لطالما كنت أبحث عن سبب بدء ارتفاع العملات المشفرة مرة أخرى مؤخرًا. بعد فحص دقيق لبيانات السوق وتحركات المؤسسات، تبين أن هناك عدة عوامل تستحق الانتباه وتؤثر على الوضع.

أولاً، هو تلاشي تأثير الضرائب في بداية العام. في نهاية العام الماضي، قام المستثمرون الأمريكيون ببيع الكثير من الأصول المشفرة ذات الخسائر لتقليل الضرائب، مما ضغط على السوق بأكمله. الآن، تكاد تلك الضغوط البيعية تنتهي، وظهرت مساحة للانتعاش. أشارت بعض المؤسسات التحليلية إلى أن الأمر لا يقتصر على سوق العملات المشفرة، بل هو إعادة توزيع للأصول ذات المخاطر، حيث يتحول المزاج السوقي من الحذر إلى التفاؤل.

كما أن العوامل الجيوسياسية تلعب دورًا في تعزيز هذا الاتجاه. بعض الأحداث الدولية الأخيرة أثارت الطلب على الأصول الآمنة، وأصبح جاذبية البيتكوين كأصل مادي واضحة من جديد. هذا الطلب على الأصول الآمنة يمكن أن يدفع أسعار أصول مثل BTC إلى الأعلى. والأكثر إثارة للاهتمام، أن السوق يناقش شائعات حول احتياطيات البيتكوين التي قد تمتلكها بعض الدول، على الرغم من عدم تأكيدها، إلا أن مثل هذه القصص تثير اهتمام المجتمع بشكل كبير.

الأهم من ذلك هو عودة تدفقات الأموال من المؤسسات. في الشهرين الأخيرين من العام، كانت المؤسسات تخرج بشكل كبير، لكن الآن، صندوق ETF الفوري المدرج في الولايات المتحدة يشهد تدفقات صافية واضحة، وهو إشارة مهمة جدًا. المؤسسات بدأت تدخل السوق من جديد، مما يدل على اعتقادها أن المخاطر قد تم استيعابها بشكل كافٍ. استقرار تدفقات المؤسسات يعزز ثقة السوق بشكل كبير.

كما يمكن ملاحظة بعض المؤشرات من سوق الخيارات. المتداولون يخططون بنشاط لشراء مراكز شراء، خاصة عند أسعار تنفيذ أعلى. هذا يدل على أن المشاركين في السوق لا زالوا واثقين من حدوث انتعاش قصير الأمد.

لكن، بصراحة، لا تزال مسألة السيولة تمثل خطرًا. حجم التداول في السوق الفوري منخفض جدًا، ودفاتر الأوامر ضعيفة نسبيًا. هذا يعني أن أي عمليات شراء أو بيع كبيرة قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار. على الرغم من أن السوق يبدو جيدًا حاليًا، إلا أن هشاشة الانتعاش في ظل ضعف السيولة لا يمكن تجاهلها. وإذا حدثت أحداث مخاطر، قد تتسبب في تقلبات عكسية بسرعة.

بشكل عام، فإن أسباب ارتفاع العملات المشفرة متعددة، تشمل تلاشي ضغط الضرائب، وزيادة الطلب على الأصول الآمنة، وعودة المؤسسات إلى السوق، وكلها تتضافر معًا. لكن على المستثمرين أن يدركوا أن هذا الانتعاش قائم على أساس سيولة ضعيفة نسبيًا. متابعة تدفقات صناديق ETF ستكون حاسمة، وإذا استمرت المؤسسات في دخول السوق، قد يكون الاتجاه أكثر استقرارًا. وإذا كان مجرد انتعاش مؤقت، فالأحرى أن يكون الحذر هو السائد.