفهم كيف يحقق أرباحاً خلال الاتجاه الصاعد، ويعرف أيضاً كيف يربح خلال الاتجاه الهابط. هذا هو الموضوع الرئيسي الذي سنتحدث عنه اليوم — معنى البيع على المكشوف، ولماذا سيكون إتقان استراتيجية البيع على المكشوف مصدر ربح آخر في تداولك.

فهم معنى البيع على المكشوف: عملية عكسية للشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع

البيع على المكشوف يُعرف أيضاً بـ"البيع القصير"، وباختصار هو نوع من استراتيجية التداول العكسية. عندما تتوقع أن أصل معين (سهم، عملة، مؤشر، إلخ) سينخفض سعره، يمكنك أن تستعير هذا الأصل من الوسيط وتبيعه بالسعر الحالي، ثم تشتريه مرة أخرى عندما ينخفض السعر، وتعيده إلى الوسيط، محققاً فرق السعر كربح.

وهذا يتناقض تماماً مع منطق الشراء — الشراء هو أن تشتري بسعر منخفض وتبيع بسعر مرتفع، أما البيع على المكشوف فهو أن تبيع بسعر مرتفع وتشتري بسعر منخفض. فهمك الجيد لـ"معنى البيع على المكشوف" هو المفتاح لفتح باب آخر في السوق.

متى تحتاج إلى البيع على المكشوف؟

1. عندما تتوقع هبوط السوق
عندما تعتمد على التحليل الفني أو الأساسي لتحديد أن أصل معين سيعاود الانخفاض أو ينهار، فهذا هو الوقت المثالي للبيع على المكشوف.

2. للتحوط من المخاطر الحالية
إذا كنت تمتلك مراكز شراء كبيرة، والسوق يتقلب بشكل عنيف ولا تعرف الاتجاه، يمكنك أن تستخدم البيع على المكشوف للتحوط من المخاطر، تماماً كما تشتري تأميناً.

3. للاستفادة من ارتفاع السوق المبالغ فيه
عندما يكون سهم أو أصل معين مبالغ في تقييمه، ويظهر فقاعة، يمكنك البيع على المكشوف لتحقيق أرباح والمساعدة على عودة السوق إلى تقييم منطقي.

أربع مزايا للبيع على المكشوف: لماذا السوق بحاجة إلى آلية البيع على المكشوف

الأول: التداول الثنائي يزيد من سيولة السوق
لو أن السوق يقتصر على الشراء فقط، فماذا سيحدث؟ النتيجة ستكون: ارتفاع السوق بشكل جنوني عند الصعود، وانهيار حاد عند الانعكاس، مما يجعل تقلبات السوق شديدة جداً. وجود آلية البيع على المكشوف يوازن بين القوى، ويجعل حركة السوق أكثر استقراراً، وكل خطوة مدعومة بمنطق.

الثاني: منع فقاعات السوق المالية
وجود مؤسسات البيع على المكشوف يشبه “جهاز المناعة” للسوق. عندما يتم تضخيم سهم معين بشكل جنوني، ويبتعد تقييمه عن أساسياته، يقوم البائعون على المكشوف بتوازن هذا التضخم، مما يساهم بشكل غير مباشر في تنظيم السوق المالي.

الثالث: مساعدة المستثمرين على التحوط من المخاطر
عندما يتقلب سوق الأسهم بشكل عنيف ويصبح غير واضح، يمكن للمستثمرين الذين يمتلكون مراكز كبيرة أن يستخدموا البيع على المكشوف للتحوط من المخاطر النظامية، وتحقيق استراتيجية تداول مرنة.

الرابع: مضاعفة فرص الربح
سواء كان السوق صاعداً أو هابطاً، فإن المستثمر الذي يفهم البيع على المكشوف يمكنه دائماً أن يجد فرصاً للربح. هذا يزيد من مشاركة المتداولين، ويجعل السوق أكثر حيوية.

أربعة أدوات عملية للبيع على المكشوف: اختر الطريقة التي تناسبك

1. اقتراض الأسهم (السندات) — الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف

هذه هي الطريقة المباشرة لبيع الأسهم على المكشوف. يحتاج المستثمر إلى فتح حساب اقتراض الأسهم، ثم يقترض الأسهم من الوسيط ويبيعها بالسعر الحالي. عادةً، الوسيط يفرض حد أدنى للرصيد المالي (عادة فوق 2000 دولار)، ويشترط أن يحافظ الحساب على نسبة صافي الأصول (حوالي 30%).

