توقعات اتجاه سعر الدولار الأمريكي في عام 2025: تحليل العملات المتعددة واستراتيجيات الاستثمار

أساسيات التوقعات لاتجاه سعر صرف الدولار الأمريكي

يعكس سعر صرف الدولار الأمريكي تغير قيمة عملة معينة مقابل الدولار. على سبيل المثال، اليورو EUR/USD=1.04 يعني أن هناك حاجة إلى 1.04 دولار أمريكي لتحويل يورو واحد. عندما يرتفع هذا النسبة، فهذا يدل على ارتفاع قيمة اليورو وانخفاض قيمة الدولار؛ وعندما ينخفض، يكون اليورو منخفضًا والدولار مرتفعًا.

يتم إعداد مؤشر الدولار الأمريكي بناءً على سعر صرف 6 عملات رئيسية عالمية (اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، الفرنك السويسري) مقابل الدولار. يمكن لهذا المؤشر أن يعكس مدى قوة أو ضعف الدولار مقارنة بهذه العملات. من المهم ملاحظة أن تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تؤدي بالضرورة إلى تغيرات متوافقة في مؤشر الدولار، ويعتمد الأمر أيضًا على الإجراءات التي تتخذها البنوك المركزية للدول التي تنتمي إليها العملات المكونة للمؤشر.

التحليل الفني والأساسي الحالي للدولار

انخفض الدولار بشكل متواصل لمدة خمسة أيام، ووصل مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، وتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، وهو عادة إشارة هبوطية.

بيانات التوظيف الأمريكية لشهر مارس جاءت أدنى من التوقعات، مما زاد من توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عدة مرات. أدى ذلك إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية، مما زاد من ضعف جاذبية الدولار. توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هو عامل مهم في تحديد اتجاه الدولار—إذا توقع السوق خفضًا متكررًا للفائدة، فاحتمال ضعف الدولار يزداد؛ والعكس صحيح، قد يؤدي ذلك إلى انتعاش الدولار.

على الرغم من احتمال حدوث انتعاش قصير الأمد، إلا أن الاتجاه العام الهابط لا يزال يضغط على الدولار. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض كبير للفائدة واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فمن المرجح أن يستمر الدولار في الانخفاض حتى عام 2025.

مراجعة دورية لتاريخ مؤشر الدولار

منذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، مر مؤشر الدولار الأمريكي بثمان مراحل واضحة:

1971-1980 (فترة الانخفاض): أعلن نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، ودخل الدولار مرحلة التدهور، وتعرض لضربة من أزمة النفط، وارتفعت معدلات التضخم، وانخفض الدولار إلى أقل من 90.

1980-1985 (فترة الارتفاع): قام رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولكر بسياسات قوية لمكافحة التضخم، ورفع سعر الفائدة الفيدرالي إلى 20%، واستمر مؤشر الدولار في الارتفاع، ووصل إلى ذروته في عام 1985.

1985-1995 (فترة الانخفاض): أدت مشكلة “العيوب المزدوجة” (عجز الميزانية والتجارة) إلى دخول الدولار في سوق هابطة طويلة الأمد.

1995-2002 (فترة الارتفاع): ازدهار صناعة الإنترنت في عهد كلينتون، ونمو الاقتصاد الأمريكي، وتدفق رؤوس الأموال، دفع مؤشر الدولار إلى 120 نقطة.

2002-2010 (فترة الانخفاض): انفجار فقاعة الإنترنت، وأحداث 11 سبتمبر، وسياسات التخفيف الكمي الطويلة، أدت إلى الأزمة المالية عام 2008، وانخفض الدولار إلى أدنى مستوى عند حوالي 60.

2011-2020 (فترة الارتفاع): أزمة ديون أوروبا، وأزمة سوق الأسهم الصينية، مع استقرار نسبي في الولايات المتحدة، ورفع الفائدة عدة مرات، أدى ذلك إلى ارتفاع مؤشر الدولار.

2020-2022 (فترة الانخفاض): تفشي جائحة كورونا، وخفض الفائدة إلى الصفر، وطباعة النقود بشكل واسع، أدى إلى هبوط الدولار وارتفاع التضخم.

2022-2024 (فترة الانخفاض): ارتفاع التضخم بشكل غير مسبوق، وقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا وتنفيذ سياسة التشديد الكمي، مما أدى إلى كبح التضخم، لكنه زاد من تحديات ثقة الدولار.

توقعات اتجاه أسعار العملات الرئيسية

اليورو/الدولار (EUR/USD)

يتحرك EUR/USD بشكل عكسي لمؤشر الدولار. إذا تحقق توقع خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتباطأت الاقتصاد الأمريكي، واستمرت تحسنات الاقتصاد الأوروبي، فمن المتوقع أن يستمر ارتفاع اليورو.

تشير البيانات الأخيرة إلى أن EUR/USD قد ارتفع إلى 1.0835، ويظهر اتجاهًا مستمرًا في الارتفاع. إذا استقر عند هذا المستوى، قد يواصل محاولة اختراق مستويات أعلى، مع مستوى نفسي مهم عند 1.0900. تشير المؤشرات الفنية إلى أن القمم السابقة وخطوط الاتجاه ستشكل دعمًا قويًا، وأن 1.0900 قد يكون مستوى مقاومة رئيسي. بعد اختراق هذا المقاومة، قد يتحقق ارتفاع أكبر.

الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD)

الاقتصاد البريطاني مرتبط بشكل وثيق بالاقتصاد الأمريكي، ويتشابه مسار GBP/USD مع EUR/USD. تتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه الإسترليني. إذا اتبع بنك إنجلترا سياسة حذرة في خفض الفائدة، فسيقوى الجنيه.

من الناحية الفنية، تشير الإشارات الإيجابية إلى أن GBP/USD من المرجح أن يظل في نطاق تصاعدي حتى عام 2025، مع نطاق تقلب رئيسي بين 1.25 و1.35. الاختلاف في السياسات والمخاطر السياسية والعوامل الملاذ الآمن ستكون المحركات الأساسية. إذا استمرت الفروق بين الاقتصاد والسياسات في التزايد، قد يتحدى السعر مستوى 1.40، مع ضرورة الحذر من المخاطر السياسية وتقلبات السوق.

الدولار/اليوان الصيني (USD/CNH)

يتأثر سعر الدولار مقابل اليوان بسيولة السوق وسياسات الاقتصاد في البلدين. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، وتباطأ الاقتصاد الصيني، فقد يضغط ذلك على اليوان، مما يدفع USD/CNH للارتفاع. ستؤثر سياسات البنك المركزي الصيني وتوجيهات السوق على المدى الطويل.

من الناحية الفنية، قد يستمر نطاق تذبذب الدولار بين 7.2300 و7.2600، مع نقص زخم الاختراق على المدى القصير. على المستثمرين مراقبة اختراق هذا النطاق. إذا انخفض الدولار دون 7.2260 وظهرت مؤشرات فنية على التشبع في البيع، فقد يوفر ذلك فرصة للارتداد القصير.

الدولار/الين الياباني (USD/JPY)

يعد USD/JPY واحدًا من أكثر أزواج العملات سيولة. سجل الأجور الأساسية في اليابان ارتفاعًا بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يشير إلى احتمال تغير طويل الأمد في بيئة التضخم المنخفض. مع ارتفاع الأجور وضغوط التضخم، قد تقوم اليابان بتعديل سياساتها للفائدة.

من المتوقع أن يظهر USD/JPY اتجاه هابط حتى عام 2025. ستظل توقعات خفض الفائدة في اليابان وعودة النمو الاقتصادي من المحركات الرئيسية. تظهر التحليلات الفنية أنه إذا انخفض USD/JPY دون 146.90، فسيواصل اختبار أدنى المستويات؛ ولعكس الاتجاه الهابط، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

الدولار الأسترالي/الدولار (AUD/USD)

حقق الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا في الربع الأخير نموًا بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، وهو أعلى من المتوقع. سجل الفائض التجاري في يناير 562 مليار، وهو أداء جيد. أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن احتمالية خفض الفائدة في المستقبل منخفضة، مما يعني أن أستراليا قد تواصل تبني سياسة نقدية متفائلة نسبيًا.

على الرغم من أن البيانات القوية تدعم الدولار الأسترالي، إلا أن تصحيح الدولار المحتمل وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي لا يزالان يشكلان مخاطر. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار سيعطي دفعة لصعود AUD/USD.

استراتيجية تداول الدولار في 2025

الفرص القصيرة الأمد (الربع الأول والثاني): فرص التذبذب الهيكلي

سيناريو الصعود: قد تؤدي النزاعات الجيوسياسية إلى ارتفاع سريع لمؤشر الدولار إلى نطاق 100-103؛ البيانات الاقتصادية الأمريكية الأفضل من المتوقع قد تؤخر توقعات خفض الفائدة، مما يدعم انتعاش الدولار.

سيناريو الهبوط: استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ التيسير الأوروبي، مع قوة اليورو، قد يدفع مؤشر الدولار إلى أقل من 95؛ وقد تؤدي أزمة ديون الولايات المتحدة إلى مخاطر ائتمانية على الدولار.

نصائح الاستراتيجية: يمكن للمستثمرين المتهورين البيع عند ارتفاع مؤشر الدولار بين 95 و100، والاستفادة من إشارات انعكاس الاتجاه عبر المؤشرات الفنية؛ والمستثمرون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح مسارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

الاتجاهات المتوسطة والطويلة (بعد الربع الثالث): تراجع معتدل، التحول إلى أصول غير أمريكية

تعمق دورة خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى تقليل ميزة عائد السندات الأمريكية، وقد تتجه الأموال نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو منطقة اليورو التي تتعافى. إذا تسارع وتيرة تقليل الاعتماد على الدولار، فسيضعف مركز الدولار كعملة احتياطية بشكل تدريجي.

نصائح الاستراتيجية هي تقليل تدريجي لمراكز شراء الدولار، مع تخصيص أصول غير أمريكية ذات تقييم معقول (مثل الين، الدولار الأسترالي) أو الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية (الذهب، النحاس).

سيصبح تداول الدولار في 2025 أكثر اعتمادًا على البيانات والأحداث، ويجب الحفاظ على المرونة والانضباط لتحقيق أرباح زائدة من تقلبات سعر الصرف.