La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicará el 9 de septiembre la última versión revisada del indicador de referencia de empleo no agrícola, y el mercado sospecha fuertemente que volverá a haber una situación en la que desaparezcan «de la nada» decenas de miles de puestos de trabajo.
Esta escena tuvo lugar en agosto de 2024, cuando el BLS revisó a la baja 818,000 puestos de trabajo, lo que llevó a Powell a recortar inesperadamente las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre.
Hoy en día, el mercado ya ha comenzado a apostar: si los datos de corrección vuelven a ser significativamente negativos, la Reserva Federal podría abandonar nuevamente el "recorte moderado de 25 puntos básicos" y optar por un recorte de medio punto directamente.
Revisión del guion del año pasado: 800,000 empleos desaparecieron de la nada, Powell recorta 50 puntos básicos
（fuente：ZeroHedge）
Agosto de 2024: La revisión anual del BLS muestra que el empleo no agrícola ha sido sobreestimado en 818,000 personas en el último año, la mayor corrección en más de una década.
Tres semanas después: Powell anunció una reducción de tasas de 50 puntos básicos (el mercado originalmente esperaba 25 bps)
Interpretación del mercado: A pesar de las especulaciones sobre factores políticos, la razón oficial es "el mercado laboral débil".
Señales de advertencia para 2025: corrección negativa o reaparición
Según los últimos datos del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia y el QCEW (Encuesta de Empleo y Salarios Trimestrales):
BLS sigue sobreestimando el empleo a largo plazo, especialmente la exageración que trae el modelo de nacimiento/muerte (Birth-Death Model).
Los datos de empleo de mayo y junio de 2024 han sido revisados históricamente a la baja en 258,000 personas.
Goldman Sachs y Standard Chartered pronostican que los datos no agrícolas publicados por BLS sobrestiman cada mes entre 40,000 y 70,000 personas.
Estimación integral: La revisión del 9 de septiembre podría reducirse entre 550,000 y 800,000 puestos.
¿Por qué se ha convertido el «modelo de vida y muerte» en el blanco de críticas?
Suposición demasiado optimista: se asume que el empleo creado por nuevas empresas es igual al pico posterior a la pandemia.
Ignorar la debilidad de la realidad: el número neto de nuevas posiciones en las empresas ha disminuido notablemente
Desconexión de datos: la brecha entre BDM (Dinámicas de Empleo Empresarial) y los datos administrativos de QCEW se está ampliando
El jefe de divisas de Standard Chartered, Steven Englander, declaró que, si se excluye esta parte inflada, el verdadero aumento mensual de empleo en el sector privado para 2024 es de solo 25,000 personas.
Las dificultades de la Reserva Federal y las apuestas del mercado
Chris Waller (miembro de la Fed): actualmente inclinado a reducir las tasas en 25 puntos básicos en septiembre, pero si los datos de empleo son "muy débiles", la actitud puede cambiar.
Lógica del mercado:
Si el valor corregido < -500,000 → la probabilidad de recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos se dispara
Si el valor de corrección es moderado → Mantener la expectativa de recorte de tasas de 25 puntos básicos
Impacto potencial en el mercado
¿Cómo deben reaccionar los inversores?
Sigue de cerca los datos revisados del BLS del 9 de septiembre
Observar la reacción de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar, como señal anticipada para juzgar la magnitud de los recortes de tasas.
El oro y el bitcoin podrían convertirse en los mayores beneficiarios de la cobertura y la liberación de liquidez.
Los traders a corto plazo pueden aprovechar la volatilidad después de la publicación de datos corregidos para buscar oportunidades de arbitraje.
Conclusión
A solo unos días del 9 de septiembre, el mercado está conteniendo la respiración. Si la historia se repite —los datos de empleo se revisan a la baja de nuevo— Powell podría volver a protagonizar el espectáculo de "recorte de 50 puntos básicos", justificándolo por razones económicas en lugar de factores políticos. Para los inversores, este será uno de los eventos macroeconómicos más importantes de la segunda mitad de 2025, que podría cambiar directamente la dirección de los mercados de capitales globales.
