خريطة استثمار الأسهم ذات المفهوم العسكري العالمي: من قادة الأسهم الأمريكية إلى نجوم الأسهم التايوانية

لماذا أصبحت أسهم المفاهيم العسكرية أصولًا رئيسية في الوقت الحالي؟

تتزايد التوترات في المشهد الجيوسياسي العالمي، من أوروبا الشرقية إلى الشرق الأوسط، حيث تتصاعد الصراعات باستمرار، وتزداد ميزانيات الدفاع الوطنية بشكل ملحوظ. وعلى عكس أنماط الحروب التقليدية، تعتمد الحروب الحديثة بشكل أكبر على الطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، والحرب المعلوماتية، مما أدى مباشرة إلى توسع سريع في صناعة الأسلحة العالمية. تسعى العديد من الدول إلى زيادة استثماراتها في الدفاع، على أمل تحقيق أهداف استراتيجية “بالقليل مقابل الكثير” من خلال التفوق التكنولوجي.

وفي ظل هذا السياق، أصبحت أسهم المفاهيم العسكرية تدريجيًا محور اهتمام المستثمرين. هذه الشركات تتمتع بعلاقات مستقرة مع الحكومات، ولديها طلبات طويلة الأمد، وتتمتع بحصون تنافسية عميقة، مما يمنحها قدرة أكبر على مقاومة التقلبات مقارنة بالشركات المدرجة العادية.

ما هي أسهم المفاهيم العسكرية؟ وما هو الحد الأدنى الذي يجب معرفته قبل الاستثمار

أسهم المفاهيم العسكرية تشير إلى الشركات المدرجة التي تقدم منتجات أو خدمات رئيسية تورد إلى وزارة الدفاع، أو القوات المسلحة، أو الشركات ذات الصلة بالجيش. نطاقها واسع جدًا — من الطائرات المقاتلة وأنظمة الصواريخ، إلى الملابس العسكرية، وزجاجات المياه — طالما أن المنتج يدخل منظومة الشراء العسكرية، يمكن تصنيف الشركة ضمن أسهم المفاهيم العسكرية.

من منظور واسع، أي شركة لها علاقة مباشرة أو غير مباشرة مع قطاع الدفاع يمكن أن تُصنّف على أنها من أسهم المفاهيم العسكرية. المفتاح هو نسبة إيراداتها من الأنشطة العسكرية — إذا كانت الطلبات العسكرية تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي الإيرادات، وكانت الأرباح الرئيسية من السوق المدنية، فإن نمو صناعة الدفاع لن يكون له تأثير كبير على سعر السهم.

أسهم الدفاع الأمريكية: من مقاولي الدفاع البحتين إلى عمالقة التنويع

لوكهيد مارتن (LMT): عملاق الدفاع الرائد بتقنيات متقدمة

لوكهيد مارتن، كمقاول دفاع عالمي رائد، تغطي أعماله مجالات الطائرات المقاتلة، وأنظمة الصواريخ، والدفاع الفضائي وغيرها من المجالات العسكرية الأساسية. تمثل إيراداتها من القطاع العسكري نسبة عالية جدًا، مما يجعلها حقًا “سهم دفاع بحت”.

من حيث الاتجاهات طويلة الأمد، يظهر سعر سهم لوكهيد مارتن اتجاهًا ثابتًا في الارتفاع. على الرغم من وجود تصحيحات، إلا أن هذه غالبًا ما تكون نتيجة لتصحيح السوق بشكل عام وليس بسبب تدهور أساسيات الشركة. كاستثمار طويل الأمد، وبفضل احتكارها التكنولوجي في مجال الدفاع، تستحق أن تظل جزءًا من محفظتك الاستثمارية.

رايثيون (RTX): قيود المخاطر المدنية تحد من إمكانات النمو

شركة رايثيون هي من أكبر مزودي أنظمة الدفاع والطيران على مستوى العالم، وتتمتع بأساس قوي من الطلبات العسكرية. لكن أداء سعر سهمها في السنوات الأخيرة كان مخيبًا للآمال، خاصة في ظل الانتعاش العالمي في السوق في 2023، حيث استمر في الانخفاض.

