La efervescencia del mercado coexiste con riesgos potenciales, y podría entrar en una fase de alta volatilidad
Entorno macroeconómico cálido: ajustes en las calificaciones crediticias, cambios en las políticas arancelarias y otros factores han provocado volatilidad en el mercado, lo que ha llevado a un aumento significativo en el precio del oro.
Análisis de la dinámica de capital: flujos continuos de fondos en stablecoins y ETFs, fuerte nueva demanda de compra, pero ha aumentado el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, la sostenibilidad aún necesita ser observada.
Desviación entre el precio y los fundamentos: el precio de Bitcoin está subiendo, los flujos de capital, la prima fuera de bolsa y el rendimiento de los ETF están aumentando al mismo tiempo, pero también está aumentando el riesgo de corrección.
Sugerencias de estrategia de inversión: priorizar estrategias defensivas, prestar atención al nivel de soporte de Bitcoin cerca de 103,000 dólares, y también observar los cambios de tendencia en pares de negociación como Ethereum/Bitcoin y Solana/Bitcoin.
I. Análisis del entorno macroeconómico y del mercado
El ajuste de la calificación crediticia, los cambios en la política arancelaria y otros factores han elevado el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU., provocando volatilidad en el mercado de acciones y criptomonedas.
El mercado de acciones de EE. UU. podría enfrentar una corrección, las acciones tecnológicas están bajo presión, y los sectores financiero y de defensa podrían mostrar una mayor resistencia a la baja; el mercado de criptomonedas podría retroceder hacia niveles de soporte, se deben observar de cerca las señales políticas que emita la Reserva Federal.
Las medidas de estímulo fiscal y las expectativas de recortes de tasas son positivas para el mercado de acciones de EE. UU. y el mercado de criptomonedas, pero también se deben tener en cuenta los riesgos de la expansión del déficit fiscal y la posible amenaza a la posición internacional del dólar.
Si la Reserva Federal adopta políticas de flexibilización y la posición de hegemonía del dólar se mantiene sólida, se espera que el mercado continúe en alza; de lo contrario, puede ser necesario aumentar la proporción de activos no denominados en dólares.
Consejos estratégicos: aumentar la participación en criptomonedas principales y ajustar de manera flexible la estructura de asignación de activos globales.
Dos, análisis de la dirección del flujo de capital y la estructura del mercado de criptomonedas principal
Flujo de fondos externos
Fondos de ETF: Esta semana se han invertido 2.8 mil millones de dólares, con un aumento significativo en el flujo de inversión.
Stablecoins: Se emitieron 2.3 mil millones de dólares esta semana, con una emisión diaria promedio de 321 millones de dólares, lo que representa un nivel alto.
Indicador de emoción en el mercado
Prima en el mercado extrabursátil: la prima de las stablecoins sigue aumentando
Análisis del mercado de Bitcoin (BTC)
Análisis técnico: El mercado se encuentra en un rango de consolidación ascendente.
Distribución de chips en cadena: aumento de chips por encima de 103,000 dólares
Análisis del mercado de Ethereum (ETH)
Desempeño inferior al de Bitcoin, la relación ETH/BTC se mantiene en consolidación, con fondos que continúan fluyendo de regreso hacia el dominio de Bitcoin.
Los datos en la cadena muestran: el número de direcciones activas ha aumentado, lo que podría indicar que la fase de formación de un suelo ha finalizado.
Revisión de la economía macroeconómica
Análisis del impacto de los ajustes en la calificación crediticia en el mercado
Fondo:
El 16 de mayo de 2025, una agencia de calificación rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos de la categoría más alta en un nivel, citando el aumento explosivo de la deuda (36 billones de dólares, que representa el 122% del PIB) y el alto gasto en intereses (que representa el 3% del PIB). Esta es la tercera vez que Estados Unidos pierde la calificación más alta de las tres principales agencias de calificación, después de 2011 y 2023. La rebaja, junto con los aranceles y la ley de reducción de impuestos (que se espera que aumente el déficit en 3.3 billones de dólares), agudizará la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro en el corto plazo.
Revisión histórica:
2011: La aversión al riesgo elevó la demanda de bonos del Tesoro estadounidense, y el rendimiento a 10 años cayó al 1.7%.
2023: Aumento de la emisión de deuda provoca presión de venta, el rendimiento se eleva al 4.9%, luego fluctúa.
