[ Acciones de EE.UU. alcanzan máximos, pero continúan los despidos ] 👀
Desde principios de 2024, los tres principales índices bursátiles de EE. UU.: Dow Jones, S&P500 e índice Fei Ban han alcanzado máximos históricos, la inflación sigue cayendo y el mercado es optimista sobre los recortes de las tasas de interés, pero las noticias de despidos están saliendo una tras otra. ¿Cuánto tiempo durará esta expansión económica y habrá riesgos potenciales en el mercado que se han pasado por alto 🧐?
Desde la actual ronda de subidas de los tipos de interés, a excepción de la rápida subida del tipo de interés, que provocó pérdidas en los precios de los bonos y en su día desencadenó la crisis de los pequeños y medianos bancos, básicamente no ha habido riesgo de liquidez, principalmente porque la liberación de los fondos depositados en la operación de venta a un día de la Fed (ON RRP) tiene un efecto amortiguador; pero el actual ON RRP es de casi 200.000 millones o más de salidas al mes, lo que deja menos de 600.000 millones de fondos en ON RPP, que se estima que será en el segundo trimestre como muy pronto Existe la posibilidad de tocar fondo, y después del fondo, será absorbido por el estándar de exceso de depósito del banco, y cuando el estándar de exceso de depósito caiga al 10% ~ 12% de los activos totales, afectará la fluctuación de la tasa de interés
Por lo tanto, antes del 2T, la clave será si la política monetaria puede recurrir a liberar liquidez y pausar la reducción del balance según lo previsto, y antes de que se agote el ON RRP, la Fed tiene una alta probabilidad de empezar a discutir el ajuste de la velocidad de reducción del balance en las reuniones de enero y marzo, que es el foco de las actas de seguimiento
Suplemento:
🔖 En las minutas de la reunión de diciembre de la Fed, muchos miembros dejaron en claro que el ritmo de reducción del balance se ralentizaría o se detendría cuando los depósitos bancarios cayeran justo por encima del nivel general
🔖 El presidente de la Fed de Dallas, Logan, ex gerente de la cuenta SOMA de la Fed de Nueva York y quien administró las compras de bonos y la reducción del balance de la Fed, también dijo en un discurso público de un octavo que el ritmo de reducción del balance debería ralentizarse a medida que el ON RRP cae a un nivel bajo
Otra cosa a tener en cuenta es que antes de la relación entre la protección del período base, de modo que cada período de inflación pueda disminuir según lo programado, hay un número hermoso, y observe el efecto del período base de este año, la energía y las materias primas básicas no tienen protección del período base, lo que afecta principalmente a los servicios y alquileres de la inflación subyacente, el período base sigue siendo alto, por lo que si la inflación de este año puede continuar moviéndose hacia el objetivo esperado de fin de año de la Fed, en mayor medida, depende del equilibrio real de la oferta y la demanda, la disminución en el cambio mensual de la inflación y el problema del agotamiento excesivo de la liquidez mencionado anteriormente. El momento del cambio de política, por lo que la tasa de tolerancia a los fallos de inflación en 2024 será inferior a la del año pasado (aunque la inflación subyacente en la primera mitad del año seguirá bajando por el momento)
🚨En la unión del Q2 ~ Q3, la Reserva Federal y el mercado volverán a examinar los recortes anuales de las tasas de interés, y el mercado a corto plazo puede tener una fluctuación significativa en ese momento.
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