Informe semestral del mercado de encriptación de derivados para la primera mitad de 2025: la estructura del mercado muestra una clara diferenciación, el sentimiento de inversión en alts es cauteloso
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas de interés, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de tarifas del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura del apetito por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha continuado con el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su tamaño total. Después de que BTC superara el histórico $111K a principios de año y entrara en una fase de consolidación, los contratos abiertos no liquidados (OI) de derivados de BTC a nivel global han crecido considerablemente, con un aumento del volumen no liquidado de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo entre enero y junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reajustes de posiciones largas y cortas, lo que ha liberado cierto riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado es relativamente saludable.
Mirando hacia el Q3 y Q4, se espera que en el entorno macroeconómico (, como el cambio en la política de tasas de interés de EE. UU. ) y el impulso de fondos institucionales, el mercado de derivación continuará expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, al mismo tiempo que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista ante el continuo aumento del precio de BTC.
I. Resumen del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, antes de caer a aproximadamente $75K en abril, lo que representa una caída de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a aumentar en mayo, alcanzando un pico de $112K. A finales de junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en el primer semestre de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC spot muestra una tendencia de flujo continuo, y su total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada; incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (por ejemplo, la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo del inicio de año. A 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de inicio de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de una recuperación de BTC y un aumento continuo de su dominancia en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad evidente. Este fenómeno se refleja en la notable caída del ratio ETH/BTC, que pasó del 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%, lo que revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de alts es aún más débil, los datos muestran que algunos alts principales, representados por Solana, aunque tuvieron un breve repunte a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de otros alts (por ejemplo, Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, algunos alts incluso cayeron más del 90% desde sus máximos, este fenómeno muestra un aumento en la aversión al riesgo en el mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno de mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha fortalecido claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macro", mientras que ETH y los alts todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", y su posicionamiento como activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y los alts ha mostrado un desempeño débil debido a la disminución de las preferencias de los fondos, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de alts carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y los alts no cuenta con nuevos ecosistemas o impulsos tecnológicos fuertes, será difícil revertir significativamente la tendencia de debilidad, y la emoción de inversión de los inversores hacia los alts sigue siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de los futuros de BTC aumentó aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de los intercambios tradicionales regulados, como CME, ha aumentado rápidamente. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), lo que los coloca en la cima de todos los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una cierta plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME junto con los ETF se han convertido en un incremento importante. Una cierta plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no cerrados en el intercambio de criptomonedas, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En el caso de ETH, al igual que con BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos de futuros de ETH no liquidados alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado del mercado en general ha aumentado, múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado a veces alcanzan picos, no han mostrado una tendencia continua al alza.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El índice de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, y los índices de mercado al contado convencionales no pueden reflejar de manera efectiva el mecanismo de fijación de precios central del mercado. CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo, rastreando dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales monedas de encriptación por capitalización de mercado (Open Interest) y combinando su cantidad de contratos abiertos (Open Interest) para realizar un ponderado por valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contrato principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contrato principales, mientras BTC sobresale, los futuros de ETH y alts no pudieron fortalecer simultáneamente, lo que arrastró el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, el cual se mantuvo fuerte principalmente debido al aumento de la compra institucional a largo plazo y al efecto del ETF spot, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de fondos llevó a una disminución del CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias favorables del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de alts.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de derivados encriptados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en las advertencias de riesgo proactivo, emitiendo alertas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora; incluso si los precios aún están en aumento, mostrará un estado de alto riesgo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de moneda encriptada a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones como contratos abiertos, tasas de financiación, múltiples de apalancamiento, proporción larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto más alto es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que puede llevar a un mercado de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados (CDRI) de CoinGlass se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y que el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente implica un aumento en las posiciones largas, lo que sugiere un sentimiento de mercado optimista; mientras que una tasa de financiación negativa podría indicar una presión creciente de posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara predominancia de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo constante y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. Sin embargo, a medida que la congestión alcista y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar máximos, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, y la tasa de financiación de abril a junio se mantiene en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), en algunos períodos incluso se vuelve negativa, lo que indica que la fiebre especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
21 me gusta
Recompensa
21
5
Compartir
Comentar
0/400
DancingCandles
· 07-13 04:49
altcoins no pueden aguantar más
Ver originalesResponder0
Web3Educator
· 07-10 20:32
déjame desglosarlo pedagógicamente... los altcoins necesitan un tiempo fuera fr
Ver originalesResponder0
MemeKingNFT
· 07-10 16:19
tontos siempre se encuentran en la cima de la montaña, Bit no es tan malo así.