تكلفة الاقتراض هي الفائدة المدفوعة. حسب حجم البيع على المكشوف، تتراوح الفائدة عادة بين 7.5% و9.5%. هذه الطريقة مناسبة للمستثمرين ذوي رأس المال الكبير الذين يرغبون في البيع على المكشوف لأسهم معينة مباشرة.

2. العقود الفرقية CFD — خيار أقل عتبة وأكثر مرونة

العقد الفرقّي هو أداة مالية مشتقة تسمح للمتداولين بالتداول على الانخفاض دون امتلاك الأصل فعلياً. بالمقارنة مع اقتراض الأسهم، فوائد CFD تشمل:

• عتبة إيداع منخفضة، بعض المنصات تبدأ من 50 دولار فقط
• دعم تداول أصول متعددة، يمكن أن تبيع على المكشوف أسهم، مؤشرات، عملات، سلع، وغيرها في حساب واحد
• مرونة في العمليات، يمكنك تحديد أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح، وإغلاق الصفقة في أي وقت
• الرافعة المالية لزيادة الأرباح، للتحكم بمراكز أكبر بأقل رأس مال

لكن يجب أن تكون على علم أن CFD يحمل مخاطر الرافعة المالية، وهو غير مناسب للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر المنخفضة.

3. البيع على المكشوف عبر العقود الآجلة (الفوركس) — أداة للمحترفين

العقود الآجلة هي عقد يلتزم بموجبه طرف شراء أو بيع أصل معين (سلع زراعية، طاقة، أسهم، سندات) في تاريخ مستقبلي بسعر محدد. البيع على المكشوف عبر العقود الآجلة يشبه CFD، حيث يحقق الربح من فرق السعر.

لكن تداول العقود الآجلة يتطلب هامشاً أعلى، ويشمل عمليات أكثر تعقيداً. للمستثمرين الأفراد، هناك مخاطر مثل: الإغلاق الإجباري، قواعد نقل العقود، واحتمال التسليم الفعلي للأصل. إلا إذا كنت محترفاً، فالأفضل عدم التسرع في تجربة هذا الأسلوب.

4. الصناديق المتداولة العكسية (反向ETF) — حل سهل للربح من الانخفاض

إذا لم تكن ترغب في تحليل السوق أو تنفيذ عمليات، يمكنك شراء صناديق ETF التي تركز على البيع على المكشوف. عادةً، تكون هذه الصناديق تعكس أداء مؤشرات الأسهم، مثل: DXD (تعكس داو جونز)، QID (تعكس ناسداك).

الميزة أن فريق محترف يديرها، والمخاطر نسبياً أقل. العيب هو أن استخدام أدوات مشتقة لمحاكاة المؤشر يترتب عليه تكاليف نقل، وقد تؤثر على العوائد على المدى الطويل.

مثال عملي 1: كيف تبيع على المكشوف الأسهم

مثال على شركة تسلا. من خلال الرسم البياني، نرى أن تسلا سجلت أعلى سعر لها في 4 نوفمبر 2021 عند 1243 دولار. بعدها بدأ السعر في الانخفاض، وأظهرت التحليلات الفنية أن كسر القمة السابقة أصبح صعباً.

لو قررت في 4 يناير 2022 أن تبيع على المكشوف عند محاولة السعر الاختراق مرة ثانية، فإليك الخطوات:

• الخطوة 1: في 4 يناير، تقترض من الوسيط سهم تسلا بسعر حوالي 1200 دولار وتبيعه، ويُضاف إلى حسابك 1200 دولار
• الخطوة 2: في 11 يناير، عندما ينخفض السعر إلى حوالي 980 دولار، تشتري سهم تسلا وتعيده للوسيط، وتكلفك 980 دولار
• الخطوة 3: بدون احتساب الفوائد والرسوم، يكون الربح = 1200 - 980 = 220 دولار

هذه هي عملية البيع على المكشوف بشكل كامل.

مثال عملي 2: كيف تبيع على المكشوف العملات الأجنبية

سوق الفوركس هو سوق ثنائي الاتجاه بطبيعته، حيث يمكن البيع والشراء على حد سواء. منطق البيع على المكشوف هو “بيع عالي وشراء منخفض”.

مثلاً، زوج العملات GBP/USD، إذا اعتقدت أن الجنيه الإسترليني سينخفض مقابل الدولار، يمكنك أن تبيع (تبيع على المكشوف) الزوج على منصة التداول.

مثال عملي: يستخدم المستثمر 590 دولار كضمان، ويستخدم رافعة 200 مرة، لفتح صفقة بيع على زوج GBP/USD بسعر 1.18039. عندما ينخفض السعر بمقدار 21 نقطة إلى 1.17796، يحقق ربحاً قدره 219 دولار، وهو عائد بنسبة 37%.

