Con la reciente introducción de cadenas exclusivas por parte de Strip, Circle y Tether, hablemos de dos puntos de vista:
Impacto en layer2 de Ethereum:
Las soluciones de layer2 están trabajando arduamente en cómo heredar de manera más segura la seguridad de la cadena principal, pero han pasado por alto un hecho: las verdaderas necesidades centrales de los grandes clientes, como Strip, Circle y Tether, que realmente pueden brindar oportunidades de adopción masiva para L2s, no son la seguridad descentralizada, sino el control total desde la acuñación hasta la liquidación.
Además, los ingresos del Secuenciador, MEV y las tarifas de Gas son beneficios comerciales reales que pueden ser completamente guardados en el bolsillo, no hay razón para compartir una parte con L2. Lo más importante es que, cuando surgen preguntas regulatorias o problemas de "cumplimiento" que necesitan ser tratados de inmediato, tener una cadena exclusiva claramente puede satisfacer más rápida y eficientemente los requisitos de gestión de riesgos de TradFi.
Por lo tanto, esto es definitivamente otro golpe para la estrategia de layer2 de Ethereum. Originalmente, L2 contaba con atraer usuarios reales y volumen de transacciones a través de stablecoins y activos RWA, pero los emisores de estos activos los han eludido directamente. Y lo irónico es que, aparentemente, cuanto más "ortodoxo" es L2 en términos técnicos, menos atractivo es en términos comerciales, ya que estas innovaciones tecnológicas parecen resolver los problemas que le preocupan a la comunidad de Ethereum, pero no son un punto crítico para los emisores de stablecoins.
Impacto en la red principal de Ethereum:
El impacto en la red principal de Ethereum depende desde qué perspectiva se mire. En mi opinión, los gigantes de las stablecoins están creando cadenas exclusivas que en realidad funcionan como una capa de liquidación de pagos eficiente, lo que refuerza la posición de Ethereum como la capa de liquidación financiera global. Estas cadenas exclusivas pueden optimizar el rendimiento y la latencia de los pagos entre pares, pero carecen de verdadera interoperabilidad. Cuando se trata de operaciones financieras complejas entre activos, la atomicidad y la combinabilidad necesarias solo se pueden lograr en la máquina de estados unificada de Ethereum.
La clave es que la innovación en el mercado de derivados DeFi depende de la agregación de liquidez sin permisos. Por ejemplo, el mecanismo Hook de Uniswap V4, la gestión de riesgos entre piscinas de Aave, el modelo de activos sintéticos de GMX, etc., requieren acceso a liquidez de múltiples fuentes, lo que claramente no puede generar sinergias en cadenas de stablecoins cerradas, y naturalmente no puede aprovechar el atractivo innovador de las infraestructuras DeFi sin permiso.
Por lo tanto, Ethereum desempeñará un doble papel: será tanto una capa de liquidación neutral entre estas cadenas exclusivas (similar a la función de compensación de SWIFT) como una capa base para la innovación en DeFi (que proporciona la composibilidad de productos financieros complejos).
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¿Cuál es el impacto de Strip, Circle y Tether al lanzar cadenas exclusivas en Ethereum y L2?
Con la reciente introducción de cadenas exclusivas por parte de Strip, Circle y Tether, hablemos de dos puntos de vista:
Las soluciones de layer2 están trabajando arduamente en cómo heredar de manera más segura la seguridad de la cadena principal, pero han pasado por alto un hecho: las verdaderas necesidades centrales de los grandes clientes, como Strip, Circle y Tether, que realmente pueden brindar oportunidades de adopción masiva para L2s, no son la seguridad descentralizada, sino el control total desde la acuñación hasta la liquidación.
Además, los ingresos del Secuenciador, MEV y las tarifas de Gas son beneficios comerciales reales que pueden ser completamente guardados en el bolsillo, no hay razón para compartir una parte con L2. Lo más importante es que, cuando surgen preguntas regulatorias o problemas de "cumplimiento" que necesitan ser tratados de inmediato, tener una cadena exclusiva claramente puede satisfacer más rápida y eficientemente los requisitos de gestión de riesgos de TradFi.
Por lo tanto, esto es definitivamente otro golpe para la estrategia de layer2 de Ethereum. Originalmente, L2 contaba con atraer usuarios reales y volumen de transacciones a través de stablecoins y activos RWA, pero los emisores de estos activos los han eludido directamente. Y lo irónico es que, aparentemente, cuanto más "ortodoxo" es L2 en términos técnicos, menos atractivo es en términos comerciales, ya que estas innovaciones tecnológicas parecen resolver los problemas que le preocupan a la comunidad de Ethereum, pero no son un punto crítico para los emisores de stablecoins.
El impacto en la red principal de Ethereum depende desde qué perspectiva se mire. En mi opinión, los gigantes de las stablecoins están creando cadenas exclusivas que en realidad funcionan como una capa de liquidación de pagos eficiente, lo que refuerza la posición de Ethereum como la capa de liquidación financiera global. Estas cadenas exclusivas pueden optimizar el rendimiento y la latencia de los pagos entre pares, pero carecen de verdadera interoperabilidad. Cuando se trata de operaciones financieras complejas entre activos, la atomicidad y la combinabilidad necesarias solo se pueden lograr en la máquina de estados unificada de Ethereum.
La clave es que la innovación en el mercado de derivados DeFi depende de la agregación de liquidez sin permisos. Por ejemplo, el mecanismo Hook de Uniswap V4, la gestión de riesgos entre piscinas de Aave, el modelo de activos sintéticos de GMX, etc., requieren acceso a liquidez de múltiples fuentes, lo que claramente no puede generar sinergias en cadenas de stablecoins cerradas, y naturalmente no puede aprovechar el atractivo innovador de las infraestructuras DeFi sin permiso.
Por lo tanto, Ethereum desempeñará un doble papel: será tanto una capa de liquidación neutral entre estas cadenas exclusivas (similar a la función de compensación de SWIFT) como una capa base para la innovación en DeFi (que proporciona la composibilidad de productos financieros complejos).