2025: Al igual que en 2023, la degradación y la incertidumbre de las políticas aumentan los rendimientos (el rendimiento a 30 años ya ha superado el 5%), la presión de venta a corto plazo continúa.
Análisis de la oferta:
La presión de vencimiento es baja: el pico de vencimientos de bonos del Tesoro de EE. UU. en mayo-junio consiste principalmente en letras del Tesoro a corto plazo (80% del total), con una rentabilidad del 4% que atrae compradores, y el riesgo de extensión es menor.
Alta presión de emisión de deuda: las nuevas políticas ampliarán el tamaño de emisión de deuda, aumentarán la oferta y es posible que las tasas de rendimiento sigan subiendo.
Análisis del lado de la demanda:
Corto plazo: La reducción de tasas de interés de la Reserva Federal (cada reducción de 25 puntos básicos puede ahorrar aproximadamente 90 mil millones de dólares en intereses) y la detención de la reducción de balance pueden impulsar la demanda, lo que ayuda a reducir los rendimientos.
A largo plazo: La demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. depende de la hegemonía del dólar, se necesita mantener la posición internacional del dólar para asegurar una compra rígida.
Impacto en el mercado de valores y en el mercado de criptomonedas
Impacto a corto plazo (hasta julio de 2025)
1. Mercado de valores
Aumento de la volatilidad del mercado: El ajuste en la calificación crediticia intensifica las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., sumado a la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias y los proyectos de ley de reducción de impuestos, lo que podría provocar un aumento en el sentimiento de aversión al riesgo. El ajuste del límite de deuda ha llevado a un aumento en la oferta de bonos del Tesoro de EE. UU., elevando los rendimientos (el de 30 años ya ha superado el 5%) y aumentando los costos de financiamiento para las empresas.
Diversificación de sectores:
Sectores presionados: Las acciones tecnológicas y las acciones de crecimiento sobrevaluadas son sensibles a las tasas de interés, un aumento en los rendimientos reducirá las valoraciones. Los bienes de consumo y el comercio minorista podrían verse presionados por el aumento de costos debido a los aranceles.
Sectores beneficiados: el sector financiero se beneficia del entorno de altas tasas de interés, mientras que los sectores de defensa y energía pueden tener un rendimiento más fuerte debido al aumento del gasto público.
Señales de política: Si la Reserva Federal de EE. UU. emite señales de recortes de tasas o de detener la reducción de su balance en julio, podría aliviar la presión en el mercado y estimular el mercado de valores, especialmente las acciones de mediana y pequeña capitalización.
Sugerencias de estrategia:
Reducir la participación en acciones tecnológicas sobrevaloradas, prestar atención a los sectores financiero, de defensa y de energía.
Prestar atención a las señales políticas y estar preparado para aprovechar las oportunidades de rebote bajo las expectativas de recortes de tasas.
Configurar activos defensivos para cubrir el riesgo de volatilidad.
2. Mercado de criptomonedas
Presión de tasas de interés: El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuye la atracción de activos sin rendimiento, lo que podría hacer que los fondos fluyan hacia bonos del gobierno de alto rendimiento.
Posible beneficio: Si la Reserva Federal insinúa una reducción de tasas, el mercado de criptomonedas podría rebotar anticipadamente, ya que las expectativas de flexibilización benefician a los activos de riesgo. Los proyectos de finanzas descentralizadas podrían atraer algunos fondos debido a la demanda de refugio.
Sugerencias de estrategia:
Si la política emite señales de flexibilización, se podría considerar aumentar la tenencia de criptomonedas principales o tokens DeFi.
Impacto a largo plazo (después de 2025)
1. Mercado de valores
Impulso de la política fiscal: La reducción de impuestos y el aumento del gasto estimularán el crecimiento económico, beneficiando el rendimiento general del mercado de valores. Si los ingresos por aranceles compensan efectivamente el déficit, las preocupaciones del mercado sobre el deterioro fiscal se aliviarán, apoyando la continuación del mercado alcista.
Tasa de interés y valoración: una reducción de tasas puede disminuir los costos de financiamiento de las empresas y estimular los sectores de alto crecimiento. Sin embargo, si el déficit continúa ampliándose y se mantienen altas tasas de interés, la presión de valoración limitará el espacio de aumento.
Impacto del estatus del dólar: El rendimiento a largo plazo del mercado de valores depende del estatus internacional del dólar. Si la hegemonía del dólar se mantiene firme, la entrada de capital extranjero apoyará el mercado de valores; si el estatus del dólar se tambalea, la fuga de capitales podría afectar negativamente al mercado.
