غرار سهم برودكوم بعد أن تُظهر النتائج ضغوطًا على الأرباح، ما يزيد مخاوف المستثمرين بشأن عائدات الذكاء الاصطناعي

لورا براتون

تم التحديث في 13 ديسمبر 2025، قراءة لمدة 3 دقائق

في هذه المقالة:

•                                       الاختيار الأعلى من StockStory 
  

  AVGO

  +2.10%

  NVDA

  +1.41%

 GOOG  

 +0.68%  

 

 

 ORCL  

 +1.20%  

 

 

 ANTH.PVT  

سهم برودكوم (AVGO) تراجع بأكثر من 11% يوم الجمعة بعد أن كشفت نتائج الشركة الفصلية عن مخاوف المستثمرين بشأن ربحية أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة نتائجها في وقت متأخر من يوم الخميس، وحققت توقعات وول ستريت. وأبلغ مورد رقائق جوجل (GOOGL, GOOG) أنه تلقى طلبات من مطور الذكاء الاصطناعي أنثروبي (ANTH.PVT) قفزت إلى 21 مليار دولار.

لكن هبوط يوم الجمعة أزال بأكثر من 200 مليار دولار من القيمة السوقية لصانع الرقائق بعد أن وجّه برودكوم هامش ربح إجمالي قدره 76.9% للربع الحالي، وهو ما يمثل تراجعًا من 79% خلال الفترة نفسها من العام الماضي.

ومن شأن ذلك أيضًا أن يكون خطوة نزولًا من 77.9% في الربع الرابع و78.3% في الربع الثالث — رغم أن هذه الأرقام ما زالت تشير إلى ربحية مرتفعة للغاية.

NasdaqGS - عرض مؤخر • USD

(AVGO)

تابع    



  عرض تفاصيل السعر   

332.31 +6.82 (+2.10%)

عند الإغلاق: 25 فبراير الساعة 4:00:01 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

AVGO ORCL

الرسم البياني المتقدم

اقرأ المزيد عن حركة السوق اليوم._

وفي الوقت نفسه، قفزت مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي لدى الشركة بنسبة 74% إلى 6.4 مليار دولار من العام السابق، متقدمة على توقع 6.2 مليار دولار التي كان يتوقعها محللو وول ستريت وتتبعها بلومبرج. وارتفعت الإيرادات الإجمالية بنحو 30% على أساس سنوي إلى 18 مليار دولار، متجاوزة توقع 17.5 مليار دولار، وارتفع ربح السهم إلى 1.95 دولار من 1.42 دولار.

“في حين أن كل أرقام إيرادات الذكاء الاصطناعي هذه تشهد ارتفاعًا متسارعًا، فإن تكلفة هذا النمو تأتي على حساب الهوامش”، كتب محلل بنك دويتشه روس سييمور (Ross Seymore) في ملاحظة للعملاء يوم الجمعة بشأن نتائج برودكوم.

يشهد هذا الأسبوع تدويرًا للمدخرين من أسهم التكنولوجيا بعد تقارير من برودكوم وأوراكل (ORCL)، حيث هبط مؤشر Nasdaq Composite (^IXIC) بنسبة 1.4% يوم الجمعة، مع استمرار المخاوف بشأن الجدول الزمني لعودة عائدات استثمارات قطاع الذكاء الاصطناعي.

تراجعت أسهم أوراكل بأكثر من 14% يوم الخميس بعد أن كشف تقريرها الربعي عن ارتفاع التكاليف المرتبطة باستثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وحتى مع هبوط يوم الجمعة، لا يزال سهم برودكوم مرتفعًا بنسبة 3% خلال الشهر الماضي، بينما أسهم أوراكل منخفضة تقريبًا 20% وهي أقل بنحو 50% من القمم التي تم الوصول إليها في سبتمبر.

تاريخيًا، كانت أغلب شركات تصنيع أشباه الموصلات تعمل مثل شركات السلع، إذ كانت المنتجات متشابهة نسبيًا بلا تمايز واضح، وكانت المنافسة شديدة، وكانت هوامش الأرباح رقيقة.

ظهور رقائق الذكاء الاصطناعي غيّر هذا التوازن.

عدد صغير من الشركات — وبخاصة إنفيديا (NVDA) — يسيطر على السوق بفضل رقائق شديدة التخصص عليها طلب استثنائي وتوريد محدود، ما يتيح لتلك الشركات فرض أسعار مميزة وتحقيق هوامش مرتفعة بشكل غير معتاد.

اقرأ المزيد: _كيفية حماية محفظتك من فقاعة الذكاء الاصطناعي

لكن مع دخول المزيد من المنافسين إلى سوق رقائق الذكاء الاصطناعي وزيادة الإمدادات، يقلق بعض المحللين من أن اقتصادات السوق قد تبدأ في النهاية في التشبه مجددًا بأسواق أشباه الموصلات التقليدية، حيث تتصرف الرقائق كسلع، وتضعف قدرة الشركات على تسعير منتجاتها، وتنخفض أرباحها.

تستمر القصة  

وعلى وجه الخصوص، يخشى المستثمرون أن يؤدي الطلب الإضافي البالغ 11 مليار دولار من مطور الذكاء الاصطناعي أنثروبي لدى برودكوم على رفوف خوادم مزودة برقائق الذكاء الاصطناعي من جوجل والتي تُسمى TPUs (وحدات معالجة الموتر/‏tensor processing units) إلى انخفاض هوامش الربح بسبب تكاليف المرور المرتفعة، كما كتب محلل BNP Paribas كارل أكرمان (Karl Ackerman) في ملاحظة للعملاء يوم الجمعة.

بعبارة أخرى، تقوم برودكوم بتمرير تكاليف تصنيع TPUs مباشرة إلى أنثروبي، دون إضافة أي هامش ربح يسمح لها بتحقيق ربح من تلك الطلبات.

تظل وول ستريت متفائلة بشأن برودكوم رغم ذلك. فقد وقّعت الشركة صفقة ضخمة مع OpenAI لتطوير ما قيمته 10 غيغاواط من رقائق مخصصة لمطور ChatGPT في أكتوبر — ومن المقرر أن يبدأ العائد من تلك الصفقة في 2027.

وصف أكرمان مخاوف الربحية بأنها “قصيرة النظر”، إذ يرى أن فرصة برودكوم تتمثل كمورّد لأنظمة ذكاء اصطناعي على نطاق كامل — عبر توفير رفوف خوادم كاملة مزودة بالرقائق وحلول الشبكات — ومن ثم تنمو.

كما كان محلل بيرنشتاين (Bernstein) ستايسي راسجون (Stacy Rasgon) متفائلًا كذلك رغم موجة البيع، والتي عزاها إلى حالة أوسع من “قلق أسهم الذكاء الاصطناعي”.

وقال: “تواصل قصة الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي عدم الاكتفاء بتقديم نتائج أفضل من المتوقع فحسب، بل تقوم بذلك بمعدل متسارع”.

شعار برودكوم. (صورة توضيحية بواسطة Omar Marques/SOPA Images/LightRocket عبر Getty Images) · SOPA Images عبر Getty Images

لورا براتون مراسلة في Yahoo Finance. تابعها على Bluesky @laurabratton.bsky.social. راسلها عبر البريد الإلكتروني laura.bratton@yahooinc.com.

اضغط هنا للحصول على آخر أخبار التكنولوجيا التي ستؤثر في سوق الأسهم

اقرأ أحدث الأخبار المالية والأعمال من Yahoo Finance

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة الخصوصية

المزيد من المعلومات