Warren Buffett dejará su cargo como CEO de Berkshire Hathaway a finales de 2025, y esa no es la gran noticia. El verdadero problema es que la empresa que él construyó claramente está rezagada.
La estructura, la estrategia, la forma en que se mueve — todo se siente congelado en el tiempo mientras el resto del mundo financiero global está cambiando hacia jugadas de criptomonedas en tiempo real, flujos de ETF de alta frecuencia y decisiones impulsadas por la tecnología.
Warren confirmó su jubilación hace dos semanas en la reunión anual, y Omaha World-Herald informó que ya no subirá al escenario en futuros encuentros. En su lugar, su sucesor, Greg Abel, liderará el evento de 2026 el 2 de mayo.
Warren, que comenzó a usar Berkshire en 1965 para construir su vehículo de inversión, ha logrado hacer crecer el precio de las acciones en un 20% por año durante 60 años. Eso es el doble del S&P 500. Pero la forma en que lo hizo simplemente ya no funciona.
En el Financial Times, Terry Smith, CEO de Fundsmith, escribió: “No volveré a ver a alguien como él,” después de desglosar por qué nadie podrá repetir el récord de Warren.
La ventaja de Berkshire era el capital flotante y el apalancamiento, no solo las selecciones de acciones.
Terry dijo que la verdadera ventaja de Warren provenía de su comprensión del float, la capacidad de invertir el dinero de otras personas antes de que fuera necesario. La primera vez que Warren vio esto fue con American Express. En la época en que los viajeros usaban cheques de papel, compraban más de lo que necesitaban antes de un viaje.
Eso significaba que Amex tenía efectivo extra inactivo, un efectivo que podría ser invertido. Él vio lo mismo en Blue Chip Stamps, una empresa que Berkshire adquirió. Los supermercados tenían que comprar sellos de lealtad por adelantado antes de dárselos a los clientes. Ese dinero permanecía en los libros como flotante.
Warren Edward Buffett. Fuente: Warren Buffett Twitter/X
Warren, con la ayuda de Charlie Munger, quien falleció en 2023, utilizó estas lecciones para potenciar su verdadero apalancamiento: el seguro. Empresas como Geico le daban a Berkshire primas por adelantado cada año. Siempre que el suscripción no se descontrolara, el efectivo era un préstamo gratis.
Eso le dio a Warren poder de fuego, y lo utilizó. En promedio, apalancó la cartera de Berkshire en 1.6 a 1. No con préstamos, sino con efectivo que técnicamente no era suyo. Y debido a que controlaba una empresa de capital cerrado, no enfrentó la presión que la mayoría de los gestores de fondos enfrentan cuando el rendimiento disminuye.
Terry señaló que la mayoría de los gestores de fondos no controlan sus fondos. Ellos responden a las juntas y a los inversionistas impacientes. Cuando el rendimiento cae, esos inversionistas huyen o exigen recompras o cambios en la gestión. Warren nunca tuvo que lidiar con eso. Podía tener un rendimiento inferior durante años y nunca parpadear.
Nadie podrá hacer esto de nuevo.
Terry dejó claro que esta configuración no se permitirá de nuevo. Los reguladores hoy nunca permitirían que un solo hombre controlara un imperio de seguros y lanzara primas a acciones. Exigirían bonos de grado de inversión. La estructura del fondo también está muerta.
El mundo ahora se vierte en ETFs, fondos abiertos que se valoran durante todo el día y reaccionan en tiempo real. Esa estructura hace que sea imposible ignorar las pérdidas a corto plazo, y los inversores no esperarán a que las estrategias a varios años den resultados.
También atacó el mito del dividendo. A la gente le encanta decir que la mayoría de los rendimientos de las acciones provienen de los dividendos. Pero Berkshire solo ha pagado uno, un único dividendo de 10 centavos en 1967, que valía $101,755 en total. Si ese pago se hubiera reinvertido en acciones de Berkshire, ahora valdría $4.8 mil millones. Warren vio las matemáticas y cerró los dividendos para siempre.
Berkshire ahora está ocultando otra acción mientras el mercado adivina
Mientras todo esto ocurre, Berkshire está añadiendo otra acción desconocida a su cartera —en silencio. Una nueva presentación ante la SEC confirmó que la empresa está solicitando tratamiento confidencial nuevamente. Eso les permite construir una gran posición sin mover el precio.
No es la primera vez. A finales de 2023 y principios de 2024, Berkshire mantuvo su participación en Chubb en secreto hasta que la compra se completó. Esa posición ahora vale alrededor de $8 mil millones. Hicieron lo mismo con Chevron y Verizon en 2020.
Esta vez, la presentación 10Q muestra un aumento de $2 mil millones en acciones de "comercial, industrial y otras", además de un aumento de $1.1 mil millones en "productos de consumo". Eso es todo lo que sabe el público. Pero Berkshire también duplicó su inversión en Constellation Brands y aumentó las apuestas en Domino's Pizza, Pool Corp. y el contratista aeroespacial Heico.
Greg Abel, quien ha sido designado como el próximo CEO, le dijo al Omaha World-Herald que la reunión anual de 2026 aún se llevará a cabo en Omaha el 2 de mayo. Pero Warren no estará allí. Estará en la audiencia con la junta: una salida silenciosa del centro de atención después de seis décadas de dominio.
Mientras el mundo avanza hacia las criptomonedas, los ETFs y los mercados 24/7, Berkshire sigue construyendo silenciosamente su próximo gran secreto. El problema es que el juego ha cambiado — y el libro de jugadas de Warren está atascado en el pasado.