2. Mercado de criptomonedas
Política monetaria flexible favorable: Si se continúan bajando las tasas de interés y se detiene la reducción de balances, el aumento de la liquidez impulsará el aumento de las criptomonedas, similar al mercado alcista de 2020-2021. A largo plazo, Bitcoin podría superar los 150,000 dólares.
Regulación y adopción: Si las políticas son amigables con las criptomonedas, podrían impulsar la adopción institucional, lo que beneficiaría al mercado. Pero si un deterioro fiscal provoca una crisis de confianza en el dólar, las criptomonedas podrían actuar como activos refugio, atrayendo flujos de capital.
Factores de riesgo: Si se retrasa la reducción de tasas de interés o se desafía la hegemonía del dólar, el mercado de criptomonedas podría experimentar una mayor volatilidad debido a la disminución de la aversión al riesgo.
Sugerencias de estrategia:
Mantener a largo plazo criptomonedas principales, prestar atención a los datos en cadena para determinar tendencias.
Diversifica tus inversiones en proyectos con potencial para evitar el riesgo de un solo activo.
Si la posición del dólar se debilita, aumentar la asignación de Bitcoin como cobertura.
Análisis de datos en cadena
1. Análisis de factores de impacto a corto plazo
1.1 Flujo de capital de stablecoins
Esta semana (del 16 al 26 de mayo), la cantidad total de stablecoins ha aumentado ligeramente a 213,596 millones, con un aumento de 2,340 millones, lo que representa una clara recuperación en comparación con el período anterior, principalmente en la segunda mitad de esta semana. En relación con el total, 2,340 millones representan aproximadamente un 1.1% de incremento, lo que es una clara recuperación. Para las altcoins, esto representa un cambio marginal positivo. El aumento significa que se ha creado más "poder de compra preparado para entrar en el mercado".
1.2 Flujo de fondos ETF
Esta semana, hubo una gran entrada de capital en el ETF de Bitcoin, alcanzando los 2,8 mil millones de dólares, lo que indica que los inversores institucionales se han vuelto nuevamente optimistas. Aunque se estima que la cantidad de Bitcoin que el ETF podría comprar es ligeramente inferior a las 33,462 monedas de la semana del 21 de abril, es significativamente mayor que en las semanas anteriores, lo que sugiere compras sustanciales y una buena coherencia entre la tendencia de precios y el flujo de capital.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima de las stablecoins en el mercado extrabursátil ha mostrado un ligero repunte y ha alcanzado el nivel del 100%, lo que indica que la demanda de stablecoins en el mercado está aumentando nuevamente. Junto con los datos de stablecoins, no solo el desempeño en cadena es optimista, sino que también hay una leve tendencia de recuperación en la entrada de fondos extrabursátiles.
1.4 Compra institucional
En esta ronda de aumento (desde el 14 de abril), una institución compró 48,045 bitcoins, gastando aproximadamente 4,546.9 millones de dólares, convirtiéndose en un canal importante de impulso de capital. La frecuencia de compra ha aumentado significativamente en comparación con periodos anteriores. Actualmente, el costo de esta institución ha aumentado a 69,726 dólares, cerca del mínimo de abril. Esta institución se ha convertido en una fuerza importante que influye en el mercado, y es necesario fortalecer el monitoreo de datos relacionados.
1.5 Saldo del intercambio
Después de la segunda mitad de esta ronda de aumentos, Bitcoin y Ethereum continúan siendo retirados de los intercambios, lo que muestra que los inversores no están dispuestos a vender. Especialmente Ethereum, que, tras un rápido aumento (hasta 2500 dólares), vio cómo los fondos se retiraban rápidamente de los intercambios, liberando una fuerte "intención de bloqueo", lo que indica que los inversores están reconstruyendo su confianza, lo que respaldó el aumento en la segunda mitad. Sin embargo, la velocidad de disminución del saldo se ha ralentizado, por lo que es necesario prestar atención de cerca a si la liquidez en los intercambios sigue siendo comprimida.
2. Análisis de factores de influencia a medio plazo
2.1 Proporción de tenencia de direcciones y URPD
Esta semana, el porcentaje de direcciones que mantienen monedas no ha cambiado mucho, y las direcciones que poseen entre 100 y 1000 monedas no han aumentado significativamente. El URPD muestra una estructura de pilares relativamente saludable. Estos dos datos no han dado señales anómalas.
En general, esta semana la situación de los fondos y los datos en cadena han mostrado un buen rendimiento, junto con una tendencia de precios fluida, lo que en conjunto aún puede calificarse como un estado fuerte (a menos que se produzca un ajuste destructivo la próxima semana). Incluso si hay un ajuste la próxima semana, no se debe presuponer la magnitud del ajuste.
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NFTRegretDiary
· 07-31 01:51
Las oportunidades son efímeras.
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FadCatcher
· 07-29 03:54
Ver el pico y cerrar todas las posiciones.
Ver originalesResponder0
GasFeeCrying
· 07-28 02:12
Presta atención a la tendencia de la diferencia de precios en el mercado extrabursátil.
La ola de calor del mercado convive con el riesgo, Bitcoin podría enfrentar una prueba de soporte de 103,000 dólares.
La efervescencia del mercado coexiste con riesgos potenciales, y podría entrar en una fase de alta volatilidad
Entorno macroeconómico cálido: ajustes en las calificaciones crediticias, cambios en las políticas arancelarias y otros factores han provocado volatilidad en el mercado, lo que ha llevado a un aumento significativo en el precio del oro.
Análisis de la dinámica de capital: flujos continuos de fondos en stablecoins y ETFs, fuerte nueva demanda de compra, pero ha aumentado el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, la sostenibilidad aún necesita ser observada.
Desviación entre el precio y los fundamentos: el precio de Bitcoin está subiendo, los flujos de capital, la prima fuera de bolsa y el rendimiento de los ETF están aumentando al mismo tiempo, pero también está aumentando el riesgo de corrección.
Sugerencias de estrategia de inversión: priorizar estrategias defensivas, prestar atención al nivel de soporte de Bitcoin cerca de 103,000 dólares, y también observar los cambios de tendencia en pares de negociación como Ethereum/Bitcoin y Solana/Bitcoin.
I. Análisis del entorno macroeconómico y del mercado
El ajuste de la calificación crediticia, los cambios en la política arancelaria y otros factores han elevado el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU., provocando volatilidad en el mercado de acciones y criptomonedas.
El mercado de acciones de EE. UU. podría enfrentar una corrección, las acciones tecnológicas están bajo presión, y los sectores financiero y de defensa podrían mostrar una mayor resistencia a la baja; el mercado de criptomonedas podría retroceder hacia niveles de soporte, se deben observar de cerca las señales políticas que emita la Reserva Federal.
Las medidas de estímulo fiscal y las expectativas de recortes de tasas son positivas para el mercado de acciones de EE. UU. y el mercado de criptomonedas, pero también se deben tener en cuenta los riesgos de la expansión del déficit fiscal y la posible amenaza a la posición internacional del dólar.
Si la Reserva Federal adopta políticas de flexibilización y la posición de hegemonía del dólar se mantiene sólida, se espera que el mercado continúe en alza; de lo contrario, puede ser necesario aumentar la proporción de activos no denominados en dólares.
Consejos estratégicos: aumentar la participación en criptomonedas principales y ajustar de manera flexible la estructura de asignación de activos globales.
Dos, análisis de la dirección del flujo de capital y la estructura del mercado de criptomonedas principal
Flujo de fondos externos
Indicador de emoción en el mercado
Análisis del mercado de Bitcoin (BTC)
Análisis del mercado de Ethereum (ETH)
Desempeño inferior al de Bitcoin, la relación ETH/BTC se mantiene en consolidación, con fondos que continúan fluyendo de regreso hacia el dominio de Bitcoin.
Los datos en la cadena muestran: el número de direcciones activas ha aumentado, lo que podría indicar que la fase de formación de un suelo ha finalizado.
Revisión de la economía macroeconómica
Análisis del impacto de los ajustes en la calificación crediticia en el mercado
Fondo:
El 16 de mayo de 2025, una agencia de calificación rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos de la categoría más alta en un nivel, citando el aumento explosivo de la deuda (36 billones de dólares, que representa el 122% del PIB) y el alto gasto en intereses (que representa el 3% del PIB). Esta es la tercera vez que Estados Unidos pierde la calificación más alta de las tres principales agencias de calificación, después de 2011 y 2023. La rebaja, junto con los aranceles y la ley de reducción de impuestos (que se espera que aumente el déficit en 3.3 billones de dólares), agudizará la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro en el corto plazo.