المشكلة الأساسية تكمن في قطاع الطيران المدني الخاص بها. حيث أن مكونات طائرات إيرباص A320neo التي توفرها تعاني من عيوب جودة، حيث أن المسحوق المعدني الخاص المستخدم فيها يتعرض للكسر تحت ضغط عالٍ، مما أدى إلى مواجهة مئات الطائرات التي تم تسليمها لمشاكل صيانة طويلة الأمد. هذا لا يؤثر فقط على الإيرادات الحالية للشركة، بل أدى أيضًا إلى نزاعات قضائية مع إيرباص، مما يضعف آفاق أرباحها.

حتى مع استمرار الطلب على القطاع العسكري، لا يمكن تعويض مخاطر القطاع المدني. عند تقييم شركات الدفاع المختلطة، يجب على المستثمرين مراقبة أداء القطاع المدني أيضًا، وعدم الاعتماد فقط على توقعات القطاع العسكري المتفائلة.

نورثروب غرومان (NOC): خيار طويل الأمد بحصون تنافسية عميقة

كونها رابع أكبر مزود دفاعي عالمي وأكبر مصنع رادارات، تعتبر نورثروب غرومان شركة دفاعية نقية حقًا. تتمتع الشركة بقوة تكنولوجية عالية، وتتصدر في مجالات الدفاع الفضائي، وأنظمة الصواريخ، وتقنيات الاتصالات، في مجالات استراتيجية.

أهم ميزة للشركة هي قدرتها على تحقيق أرباح مستقرة وتقديم عوائد مستمرة للمساهمين. سجل توزيع الأرباح المتزايد على مدى 18 سنة يعكس صحة وضعها المالي. أطلقت الشركة مؤخرًا خطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار، مما يعكس ثقة الإدارة في القيمة طويلة الأمد.

وفي ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية عالميًا، فإن نورثروب كمزود رئيسي لتقنيات الردع الاستراتيجي، لديها آفاق جيدة. حتى بدون صراعات عسكرية فعلية، فإن الدول ستزيد من استثماراتها الدفاعية لأسباب دفاعية، مما يمنح الشركة زخم نمو دائم. بشكل عام، مع حصونها التكنولوجية العميقة، تعتبر نورثروب غرومان من الأسهم العسكرية التي تستحق التخصيص طويل الأمد.

جنرال دايناميكس (GD): نموذج مثالي لعائدات دفاعية مستقرة

جنرال دايناميكس، أحد أكبر خمسة مزودي أسلحة في الولايات المتحدة، وأحد أهم مصنعي الطائرات العسكرية والمدنية. تميزت الشركة بتوازن بين الأعمال المدنية والعسكرية (حوالي 75% من الإيرادات من القطاع العسكري، بما يشمل جميع أنواع القوات البرية والبحرية والجوية).

هذا التنويع في الأعمال يمنح الشركة قدرة عالية على مقاومة المخاطر. حتى خلال الأزمة المالية في 2008، وجائحة 2020، حافظت أرباحها على استقرار نسبي، مع تقلبات قليلة جدًا. هذا الصمود مكنها من تحقيق 32 سنة متتالية من زيادة الأرباح الموزعة، وهو إنجاز لا تحققه سوى 30 شركة مدرجة في السوق الأمريكية.

رغم أن معدل نمو إيراداتها ليس قويًا مثل الشركات العسكرية المتخصصة، إلا أن تنويعها في خدمات الطائرات والصيانة على مدى فترات طويلة يتيح لها تحسين الأرباح باستمرار من خلال التحكم في التكاليف. كما أن حماية حقوق المساهمين وإعادة شراء الأسهم من استراتيجياتها الدائمة. لذا، على الرغم من محدودية النمو، فإن جنرال دايناميكس تعتبر أصولًا دفاعية ذات عائد ثابت تستحق الاستثمار.

بوينغ (BA): تدهور القطاع المدني يضغط على أسهم الدفاع

بوينغ، أكبر مصنع للطائرات التجارية على مستوى العالم، وأحد أكبر خمسة مقاولي دفاع في الولايات المتحدة. تشمل مساهماتها في المجال العسكري طائرات B-52، والمروحيات أباتشي، وغيرها من المعدات المميزة.

