Compañía de Bóveda de Activos Digitales: La Nueva Tendencia de Inversión en Activos Cripto en el Mercado Abierto

Las empresas de tesorería de activos digitales (DATs) se están convirtiendo en una nueva fuerza emergente en el campo de la inversión en criptomonedas. Estas empresas se inspiran en la estrategia de una conocida empresa, ofreciendo oportunidades de inversión en activos digitales al cotizar en bolsas de valores públicas. Después de una investigación exhaustiva, estamos seguros de este modelo de inversión y tendemos a realizar inversiones concentradas.

Como inversores, siempre mantenemos una actitud abierta y revisamos constantemente nuestras opiniones existentes. Teniendo en cuenta que el precio de las acciones de algunas empresas se mantiene por encima de su valor neto de activos y las compras realizadas por algunos fondos orientados a los fundamentos, estamos buscando oportunidades asimétricas que aprovechen la tendencia de DAT. Aunque el margen de prima puede no durar para siempre, invertir en empresas de activo digital y explicar su precio de negociación por encima del valor neto de activos (NAV) tiene una base razonable.

La razón más básica para ser optimista es que, a través de las acciones de ciertas empresas, con el tiempo, los inversores pueden tener más moneda de Bitcoin por acción (BTC-per-share, "BPS"). Por ejemplo:

Si se compra acciones de una empresa por el doble del valor neto de los activos, equivale a comprar 0.5 BTC, en lugar de comprar directamente 1.0 BTC. Sin embargo, si la empresa puede recaudar fondos y el BPS crece un 50% cada año (creció un 74% el año pasado), entonces al final del segundo año, el inversor tendrá 1.1 BTC, que es más que comprar directamente al contado.

Para creer que este modelo puede desarrollar BPS de manera sostenible, es necesario creer en tres puntos:

1. Las acciones no siempre se negocian a su valor justo; el mercado puede experimentar comportamientos irracionales, lo que lleva a una valoración excesiva en relación con el valor neto de los activos.

2. La volatilidad de las acciones de algunas empresas es muy alta, lo que crea condiciones para que la empresa emita bonos convertibles o obtenga una prima de volatilidad mediante la venta de opciones de compra sobre sus propias acciones.

3. La dirección tiene la sabiduría financiera suficiente para aprovechar estas condiciones.

Un factor subestimado del éxito de DAT es que vinculan el comportamiento de los inversores tradicionales con la inversión en activos digitales, esencialmente convirtiendo la encriptación en acciones. La fuerte demanda de acciones de ciertas empresas, ETFs y una nueva ola de productos DAT indica que muchos fondos anteriormente se habían abstenido debido a la complejidad de los productos nativos de encriptación. Ahora hay más capital ingresando a este campo a través del sistema financiero tradicional, lo cual es una tendencia alentadora.

Desde la perspectiva de la oferta, DAT y ETF también presentan un contraste interesante: la compra de DAT puede bloquear efectivamente la oferta, ya que DAT es en realidad un fondo cerrado unidireccional, con una menor probabilidad de venta. En comparación, los tokens mantenidos por ETF pueden ser más fácilmente vendidos. Este fenómeno puede tener un mejor impacto en el precio del activo subyacente, ya que DAT puede comprar más tokens como reserva sin fomentar la venta.

Hemos invertido en varias empresas DAT, incluyendo proyectos enfocados en Bitcoin, Solana y Ethereum. Estas empresas están tomando prestadas estrategias exitosas, pero innovan para diferentes Activos Cripto. Por ejemplo, Solana tiene ventajas únicas como alternativa a BTC: el potencial de aumento puede ser mayor, la volatilidad es más alta, los rendimientos de staking pueden fomentar el crecimiento por acción de SOL, y actualmente hay pocas herramientas de inversión alternativas.

Estas inversiones reflejan nuestra confianza en el modelo DAT y nuestro apoyo al desarrollo diversificado del mercado de Activos Cripto. A medida que surgen más proyectos, continuaremos evaluando activamente nuevas oportunidades de inversión para aprovechar el potencial que trae esta tendencia emergente.