Revisión histórica:
Análisis de la oferta:
Análisis del lado de la demanda:
Impacto en el mercado de valores y en el mercado de criptomonedas
Impacto a corto plazo (hasta julio de 2025)
1. Mercado de valores
Sectores presionados: Las acciones tecnológicas y las acciones de crecimiento sobrevaluadas son sensibles a las tasas de interés, un aumento en los rendimientos reducirá las valoraciones. Los bienes de consumo y el comercio minorista podrían verse presionados por el aumento de costos debido a los aranceles.
Sectores beneficiados: el sector financiero se beneficia del entorno de altas tasas de interés, mientras que los sectores de defensa y energía pueden tener un rendimiento más fuerte debido al aumento del gasto público.
Sugerencias de estrategia:
2. Mercado de criptomonedas
Sugerencias de estrategia:
Impacto a largo plazo (después de 2025)
1. Mercado de valores
2. Mercado de criptomonedas
Sugerencias de estrategia:
Análisis de datos en cadena
1. Análisis de factores de impacto a corto plazo
1.1 Flujo de capital de stablecoins
Esta semana (del 16 al 26 de mayo), la cantidad total de stablecoins ha aumentado ligeramente a 213,596 millones, con un aumento de 2,340 millones, lo que representa una clara recuperación en comparación con el período anterior, principalmente en la segunda mitad de esta semana. En relación con el total, 2,340 millones representan aproximadamente un 1.1% de incremento, lo que es una clara recuperación. Para las altcoins, esto representa un cambio marginal positivo. El aumento significa que se ha creado más "poder de compra preparado para entrar en el mercado".
1.2 Flujo de fondos ETF
Esta semana, hubo una gran entrada de capital en el ETF de Bitcoin, alcanzando los 2,8 mil millones de dólares, lo que indica que los inversores institucionales se han vuelto nuevamente optimistas. Aunque se estima que la cantidad de Bitcoin que el ETF podría comprar es ligeramente inferior a las 33,462 monedas de la semana del 21 de abril, es significativamente mayor que en las semanas anteriores, lo que sugiere compras sustanciales y una buena coherencia entre la tendencia de precios y el flujo de capital.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima de las stablecoins en el mercado extrabursátil ha mostrado un ligero repunte y ha alcanzado el nivel del 100%, lo que indica que la demanda de stablecoins en el mercado está aumentando nuevamente. Junto con los datos de stablecoins, no solo el desempeño en cadena es optimista, sino que también hay una leve tendencia de recuperación en la entrada de fondos extrabursátiles.
1.4 Compra institucional
En esta ronda de aumento (desde el 14 de abril), una institución compró 48,045 bitcoins, gastando aproximadamente 4,546.9 millones de dólares, convirtiéndose en un canal importante de impulso de capital. La frecuencia de compra ha aumentado significativamente en comparación con periodos anteriores. Actualmente, el costo de esta institución ha aumentado a 69,726 dólares, cerca del mínimo de abril. Esta institución se ha convertido en una fuerza importante que influye en el mercado, y es necesario fortalecer el monitoreo de datos relacionados.
1.5 Saldo del intercambio
Después de la segunda mitad de esta ronda de aumentos, Bitcoin y Ethereum continúan siendo retirados de los intercambios, lo que muestra que los inversores no están dispuestos a vender. Especialmente Ethereum, que, tras un rápido aumento (hasta 2500 dólares), vio cómo los fondos se retiraban rápidamente de los intercambios, liberando una fuerte "intención de bloqueo", lo que indica que los inversores están reconstruyendo su confianza, lo que respaldó el aumento en la segunda mitad. Sin embargo, la velocidad de disminución del saldo se ha ralentizado, por lo que es necesario prestar atención de cerca a si la liquidez en los intercambios sigue siendo comprimida.
2. Análisis de factores de influencia a medio plazo
2.1 Proporción de tenencia de direcciones y URPD
Esta semana, el porcentaje de direcciones que mantienen monedas no ha cambiado mucho, y las direcciones que poseen entre 100 y 1000 monedas no han aumentado significativamente. El URPD muestra una estructura de pilares relativamente saludable. Estos dos datos no han dado señales anómalas.
En general, esta semana la situación de los fondos y los datos en cadena han mostrado un buen rendimiento, junto con una tendencia de precios fluida, lo que en conjunto aún puede calificarse como un estado fuerte (a menos que se produzca un ajuste destructivo la próxima semana). Incluso si hay un ajuste la próxima semana, no se debe presuponer la magnitud del ajuste.
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