Ver originalesResponder0
SmartContractPhobia
· 07-10 16:13
Mercado bajista no se atreve a jugar contratos, bull run no se atreve a jugar contratos
Informe del mercado de derivados encriptación del primer semestre de 2025: BTC lidera la subida, los alts están débiles, riesgo controlado.
Informe semestral del mercado de encriptación de derivados para la primera mitad de 2025: la estructura del mercado muestra una clara diferenciación, el sentimiento de inversión en alts es cauteloso
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas de interés, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de tarifas del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura del apetito por el riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha continuado con el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su tamaño total. Después de que BTC superara el histórico $111K a principios de año y entrara en una fase de consolidación, los contratos abiertos no liquidados (OI) de derivados de BTC a nivel global han crecido considerablemente, con un aumento del volumen no liquidado de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo entre enero y junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reajustes de posiciones largas y cortas, lo que ha liberado cierto riesgo de apalancamiento, y la estructura del mercado es relativamente saludable.
Mirando hacia el Q3 y Q4, se espera que en el entorno macroeconómico (, como el cambio en la política de tasas de interés de EE. UU. ) y el impulso de fondos institucionales, el mercado de derivación continuará expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, al mismo tiempo que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista ante el continuo aumento del precio de BTC.
I. Resumen del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, antes de caer a aproximadamente $75K en abril, lo que representa una caída de alrededor del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a aumentar en mayo, alcanzando un pico de $112K. A finales de junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en el primer semestre de 2025; según los datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC spot muestra una tendencia de flujo continuo, y su total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada; incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (por ejemplo, la actualización de Pectra), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo del inicio de año. A 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de inicio de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de una recuperación de BTC y un aumento continuo de su dominancia en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad evidente. Este fenómeno se refleja en la notable caída del ratio ETH/BTC, que pasó del 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%, lo que revela una notable disminución de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de alts es aún más débil, los datos muestran que algunos alts principales, representados por Solana, aunque tuvieron un breve repunte a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de otros alts (por ejemplo, Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, algunos alts incluso cayeron más del 90% desde sus máximos, este fenómeno muestra un aumento en la aversión al riesgo en el mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno de mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha fortalecido claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macro", mientras que ETH y los alts todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", y su posicionamiento como activos es más similar al de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y los alts ha mostrado un desempeño débil debido a la disminución de las preferencias de los fondos, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de alts carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y los alts no cuenta con nuevos ecosistemas o impulsos tecnológicos fuertes, será difícil revertir significativamente la tendencia de debilidad, y la emoción de inversión de los inversores hacia los alts sigue siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de los futuros de BTC aumentó aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de los intercambios tradicionales regulados, como CME, ha aumentado rápidamente. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), lo que los coloca en la cima de todos los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una cierta plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME junto con los ETF se han convertido en un incremento importante. Una cierta plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no cerrados en el intercambio de criptomonedas, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En el caso de ETH, al igual que con BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos de futuros de ETH no liquidados alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado del mercado en general ha aumentado, múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado a veces alcanzan picos, no han mostrado una tendencia continua al alza.
CoinGlass derivación índice (CGDI) análisis
El índice de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, y los índices de mercado al contado convencionales no pueden reflejar de manera efectiva el mecanismo de fijación de precios central del mercado. CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo, rastreando dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales monedas de encriptación por capitalización de mercado (Open Interest) y combinando su cantidad de contratos abiertos (Open Interest) para realizar un ponderado por valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contrato principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contrato principales, mientras BTC sobresale, los futuros de ETH y alts no pudieron fortalecer simultáneamente, lo que arrastró el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, el cual se mantuvo fuerte principalmente debido al aumento de la compra institucional a largo plazo y al efecto del ETF spot, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de fondos llevó a una disminución del CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias favorables del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de alts.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de derivados encriptados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en las advertencias de riesgo proactivo, emitiendo alertas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora; incluso si los precios aún están en aumento, mostrará un estado de alto riesgo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de moneda encriptada a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones como contratos abiertos, tasas de financiación, múltiples de apalancamiento, proporción larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto más alto es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que puede llevar a un mercado de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados (CDRI) de CoinGlass se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y que el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente implica un aumento en las posiciones largas, lo que sugiere un sentimiento de mercado optimista; mientras que una tasa de financiación negativa podría indicar una presión creciente de posiciones cortas, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara predominancia de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo constante y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. Sin embargo, a medida que la congestión alcista y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar máximos, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, y la tasa de financiación de abril a junio se mantiene en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), en algunos períodos incluso se vuelve negativa, lo que indica que la fiebre especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse.