Autor: Muy, muy grande naranja; Fuente: X, @0xVeryBigOrange
Recientemente he tenido una idea que yo mismo considero un poco loca, que es que la compra de Ethereum con BMNR y SBET equivale a destruirlo.
Primero, un interrogatorio espiritual, mNAV en descuento vs. ¿la empresa necesita vender monedas?
Las llamadas “acciones proxy de criptomonedas” (crypto proxy stocks) como SBET, BMNR suelen tener el siguiente modelo central:
● La empresa emite acciones a través de ATM para financiarse cuando hay una alta prima en el mercado;
● Utilizar los fondos obtenidos para comprar activos subyacentes como ETH o BTC;
● Mantener estas monedas como activos en los libros de la empresa, para corresponder con el valor de mercado y el NAV.
El punto clave es:
● No emiten deuda para comprar ETH (a diferencia de las empresas de minería de Bitcoin apalancadas que piden préstamos para comprar máquinas mineras/comprar monedas);
● Por lo tanto, cuando el NAV presenta una prima negativa, no necesitan vender ETH para "ajustar".
● La prima/descuento de NAV es solo un cambio en la relación entre el precio de las acciones del mercado y el ETH que posee la empresa; la empresa no venderá monedas por ello.
En una nueva pregunta inquietante, ¿cuándo comprará la empresa ETH?
El momento en que estas empresas de criptomonedas realmente comprarán ETH suele ser:
● El precio de las acciones en el mercado secundario muestra una alta prima;
● La empresa opta por emisiones de acciones a través de ATM (at-the-market);
● El dinero recaudado se utiliza directamente para comprar más ETH.
De esta manera, sus reservas de ETH seguirán aumentando.
¿Venderán ETH?
Teóricamente:
● No suelen vender ETH por "descuento" (porque no tienen esa obligación);
● Sus posiciones son todas direcciones públicas en la cadena, una vez que se venda la base, generará pánico en el mercado, ya sea ETH o el propio token, entrarán rápidamente en una espiral de muerte;
● A menos que la empresa tenga costos operativos (salarios, honorarios de auditoría, costos de salida a bolsa, etc.), necesita vender periódicamente una pequeña parte de ETH para flujo de efectivo;
● Pero no tendrá un mecanismo de redención obligatoria como el ETF.
Así que, en general, la probabilidad de comprar es mucho mayor que la de vender.
¿Tengo razón en mi comprensión?
● Estas empresas de criptomonedas compran ETH, lo que en esencia convierte el capital del mercado secundario en compras de monedas reales en la cadena.
● Desde la perspectiva del ecosistema de Ethereum, realmente es un poco similar a un "bloqueo semipermanente", ya que compran y básicamente no venden (excepto por algunos gastos menores);
● Por lo tanto, equivale a una reducción lenta de la circulación de ETH (efecto similar a la quema).
Sin embargo, hay una diferencia con "la destrucción real":
● La verdadera destrucción es la desaparición total de ETH de la circulación;
● El ETH comprada por la empresa de acciones sigue estando en la cadena, solo que está bloqueada en la tesorería de la empresa, y aún podría ser vendida en el futuro.
Las empresas de criptomonedas son más como un "reservorio" de ETH, solo compran ETH cuando hay una alta prima, casi nunca venden ETH por descuento.
Por lo tanto, su existencia, en cierto sentido, realmente aumenta la "capacidad de absorción" de ETH, trayendo un efecto similar a la "reducción de circulación/destrucción".
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¿La compra de Ethereum con BMNR y SBET equivale a destruirlo?
Autor: Muy, muy grande naranja; Fuente: X, @0xVeryBigOrange
Recientemente he tenido una idea que yo mismo considero un poco loca, que es que la compra de Ethereum con BMNR y SBET equivale a destruirlo.
Primero, un interrogatorio espiritual, mNAV en descuento vs. ¿la empresa necesita vender monedas?
Las llamadas “acciones proxy de criptomonedas” (crypto proxy stocks) como SBET, BMNR suelen tener el siguiente modelo central:
● La empresa emite acciones a través de ATM para financiarse cuando hay una alta prima en el mercado;
● Utilizar los fondos obtenidos para comprar activos subyacentes como ETH o BTC;
● Mantener estas monedas como activos en los libros de la empresa, para corresponder con el valor de mercado y el NAV.
El punto clave es:
● No emiten deuda para comprar ETH (a diferencia de las empresas de minería de Bitcoin apalancadas que piden préstamos para comprar máquinas mineras/comprar monedas);
● Por lo tanto, cuando el NAV presenta una prima negativa, no necesitan vender ETH para "ajustar".
● La prima/descuento de NAV es solo un cambio en la relación entre el precio de las acciones del mercado y el ETH que posee la empresa; la empresa no venderá monedas por ello.
En una nueva pregunta inquietante, ¿cuándo comprará la empresa ETH?
El momento en que estas empresas de criptomonedas realmente comprarán ETH suele ser:
● El precio de las acciones en el mercado secundario muestra una alta prima;
● La empresa opta por emisiones de acciones a través de ATM (at-the-market);
● El dinero recaudado se utiliza directamente para comprar más ETH.
De esta manera, sus reservas de ETH seguirán aumentando.
¿Venderán ETH?
Teóricamente:
● No suelen vender ETH por "descuento" (porque no tienen esa obligación);
● Sus posiciones son todas direcciones públicas en la cadena, una vez que se venda la base, generará pánico en el mercado, ya sea ETH o el propio token, entrarán rápidamente en una espiral de muerte;
● A menos que la empresa tenga costos operativos (salarios, honorarios de auditoría, costos de salida a bolsa, etc.), necesita vender periódicamente una pequeña parte de ETH para flujo de efectivo;
● Pero no tendrá un mecanismo de redención obligatoria como el ETF.
Así que, en general, la probabilidad de comprar es mucho mayor que la de vender.
¿Tengo razón en mi comprensión?
● Estas empresas de criptomonedas compran ETH, lo que en esencia convierte el capital del mercado secundario en compras de monedas reales en la cadena.
● Desde la perspectiva del ecosistema de Ethereum, realmente es un poco similar a un "bloqueo semipermanente", ya que compran y básicamente no venden (excepto por algunos gastos menores);
● Por lo tanto, equivale a una reducción lenta de la circulación de ETH (efecto similar a la quema).
Sin embargo, hay una diferencia con "la destrucción real":
● La verdadera destrucción es la desaparición total de ETH de la circulación;
● El ETH comprada por la empresa de acciones sigue estando en la cadena, solo que está bloqueada en la tesorería de la empresa, y aún podría ser vendida en el futuro.
Las empresas de criptomonedas son más como un "reservorio" de ETH, solo compran ETH cuando hay una alta prima, casi nunca venden ETH por descuento.
Por lo tanto, su existencia, en cierto sentido, realmente aumenta la "capacidad de absorción" de ETH, trayendo un efecto similar a la "reducción de circulación/destrucción".