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¿Repetir el guion de 800,000 empleos "evaporados"? Wall Street apuesta a que Powell reducirá las tasas de interés en 50 puntos base en septiembre.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicará el 9 de septiembre la última versión revisada del indicador de referencia de empleo no agrícola, y el mercado sospecha fuertemente que volverá a haber una situación en la que desaparezcan «de la nada» decenas de miles de puestos de trabajo.
Esta escena tuvo lugar en agosto de 2024, cuando el BLS revisó a la baja 818,000 puestos de trabajo, lo que llevó a Powell a recortar inesperadamente las tasas de interés en 50 puntos básicos en septiembre.
Hoy en día, el mercado ya ha comenzado a apostar: si los datos de corrección vuelven a ser significativamente negativos, la Reserva Federal podría abandonar nuevamente el "recorte moderado de 25 puntos básicos" y optar por un recorte de medio punto directamente.
Revisión del guion del año pasado: 800,000 empleos desaparecieron de la nada, Powell recorta 50 puntos básicos
（fuente：ZeroHedge）
Agosto de 2024: La revisión anual del BLS muestra que el empleo no agrícola ha sido sobreestimado en 818,000 personas en el último año, la mayor corrección en más de una década.
Tres semanas después: Powell anunció una reducción de tasas de 50 puntos básicos (el mercado originalmente esperaba 25 bps)
Interpretación del mercado: A pesar de las especulaciones sobre factores políticos, la razón oficial es "el mercado laboral débil".
Señales de advertencia para 2025: corrección negativa o reaparición
Según los últimos datos del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia y el QCEW (Encuesta de Empleo y Salarios Trimestrales):
BLS sigue sobreestimando el empleo a largo plazo, especialmente la exageración que trae el modelo de nacimiento/muerte (Birth-Death Model).
Los datos de empleo de mayo y junio de 2024 han sido revisados históricamente a la baja en 258,000 personas.
Goldman Sachs y Standard Chartered pronostican que los datos no agrícolas publicados por BLS sobrestiman cada mes entre 40,000 y 70,000 personas.
Estimación integral: La revisión del 9 de septiembre podría reducirse entre 550,000 y 800,000 puestos.
¿Por qué se ha convertido el «modelo de vida y muerte» en el blanco de críticas?
Suposición demasiado optimista: se asume que el empleo creado por nuevas empresas es igual al pico posterior a la pandemia.
Ignorar la debilidad de la realidad: el número neto de nuevas posiciones en las empresas ha disminuido notablemente
Desconexión de datos: la brecha entre BDM (Dinámicas de Empleo Empresarial) y los datos administrativos de QCEW se está ampliando
El jefe de divisas de Standard Chartered, Steven Englander, declaró que, si se excluye esta parte inflada, el verdadero aumento mensual de empleo en el sector privado para 2024 es de solo 25,000 personas.
Las dificultades de la Reserva Federal y las apuestas del mercado
Chris Waller (miembro de la Fed): actualmente inclinado a reducir las tasas en 25 puntos básicos en septiembre, pero si los datos de empleo son "muy débiles", la actitud puede cambiar.
Lógica del mercado:
Si el valor corregido < -500,000 → la probabilidad de recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos se dispara
Si el valor de corrección es moderado → Mantener la expectativa de recorte de tasas de 25 puntos básicos
Impacto potencial en el mercado
¿Cómo deben reaccionar los inversores?
Sigue de cerca los datos revisados del BLS del 9 de septiembre
Observar la reacción de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar, como señal anticipada para juzgar la magnitud de los recortes de tasas.
El oro y el bitcoin podrían convertirse en los mayores beneficiarios de la cobertura y la liberación de liquidez.
Los traders a corto plazo pueden aprovechar la volatilidad después de la publicación de datos corregidos para buscar oportunidades de arbitraje.
Conclusión
A solo unos días del 9 de septiembre, el mercado está conteniendo la respiración. Si la historia se repite —los datos de empleo se revisan a la baja de nuevo— Powell podría volver a protagonizar el espectáculo de "recorte de 50 puntos básicos", justificándolo por razones económicas en lugar de factores políticos. Para los inversores, este será uno de los eventos macroeconómicos más importantes de la segunda mitad de 2025, que podría cambiar directamente la dirección de los mercados de capitales globales.