Apocalipsis de Consensus 2025: Políticas y fractura del ecosistema Web3 en Hong Kong
Casi diez mil asistentes se reunieron en el Centro de Convenciones de Hong Kong para presenciar el magnífico evento de la cumbre de nivel mundial de la industria Web3, Consensus, que se celebra por primera vez en Asia. Hong Kong, como campo de pruebas para la innovación financiera y un centro de flujo de valores entre Oriente y Occidente, se ha convertido en la elección indiscutible para esta conferencia. Desde la tokenización de bonos verdes hasta el sandbox regulatorio para stablecoins en dólares de Hong Kong, desde el ecosistema RWA hasta la inteligencia artificial descentralizada, Hong Kong está impulsando el desarrollo de Web3 desde experimentos técnicos hacia una profunda integración con el mundo real, gracias a la innovación política.
Uno, regulación primero: explorar de manera ordenada los límites de la conformidad de Web3
El desarrollo del ecosistema Web3 en Hong Kong no puede separarse de un marco regulatorio confiable y altamente aplicable como base. Desde la publicación de la declaración de políticas a finales de 2022, Hong Kong ha estado mejorando continuamente su sistema regulatorio, promoviendo el desarrollo autónomo del ecosistema de activos virtuales dentro de los límites de seguridad y cumplimiento. Al establecer un marco regulatorio integral que abarca intercambios de activos virtuales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de custodia y actividades de comercio extrabursátil, Hong Kong ha allanado el camino para la interconexión de valores en el mercado financiero y la innovación a largo plazo.
Estas medidas no solo han mejorado la credibilidad del mercado de activos virtuales en Hong Kong, sino que también han continuado atrayendo capital y empresas. A finales de 2024, el Cyberport de Hong Kong ha reunido cerca de 300 empresas Web3, acumulando un volumen de financiación superior a 400 millones de dólares de Hong Kong.
Sin embargo, el panorama global de Web3 ha cambiado drásticamente en los últimos dos años. La situación de regulación de criptomonedas en Estados Unidos ha mejorado notablemente, mientras que regiones como Singapur y Dubái continúan enviando señales amigables hacia las criptomonedas. En el contexto de una competencia global por Web3 cada vez más intensa, ¿cómo puede Hong Kong aprovechar esta ola de innovación? La directora ejecutiva de la Comisión de Valores de Hong Kong, Ashley Alder, declaró en la conferencia Consensus que "la segunda tendencia que está modelando el futuro del sistema financiero es integrar la innovación de Web3 en la economía real."
A pesar de que la participación del mercado de activos criptográficos en el sistema financiero global es inferior al 1%, su rápida expansión y la creciente correlación con los activos financieros convencionales han hecho que sus riesgos no puedan ser ignorados. Hong Kong y Estados Unidos parecen tener caminos diferentes en muchos momentos, pero en realidad convergen: ambos buscan mantener la actividad innovadora mientras previenen los potenciales riesgos financieros que trae esta nueva categoría de activos.
II. Stablecoins en Dólares de Hong Kong: La ambición "financiera" de Hong Kong
Las stablecoins son un tema candente en la conferencia Consensus y también son un área clave de interés y inversión en Hong Kong durante los últimos dos años. Varias instituciones financieras están planeando solicitar licencias bajo el nuevo régimen regulatorio para emitir stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong.
Aunque no se puede determinar cuánto del pastel podrá reclamar el stablecoin de Hong Kong en un entorno donde los stablecoins en dólares estadounidenses dominan el mercado, desarrollar un stablecoin de Hong Kong es una elección inevitable para aprovechar la iniciativa en el desarrollo de Web3 y capturar oportunidades financieras futuras. Los stablecoins son una infraestructura esencial para construir canales de conexión con monedas fiduciarias, y también son el vínculo central que conecta las finanzas tradicionales con el mundo cripto, y podrían convertirse en herramientas de pago ampliamente aceptadas.
En la actualidad, los stablecoins que no están respaldados por activos en dólares no pueden competir a corto plazo con los stablecoins en dólares. Sin embargo, a través de innovaciones en los mecanismos (como los stablecoins que generan intereses) y en las aplicaciones (como los RWA), el stablecoin en dólares de Hong Kong tiene la esperanza de evitar la competencia directa con los stablecoins en dólares, y así atraer a instituciones y usuarios más diversos para participar.
Es importante tener en cuenta que hay una diferencia entre el stablecoin de HKD y el HKD digital. Aunque a corto plazo puede haber una competencia potencial entre ambos, se espera que en el futuro se logre compartir recursos y complementar ventajas: el uso, la expansión y la amigabilidad del stablecoin de HKD en el mercado de activos virtuales superará con creces al del HKD digital, mientras que el HKD digital liderará en términos de respaldo de valor y confiabilidad.