لكن يجب الانتباه أن سعر الصرف يتأثر بعدة عوامل، منها:

• فرق أسعار الفائدة بين البلدين
• الميزان التجاري (الواردات والصادرات)
• حجم الاحتياطيات الأجنبية
• معدل التضخم
• السياسات الاقتصادية الكلية
• التوقعات السوقية

لذا، يتطلب البيع على المكشوف في الفوركس تحليلاً متخصصاً ودراسة معمقة.

المخاطر الحقيقية للبيع على المكشوف: ليست للجميع

الخطر الأول: خسارة غير محدودة

هذا هو أخطر مخاطر البيع على المكشوف. الربح من الشراء هو أن الخسارة القصوى هي رأس المال المستثمر (السهم ينخفض إلى صفر)، لكن الخسارة عند البيع على المكشوف يمكن أن تكون غير محدودة.

مثلاً: إذا بعت سهم بسعر 10 ريالات، وتوقعت أن ينخفض، لكن السعر ارتفع إلى 100 ريال، فخسارتك ستكون 900 ريال. وإذا استمر في الارتفاع، ستزداد خسارتك بلا حدود.
أما الشراء، فحد خسارتك هو رأس مالك فقط، لأنه لا يمكن أن ينخفض السعر عن صفر.

الخطر الثاني: الإغلاق الإجباري

الوسيط يملك حق طلب إغلاق الصفقة في أي وقت، خاصة إذا لم تعد لديك هامش كافٍ لتغطية الخسائر. وإذا لم تكن لديك أموال كافية، قد يتم إغلاق مركزك تلقائياً، مما قد يسبب خسائر غير متوقعة.

الخطر الثالث: التوقع الخاطئ والتعرض للصفقة المدمرة

إذا كانت توقعاتك خاطئة، وارتفع السعر بدلاً من الانخفاض، مع استخدام الرافعة، قد تتعرض لخسائر فادحة بسرعة. لذلك، إدارة المخاطر مهمة جداً.

نصائح مهمة عند البيع على المكشوف

1. التداول على المدى القصير، لا تترك المركز مفتوحاً لفترة طويلة
الربح محدود (السهم لا ينخفض عن صفر)، لكن الخسارة غير محدودة. من الأفضل إغلاق المركز عند الوصول إلى الهدف، وعدم التمادي. إذا استمررت في الاحتفاظ، فإنك تخاطر بخسائر أكبر، خاصة مع تقلبات السوق أو استرجاع الوسيط للأوراق المالية.

2. السيطرة على حجم المركز
يجب أن يكون البيع على المكشوف أداة للتحوط أو استراتيجية مساعدة، وليس الأساس في استثمارك. حافظ على نسبة معقولة من رأس مالك، ولا تضع كل أموالك في عمليات البيع على المكشوف.

3. لا تكرر زيادة المركز بشكل عشوائي
العديد من المتداولين يظلون يضيفون مراكز بيع على المكشوف بعد أن يخطئوا في التوقع، مما يؤدي إلى خسائر أكبر. الحل الصحيح هو: عند ظهور خطأ في التوقع، أغلق المركز فوراً، وكن مرناً في التعامل مع السوق.

4. ضرورة وضع أوامر وقف الخسارة
يجب دائماً تحديد مستوى وقف الخسارة قبل البيع على المكشوف. حدد الحد الأقصى للخسارة الذي يمكنك تحمله، وعند الوصول إليه، أغلق المركز فوراً، ولا تنتظر انعكاس السوق.

الخلاصة: البيع على المكشوف ليس وسيلة للثراء السريع

بعد فهم معنى البيع على المكشوف وأنواعه، يجب أن تتذكر أن: البيع على المكشوف أداة قوية، لكنه ليس طريقاً سريعاً للثروة.
العديد من المستثمرين الناجحين حققوا أرباحاً كبيرة من البيع على المكشوف، لكن بشرط أن:

• يكون لديهم توقعات حقيقية للسوق، وليس مقامرة
• يلتزموا بإدارة المخاطر، ويضعوا حدود خسارتهم
• يختاروا أدوات تتناسب مع قدرتهم على تحمل المخاطر
• يستخدمونه كوسيلة للتحوط أو كمساعد، وليس كاستراتيجية استثمار رئيسية (all-in)

قبل أن تبدأ التداول، يُنصح بالتدريب على حساب تجريبي، والتكرار حتى تتقن منطق البيع على المكشوف وإدارة المخاطر. فقط حينها، ستتمكن من استخدام البيع على المكشوف كأداة فعالة في صندوق أدواتك التداولية.