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La Berkshire Hathaway de Warren Buffett está cayendo rápidamente en las tendencias globales.
Warren Buffett dejará su cargo como CEO de Berkshire Hathaway a finales de 2025, y esa no es la gran noticia. El verdadero problema es que la empresa que él construyó claramente está rezagada.
La estructura, la estrategia, la forma en que se mueve — todo se siente congelado en el tiempo mientras el resto del mundo financiero global está cambiando hacia jugadas de criptomonedas en tiempo real, flujos de ETF de alta frecuencia y decisiones impulsadas por la tecnología.
Warren confirmó su jubilación hace dos semanas en la reunión anual, y Omaha World-Herald informó que ya no subirá al escenario en futuros encuentros. En su lugar, su sucesor, Greg Abel, liderará el evento de 2026 el 2 de mayo.
Warren, que comenzó a usar Berkshire en 1965 para construir su vehículo de inversión, ha logrado hacer crecer el precio de las acciones en un 20% por año durante 60 años. Eso es el doble del S&P 500. Pero la forma en que lo hizo simplemente ya no funciona.
En el Financial Times, Terry Smith, CEO de Fundsmith, escribió: “No volveré a ver a alguien como él,” después de desglosar por qué nadie podrá repetir el récord de Warren.
La ventaja de Berkshire era el capital flotante y el apalancamiento, no solo las selecciones de acciones.
Terry dijo que la verdadera ventaja de Warren provenía de su comprensión del float, la capacidad de invertir el dinero de otras personas antes de que fuera necesario. La primera vez que Warren vio esto fue con American Express. En la época en que los viajeros usaban cheques de papel, compraban más de lo que necesitaban antes de un viaje.
Eso significaba que Amex tenía efectivo extra inactivo, un efectivo que podría ser invertido. Él vio lo mismo en Blue Chip Stamps, una empresa que Berkshire adquirió. Los supermercados tenían que comprar sellos de lealtad por adelantado antes de dárselos a los clientes. Ese dinero permanecía en los libros como flotante.
Warren Edward Buffett. Fuente: Warren Buffett Twitter/X
Warren, con la ayuda de Charlie Munger, quien falleció en 2023, utilizó estas lecciones para potenciar su verdadero apalancamiento: el seguro. Empresas como Geico le daban a Berkshire primas por adelantado cada año. Siempre que el suscripción no se descontrolara, el efectivo era un préstamo gratis.
Eso le dio a Warren poder de fuego, y lo utilizó. En promedio, apalancó la cartera de Berkshire en 1.6 a 1. No con préstamos, sino con efectivo que técnicamente no era suyo. Y debido a que controlaba una empresa de capital cerrado, no enfrentó la presión que la mayoría de los gestores de fondos enfrentan cuando el rendimiento disminuye.
Terry señaló que la mayoría de los gestores de fondos no controlan sus fondos. Ellos responden a las juntas y a los inversionistas impacientes. Cuando el rendimiento cae, esos inversionistas huyen o exigen recompras o cambios en la gestión. Warren nunca tuvo que lidiar con eso. Podía tener un rendimiento inferior durante años y nunca parpadear.
Nadie podrá hacer esto de nuevo.
Terry dejó claro que esta configuración no se permitirá de nuevo. Los reguladores hoy nunca permitirían que un solo hombre controlara un imperio de seguros y lanzara primas a acciones. Exigirían bonos de grado de inversión. La estructura del fondo también está muerta.
El mundo ahora se vierte en ETFs, fondos abiertos que se valoran durante todo el día y reaccionan en tiempo real. Esa estructura hace que sea imposible ignorar las pérdidas a corto plazo, y los inversores no esperarán a que las estrategias a varios años den resultados.
También atacó el mito del dividendo. A la gente le encanta decir que la mayoría de los rendimientos de las acciones provienen de los dividendos. Pero Berkshire solo ha pagado uno, un único dividendo de 10 centavos en 1967, que valía $101,755 en total. Si ese pago se hubiera reinvertido en acciones de Berkshire, ahora valdría $4.8 mil millones. Warren vio las matemáticas y cerró los dividendos para siempre.
Berkshire ahora está ocultando otra acción mientras el mercado adivina
Mientras todo esto ocurre, Berkshire está añadiendo otra acción desconocida a su cartera —en silencio. Una nueva presentación ante la SEC confirmó que la empresa está solicitando tratamiento confidencial nuevamente. Eso les permite construir una gran posición sin mover el precio.
No es la primera vez. A finales de 2023 y principios de 2024, Berkshire mantuvo su participación en Chubb en secreto hasta que la compra se completó. Esa posición ahora vale alrededor de $8 mil millones. Hicieron lo mismo con Chevron y Verizon en 2020.
Esta vez, la presentación 10Q muestra un aumento de $2 mil millones en acciones de "comercial, industrial y otras", además de un aumento de $1.1 mil millones en "productos de consumo". Eso es todo lo que sabe el público. Pero Berkshire también duplicó su inversión en Constellation Brands y aumentó las apuestas en Domino's Pizza, Pool Corp. y el contratista aeroespacial Heico.
Greg Abel, quien ha sido designado como el próximo CEO, le dijo al Omaha World-Herald que la reunión anual de 2026 aún se llevará a cabo en Omaha el 2 de mayo. Pero Warren no estará allí. Estará en la audiencia con la junta: una salida silenciosa del centro de atención después de seis décadas de dominio.
Mientras el mundo avanza hacia las criptomonedas, los ETFs y los mercados 24/7, Berkshire sigue construyendo silenciosamente su próximo gran secreto. El problema es que el juego ha cambiado — y el libro de jugadas de Warren está atascado en el pasado.
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