Tres, Tokenización de RWA: De la concepción a la ruptura de un mercado de cientos de miles de millones
RWA sin duda es el concepto más candente de esta edición de Consensus. John Cahill, responsable de activos digitales de Morgan Stanley, afirmó en la "Cumbre de Inversión Institucional" que "la tokenización de RWA no es una tendencia, sino una inevitabilidad." Esto revela el giro estratégico general de los gigantes de las finanzas tradicionales en la actualidad.
Hong Kong ya está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de políticas de 2024 propone impulsar la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de monedas digitales, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para fomentar la adopción de tecnología de tokenización en el mercado de capitales. El Secretario de Asuntos Financieros y de Tesorería del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Xu Zhengyu, también declaró en la conferencia Consensus que Hong Kong está considerando promover la tokenización del oro.
Sin embargo, en esta etapa, la iniciativa del relato sobre la tokenización no está en Web3, sino que depende más de las instituciones de Web2, y de si tienen suficiente motivación para cambiar la situación y llevar los activos que poseen a la cadena y tokenizarlos. Esto no es fácil para las instituciones tradicionales, ya que el valor incremental de la migración a nuevas tecnologías puede no ser lo suficientemente grande, pero los costos a menudo son muy altos. A medida que Wall Street en EE. UU. acelera su posicionamiento en el mercado de la tokenización, Hong Kong necesita urgentemente que más instituciones con recursos y activos participen activamente en la innovación de la tokenización para poder tener más iniciativa en la transformación.
Hong Kong should focus in the short term on the most suitable standardized financial assets for tokenization, fully leveraging its geographical and institutional advantages as an international financial, trade, and shipping center, with a particular emphasis on tokenization applications in trade and cross-border scenarios, to rapidly expand the market size of Hong Kong's RWA tokenization.
Cuatro, ETF y OTC: el "conflicto entre lo claro y lo oscuro" de los canales de financiamiento
Una de las medidas clave para el desarrollo de Web3 en Hong Kong en 2024 es el lanzamiento de un ETF de activos virtuales al contado. Desde la aprobación clara de solicitudes relacionadas a finales de 2023, hasta la cotización oficial de seis ETFs de activos virtuales al contado en la Bolsa de Valores de Hong Kong a finales de abril de 2024, han pasado poco más de cien días, lo que refleja la "velocidad" y "eficiencia" de las autoridades reguladoras de Hong Kong. A finales de 2024, el total de activos bajo gestión del ETF de Bitcoin al contado en Hong Kong ha superado los 3 mil millones de dólares de Hong Kong, representando el 0.66% del volumen total del mercado de ETFs en Hong Kong.
En comparación con Estados Unidos, la principal ventaja del ETF de activos virtuales al contado en Hong Kong radica en su apoyo a la creación y redención física y en ser pionero en el lanzamiento del ETF de Ethereum al contado, pero esto no ha generado un incremento sostenido. A pesar de que la participación de las acciones del ETF de creación física supera el 50% en la proporción del tamaño de la emisión inicial, debido a las expectativas macroeconómicas, el grupo de tenedores de Bitcoin no está dispuesto a liberar fácilmente la liquidez que tiene, mientras que el ETF de Ethereum al contado afecta el entusiasmo de los inversores debido a que no admite el staking.
Además del canal ETF, Hong Kong ha ido formando gradualmente una red de fondos de tres niveles de "intercambios autorizados - OTC regulado - bancos". En la actualidad, el enfoque de la liquidez está en el mercado extrabursátil. Actualmente, el mercado OTC de Hong Kong maneja un volumen de transacciones de casi miles de millones de dólares al año, y gracias a las tiendas de cambio de criptomonedas, que son un producto físico con características locales, no solo atrae a jóvenes inversores de todo el mundo, sino que también resulta atractivo para los participantes de mediana y alta edad.
El gobierno de Hong Kong está considerando incluir el OTC en el ámbito regulatorio. Aunque a corto plazo esto puede afectar la actividad comercial, a largo plazo puede ayudar a Hong Kong a atraer más flujos de capital regulado, al mismo tiempo que proporciona un canal adicional para la libre circulación de fondos, además de la VATP licenciada. En el futuro, un mercado OTC seguro y regulado no solo puede mejorar la liquidez del mercado de Hong Kong, sino que también puede convertirse en un canal importante para conectar el mercado de criptomonedas y el ecosistema Web3 con el mercado de liquidez real.
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PessimisticLayer
· 07-22 10:13
Juega un poco, solo temo que en unos días se acabe la diversión.