لكن تراجع سعر سهم بوينغ يرجع بشكل رئيسي إلى أزمة القطاع المدني. أولًا، مشاكل جودة منتجاتها — حيث أن طائرة 737 MAX تعرضت لحوادث تحطم متكررة بين 2018 و2019، مما أدى إلى حظر الطيران العالمي، ثم تضررت من جائحة كورونا، مما أدى إلى تراجع كبير في الأرباح. ثانيًا، ظهور تهديدات تنافسية جديدة — حيث أن شركة COMAC الصينية للطائرات التجارية، بدعم من الحكومة، بدأت تقتحم سوق بوينغ وإيرباص، وتستهدف تقليل احتكار السوق الضخم هذا.

من ناحية الاستثمار، من المتوقع أن يظل الطلب على القطاع العسكري من بوينغ مستقرًا، لكن مستقبل القطاع المدني غير واضح تمامًا. لذلك، يفضل شراء الأسهم بعد انخفاض كبير، بدلاً من الشراء عند ارتفاع الأسعار.

كاتربيلر (CAT): شركة معدات صناعية تحت علامة المفهوم العسكري

رغم أن كاتربيلر غالبًا تُدرج ضمن أسهم المفاهيم العسكرية، إلا أن إيراداتها من الأنشطة العسكرية لا تتجاوز الثلاثين بالمئة، وغالبية إيراداتها تأتي من معدات صناعية وقطاعات البنية التحتية. علاقتها بالقطاع الدفاعي أكثر ارتباطًا بمتطلبات إعادة الإعمار بعد الحروب، وليس بطلبات الدفاع المباشرة.

لذا، فإن أداء سهم كاتربيلر يعتمد بشكل رئيسي على نشاطات الاستثمار في البنية التحتية العالمية وأسواق المواد الخام، وليس على دورة صناعة الدفاع. عند تقييم مثل هذه الشركات، يجب التمييز بين الإيرادات العسكرية الحقيقية والمفاهيم العامة المرتبطة بالدفاع.

أسهم المفاهيم العسكرية في سوق تايوان: فرص جديدة مع المزايا الجيوسياسية

تكنولوجيا ليرهو (8033.TW): من الألعاب إلى الطائرات بدون طيار

كانت تكنولوجيا ليرهو في الأصل شركة لصناعة الطائرات النموذجية عن بعد، وتخدم السوق الاستهلاكية بشكل رئيسي. لكن مع التطور السريع لتطبيقات الطائرات بدون طيار في المجال العسكري، تحولت الشركة تدريجيًا إلى قطاع الدفاع، وأصبحت من أسهم المفاهيم العسكرية. شهد سعر سهمها ارتفاعًا كبيرًا في 2022، مما يعكس تفاؤل السوق بمستقبلها.

مع تصاعد التوترات في مضيق تايوان، وزيادة الإنفاق العسكري بين الجانبين، توفر هذه الظروف فرصة طويلة الأمد لنمو شركات تصنيع الطائرات بدون طيار مثلها.

هانشيانغ (2634.TW): الصيانة والاصلاح تخلق تدفقات نقدية مستقرة

شركة هانشيانغ تتشابه في نموذج عملها مع بوينغ ورايثيون، لكن ميزتها في التنويع. فهي تعمل في مجالي الدفاع والمدني، حيث تقدم خدمات صيانة الطائرات وبيع قطع الغيار.

على عكس الشركات التي تركز على منتج واحد، تتميز خدمات الصيانة والاصلاح بارتباط عميق ومدة طويلة. طالما أن صناعة الطيران نشطة، ستظل الحاجة للصيانة قائمة، مما يوفر تدفقات نقدية مستقرة. بالإضافة إلى ذلك، مع توسع سوق الطائرات بدون طيار وعودة حركة الطيران، حصلت الشركة على طلبات جديدة.

مقارنة مع رايثيون وبوينغ، اللتين تواجهان مشاكل بسبب منتجات أو علامات تجارية، فإن تنوع أعمال هانشيانغ يجعل أدائها أكثر استقرارًا، وهو من الأسهم المفاهيمية العسكرية التي تستحق المتابعة في سوق تايوان.

