La moneda estable reconfigura el panorama de los intermediarios de crédito globales

Las monedas estables están acelerando su adopción nuevamente, y se espera que alcancen los 300 mil millones de dólares para finales de 2025 y 1 billón de dólares para 2030. Los tres factores que impulsan esta tendencia son:

1. La moneda estable como herramienta de ahorro, especialmente en países de mercados emergentes.
2. La moneda estable como una herramienta eficiente para los pagos transfronterizos.
3. DeFi ofrece una tasa de rendimiento en dólares superior al mercado.

Esta transformación tendrá un profundo impacto en el sistema financiero global:

• Los depósitos bancarios tradicionales se trasladarán a moneda estable, especialmente desde los mercados emergentes y los bancos regionales hacia los bonos del tesoro de EE. UU. y las principales instituciones financieras.
• Los bancos regionales pueden enfrentar una restricción crediticia debido a la disminución de la base de depósitos.
• Las instituciones emisoras de moneda estable se convertirán en compradores importantes en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.
• Nuevos canales de gestión de activos aparecerán, incluidos productos de rendimiento en cadena.

Esta tendencia aceleró la transición de los préstamos bancarios a los no bancarios tras la crisis financiera de 2008. Las monedas estables y los protocolos DeFi están convirtiéndose en los principales intermediarios de crédito en la era digital, lo que tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la arquitectura financiera global.

A medida que la escala se expande, las instituciones emisoras de moneda estable pueden verse obligadas a diversificar sus carteras, incluyendo créditos comerciales y valores respaldados por hipotecas, para evitar una dependencia excesiva de un único producto financiero. Al mismo tiempo, los "cofres" en cadena ofrecerán a los consumidores atractivas oportunidades de rendimiento, formando nuevos canales de gestión de activos.

En general, el auge de las monedas estables representa una reestructuración del intermediario de crédito global, trayendo nuevas oportunidades y desafíos al mercado financiero. Transformará la forma en que ahorramos, pagamos e invertimos, aunque también podría intensificar la concentración del sistema financiero. Los reguladores y los participantes del mercado deben prestar atención a esta tendencia para garantizar la estabilidad financiera y el crecimiento inclusivo.