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DataOnlooker
· 07-22 08:18
Estable Hong Kong, el dios eterno
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ChainDetective
· 07-22 08:18
¡Qué rápido es el verdadero progreso!
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TokenToaster
· 07-22 08:15
No quiero ser un tonto, la regulación realmente ha funcionado.
Consensus 2025 Hong Kong Exploration: Innovación en políticas Web3 y fisión ecológica
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Casi diez mil asistentes se reunieron en el Centro de Convenciones de Hong Kong para presenciar el magnífico evento de la cumbre de nivel mundial de la industria Web3, Consensus, que se celebra por primera vez en Asia. Hong Kong, como campo de pruebas para la innovación financiera y un centro de flujo de valores entre Oriente y Occidente, se ha convertido en la elección indiscutible para esta conferencia. Desde la tokenización de bonos verdes hasta el sandbox regulatorio para stablecoins en dólares de Hong Kong, desde el ecosistema RWA hasta la inteligencia artificial descentralizada, Hong Kong está impulsando el desarrollo de Web3 desde experimentos técnicos hacia una profunda integración con el mundo real, gracias a la innovación política.
Uno, regulación primero: explorar de manera ordenada los límites de la conformidad de Web3
El desarrollo del ecosistema Web3 en Hong Kong no puede separarse de un marco regulatorio confiable y altamente aplicable como base. Desde la publicación de la declaración de políticas a finales de 2022, Hong Kong ha estado mejorando continuamente su sistema regulatorio, promoviendo el desarrollo autónomo del ecosistema de activos virtuales dentro de los límites de seguridad y cumplimiento. Al establecer un marco regulatorio integral que abarca intercambios de activos virtuales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de custodia y actividades de comercio extrabursátil, Hong Kong ha allanado el camino para la interconexión de valores en el mercado financiero y la innovación a largo plazo.
Estas medidas no solo han mejorado la credibilidad del mercado de activos virtuales en Hong Kong, sino que también han continuado atrayendo capital y empresas. A finales de 2024, el Cyberport de Hong Kong ha reunido cerca de 300 empresas Web3, acumulando un volumen de financiación superior a 400 millones de dólares de Hong Kong.
Sin embargo, el panorama global de Web3 ha cambiado drásticamente en los últimos dos años. La situación de regulación de criptomonedas en Estados Unidos ha mejorado notablemente, mientras que regiones como Singapur y Dubái continúan enviando señales amigables hacia las criptomonedas. En el contexto de una competencia global por Web3 cada vez más intensa, ¿cómo puede Hong Kong aprovechar esta ola de innovación? La directora ejecutiva de la Comisión de Valores de Hong Kong, Ashley Alder, declaró en la conferencia Consensus que "la segunda tendencia que está modelando el futuro del sistema financiero es integrar la innovación de Web3 en la economía real."
A pesar de que la participación del mercado de activos criptográficos en el sistema financiero global es inferior al 1%, su rápida expansión y la creciente correlación con los activos financieros convencionales han hecho que sus riesgos no puedan ser ignorados. Hong Kong y Estados Unidos parecen tener caminos diferentes en muchos momentos, pero en realidad convergen: ambos buscan mantener la actividad innovadora mientras previenen los potenciales riesgos financieros que trae esta nueva categoría de activos.
II. Stablecoins en Dólares de Hong Kong: La ambición "financiera" de Hong Kong
Las stablecoins son un tema candente en la conferencia Consensus y también son un área clave de interés y inversión en Hong Kong durante los últimos dos años. Varias instituciones financieras están planeando solicitar licencias bajo el nuevo régimen regulatorio para emitir stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong.
Aunque no se puede determinar cuánto del pastel podrá reclamar el stablecoin de Hong Kong en un entorno donde los stablecoins en dólares estadounidenses dominan el mercado, desarrollar un stablecoin de Hong Kong es una elección inevitable para aprovechar la iniciativa en el desarrollo de Web3 y capturar oportunidades financieras futuras. Los stablecoins son una infraestructura esencial para construir canales de conexión con monedas fiduciarias, y también son el vínculo central que conecta las finanzas tradicionales con el mundo cripto, y podrían convertirse en herramientas de pago ampliamente aceptadas.
En la actualidad, los stablecoins que no están respaldados por activos en dólares no pueden competir a corto plazo con los stablecoins en dólares. Sin embargo, a través de innovaciones en los mecanismos (como los stablecoins que generan intereses) y en las aplicaciones (como los RWA), el stablecoin en dólares de Hong Kong tiene la esperanza de evitar la competencia directa con los stablecoins en dólares, y así atraer a instituciones y usuarios más diversos para participar.