لماذا تستحق أسهم المفاهيم العسكرية التخصيص؟ ثلاثة أسباب رئيسية

تؤكد فلسفة وارن بافيت الاستثمارية على البحث عن “كرة ثلج رطبة بما يكفي”، و"مدرج زلق طويل بما يكفي"، و"حصن عميق بما يكفي". وتُظهر أسهم المفاهيم العسكرية أداءً ممتازًا في هذه الأبعاد الثلاثة:

مسار طويل لا ينتهي أبدًا — التاريخ يُعلمنا أن الصراعات لم تتوقف منذ وجود البشرية. الطلب على القوات والدفاع هو دائم، ولن ينقرض بسبب التقلبات الاقتصادية. هذا يعني أن صناعة الدفاع تمتلك مسارًا تجاريًا نظريًا لا ينضب أبدًا.

حصن تكنولوجي لا يمكن تجاوزه — غالبًا ما تمثل التقنيات التي تمتلكها شركات الدفاع أعلى مستويات التطوير البشري. تُستخدم التقنيات العسكرية المتقدمة أولًا في القوات المسلحة والمختبرات، بينما تأتي التكنولوجيا المدنية لاحقًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن طبيعة الأمن الوطني تفرض عوائق دخول عالية جدًا، ويستغرق بناء الثقة وقتًا طويلًا. العديد من التقنيات والعقود التوريد حصرية، مما يصعب استبدال الشركات الحالية.

دافعات النمو الناتجة عن التوترات الجيوسياسية — العالم يتجه تدريجيًا من “قرية كونية” إلى أنماط جيوسياسية إقليمية. تصاعد الحروب التجارية، وتكرار الصراعات، يدفع الدول لزيادة ميزانيات الدفاع. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في المستقبل المنظور، مما يوفر طلبًا مستمرًا لصناعة الدفاع.

العوامل الأساسية لاختيار أسهم المفاهيم العسكرية

لا يكفي مجرد شراء الأسهم ذات الصلة، بل يجب الانتباه للعوامل التالية:

نسبة الإيرادات من الدفاع — هو المعيار الأهم. الشركات التي تستفيد حقًا من أرباح صناعة الدفاع هي تلك التي تعتمد بشكل كبير على إيراداتها من القطاع العسكري. الشركات المختلطة، حتى لو زادت إيراداتها العسكرية، قد تواجه مشاكل إذا تراجعت إيراداتها المدنية (مثل رايثيون، بوينغ).

تقييم مخاطر القطاع المدني — بالنسبة للشركات المختلطة، يجب مراقبة أداء القطاع المدني، حيث أن مشاكل الجودة أو ظهور منافسين جدد قد تضر بالأرباح بشكل سريع.

علاقات العملاء الحكوميين — العملاء الرئيسيون هم وزارات الدفاع والجهات الحكومية، واستقرار هذه العلاقات واحتكارها يضمن استمرار الطلب، ولهذا السبب غالبًا ما تكون أسهم الدفاع أكثر مقاومة للمخاطر.

الخلاصة

تمثل أسهم المفاهيم العسكرية صناعة ذات طلب طويل الأمد، لكن النجاح في الاستثمار يعتمد على اختيار الشركات الصحيحة. يتطلب الأمر دراسة عميقة لنسبة إيراداتها من الدفاع، وأداء القطاع المدني، والتفوق التكنولوجي، والعلاقات الحكومية.

الشركات الدفاعية النقية (مثل نورثروب، لوكهيد مارتن) التي تتمتع بحصون تنافسية عميقة وطلبات حكومية مستقرة، أكثر ملاءمة للاستثمار طويل الأمد. أما الشركات المختلطة، فهي تتطلب تقييمًا أكثر حذرًا، مع ضرورة النظر إلى إمكانات القطاع العسكري ومخاطر القطاع المدني.

بشكل عام، تعتبر أسهم المفاهيم العسكرية استثمارًا يستحق الاستكشاف، بشرط أن تقوم بالبحث الكافي وتختار الشركات التي تمتلك ميزات تنافسية وإمكانات نمو حقيقية.