Es importante tener en cuenta que hay una diferencia entre el stablecoin de HKD y el HKD digital. Aunque a corto plazo puede haber una competencia potencial entre ambos, se espera que en el futuro se logre compartir recursos y complementar ventajas: el uso, la expansión y la amigabilidad del stablecoin de HKD en el mercado de activos virtuales superará con creces al del HKD digital, mientras que el HKD digital liderará en términos de respaldo de valor y confiabilidad.
Tres, Tokenización de RWA: De la concepción a la ruptura de un mercado de cientos de miles de millones
RWA sin duda es el concepto más candente de esta edición de Consensus. John Cahill, responsable de activos digitales de Morgan Stanley, afirmó en la "Cumbre de Inversión Institucional" que "la tokenización de RWA no es una tendencia, sino una inevitabilidad." Esto revela el giro estratégico general de los gigantes de las finanzas tradicionales en la actualidad.
Hong Kong ya está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de políticas de 2024 propone impulsar la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de monedas digitales, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para fomentar la adopción de tecnología de tokenización en el mercado de capitales. El Secretario de Asuntos Financieros y de Tesorería del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Xu Zhengyu, también declaró en la conferencia Consensus que Hong Kong está considerando promover la tokenización del oro.
Sin embargo, en esta etapa, la iniciativa del relato sobre la tokenización no está en Web3, sino que depende más de las instituciones de Web2, y de si tienen suficiente motivación para cambiar la situación y llevar los activos que poseen a la cadena y tokenizarlos. Esto no es fácil para las instituciones tradicionales, ya que el valor incremental de la migración a nuevas tecnologías puede no ser lo suficientemente grande, pero los costos a menudo son muy altos. A medida que Wall Street en EE. UU. acelera su posicionamiento en el mercado de la tokenización, Hong Kong necesita urgentemente que más instituciones con recursos y activos participen activamente en la innovación de la tokenización para poder tener más iniciativa en la transformación.
Hong Kong should focus in the short term on the most suitable standardized financial assets for tokenization, fully leveraging its geographical and institutional advantages as an international financial, trade, and shipping center, with a particular emphasis on tokenization applications in trade and cross-border scenarios, to rapidly expand the market size of Hong Kong's RWA tokenization.
Cuatro, ETF y OTC: el "conflicto entre lo claro y lo oscuro" de los canales de financiamiento
Una de las medidas clave para el desarrollo de Web3 en Hong Kong en 2024 es el lanzamiento de un ETF de activos virtuales al contado. Desde la aprobación clara de solicitudes relacionadas a finales de 2023, hasta la cotización oficial de seis ETFs de activos virtuales al contado en la Bolsa de Valores de Hong Kong a finales de abril de 2024, han pasado poco más de cien días, lo que refleja la "velocidad" y "eficiencia" de las autoridades reguladoras de Hong Kong. A finales de 2024, el total de activos bajo gestión del ETF de Bitcoin al contado en Hong Kong ha superado los 3 mil millones de dólares de Hong Kong, representando el 0.66% del volumen total del mercado de ETFs en Hong Kong.
En comparación con Estados Unidos, la principal ventaja del ETF de activos virtuales al contado en Hong Kong radica en su apoyo a la creación y redención física y en ser pionero en el lanzamiento del ETF de Ethereum al contado, pero esto no ha generado un incremento sostenido. A pesar de que la participación de las acciones del ETF de creación física supera el 50% en la proporción del tamaño de la emisión inicial, debido a las expectativas macroeconómicas, el grupo de tenedores de Bitcoin no está dispuesto a liberar fácilmente la liquidez que tiene, mientras que el ETF de Ethereum al contado afecta el entusiasmo de los inversores debido a que no admite el staking.
Además del canal ETF, Hong Kong ha ido formando gradualmente una red de fondos de tres niveles de "intercambios autorizados - OTC regulado - bancos". En la actualidad, el enfoque de la liquidez está en el mercado extrabursátil. Actualmente, el mercado OTC de Hong Kong maneja un volumen de transacciones de casi miles de millones de dólares al año, y gracias a las tiendas de cambio de criptomonedas, que son un producto físico con características locales, no solo atrae a jóvenes inversores de todo el mundo, sino que también resulta atractivo para los participantes de mediana y alta edad.
El gobierno de Hong Kong está considerando incluir el OTC en el ámbito regulatorio. Aunque a corto plazo esto puede afectar la actividad comercial, a largo plazo puede ayudar a Hong Kong a atraer más flujos de capital regulado, al mismo tiempo que proporciona un canal adicional para la libre circulación de fondos, además de la VATP licenciada. En el futuro, un mercado OTC seguro y regulado no solo puede mejorar la liquidez del mercado de Hong Kong, sino que también puede convertirse en un canal importante para conectar el mercado de criptomonedas y el ecosistema Web3 con el mercado de liquidez real.