La historia de capital de StablecoinX y ENA: La intersección entre Web2 y Web3
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha estado comentando sobre una empresa llamada StablecoinX que planea salir a bolsa en Estados Unidos a través de un SPAC, y comprará una gran cantidad de tokens ENA como activos de reserva. Este evento ha generado una amplia discusión en el mercado sobre "la empresa que sale a bolsa en EE. UU. respalda ENA". Este artículo analizará en profundidad el contexto de este evento, explorará el trasfondo de StablecoinX, su situación de financiamiento, su relación con Ethena Labs y el impacto potencial para los poseedores de ENA.
Introducción a StablecoinX
StablecoinX Inc. es una empresa que pronto se cotizará en EE. UU., cuya misión principal es actuar como administrador de tesorería a largo plazo para la stablecoin USDe, principalmente a través de la compra y tenencia de ENA como reserva de activos. La empresa planea salir a bolsa en Nasdaq mediante la fusión con la empresa SPAC TLGY Acquisition Corp, con el código de transacción USDE después de la fusión.
Modo de salida a bolsa SPAC
SPAC (Sociedad de Adquisición de Propósito Especial) es una forma de acortar el proceso de salida a bolsa mediante la recaudación de fondos a través de una OPI, para luego buscar una empresa objetivo para completar una fusión. TLGY es una de estas empresas SPAC, que recaudó 200 millones de dólares al salir a bolsa a finales de 2021, y que originalmente no tenía ningún negocio, existiendo únicamente para buscar objetivos de fusiones en el futuro. El modelo SPAC es más simplificado en comparación con el proceso tradicional de OPI, ya que no requiere auditorías financieras y revisiones de ganancias complicadas, lo que permite una salida a bolsa más rápida y fusiones más flexibles.
Estructura de financiamiento de StablecoinX
La estructura de financiamiento PIPE (emisión privada) anunciada por StablecoinX es la siguiente:
200 millones de dólares: fondos recaudados originalmente en la IPO de TLGY SPAC
160 millones de dólares: los nuevos inversores en PIPE aportan capital
100 millones de dólares: los inversores suscriben los tokens ENA a un precio con descuento (incluidos en la financiación pero no en efectivo)
60 millones de dólares: tokens ENA obtenidos sin costo (no pertenecen a financiamiento, solo son soporte de activos)
Vale la pena señalar que de los cuales aproximadamente 260 millones de dólares son efectivo disponible, mientras que otros 160 millones de dólares son activos ENA (incluyendo compras con descuento y donaciones). Esto significa que después del lanzamiento de StablecoinX, contará con aproximadamente 260 millones de dólares en efectivo y 160 millones de dólares en tokens ENA equivalentes, convirtiéndose en una rara "empresa de gestión de activos puramente en cadena" en la historia de las criptomonedas.
La relación entre Ethena Labs y StablecoinX
Es interesante que Ethena Labs no sea accionista de StablecoinX, pero sí sea el diseñador y promotor detrás de esta transacción. Ambas partes están profundamente vinculadas a través de una serie de acuerdos:
Ethena Labs dona 60 millones de dólares en tokens ENA a StablecoinX
Permitir a StablecoinX comprar 100 millones de ENA a precio de descuento
Firmar un acuerdo de cooperación estratégica por 5 años, aclarando los objetivos del tesoro, el método de custodia de activos y las restricciones de tenencia de ENA.
El comité de inversión de StablecoinX incluye miembros designados por Ethena Labs.
Esta forma de "no ser accionista pero controlar activos" es, en esencia, una práctica típica de aislamiento regulatorio y retención de control, que asegura que StablecoinX pueda salir a bolsa de manera legal y esté firmemente vinculado al ecosistema de USDe.
Plan de compra de ENA de StablecoinX
Según el anuncio, StablecoinX planea comprar aproximadamente 150 millones de dólares en tokens ENA con sus fondos de tesorería en efectivo dentro de las 6 semanas posteriores a la finalización de la fusión. El plan específico es el siguiente:
Método de compra: compra diaria en lotes a través de creadores de mercado, aproximadamente 5 millones de dólares diarios en promedio.
Asignación de posiciones: todas las ENA en posesión se consideran capital permanente, no pueden ser vendidas, prestadas o hipotecadas, a menos que se obtenga la autorización de Ethena.
Esta estrategia es similar a la lógica de "MicroStrategy en cadena", solo que se reemplazan los activos por ENA y el protagonista se convierte en una empresa de fusión SPAC.
Impacto en los titulares de ENA
Es importante aclarar que poseer tokens ENA no equivale a poseer acciones de StablecoinX, ni se puede participar en sus derechos de ganancias y gobernanza. La relación entre los poseedores de ENA y StablecoinX se limita a que los activos poseídos son precisamente sus activos de tesorería.
Cuanto más ENA se compre y se bloquee con StablecoinX, más fuerte será el apoyo a la capitalización de mercado en circulación de ENA. Por lo tanto, los titulares de ENA solo pueden "beneficiarse indirectamente" del impulso del mercado que trae este plan de compra de monedas, y no de los beneficios de la empresa en sí.
Oportunidades de arbitraje potenciales
Si StablecoinX se lanza con éxito (código de acciones USDE), podrían surgir las siguientes oportunidades de arbitraje:
Cuando el precio de las acciones está por debajo del valor neto de ENA que se posee, se pueden comprar acciones y esperar a que suban.
Si el precio de ENA sube y el precio de las acciones de USDE no reacciona a tiempo, se puede realizar un arbitraje de ajuste.
Mantener simultáneamente ENA y acciones para cubrir la volatilidad del mercado y lograr una "configuración de doble beta"
Sin embargo, la premisa de estas estrategias de arbitraje es evaluar con precisión la transparencia de las posiciones de StablecoinX, la volatilidad de ENA y el desajuste de emociones en el mercado secundario.
Resumen
Este evento representa una innovación en la estructura de capital en el ámbito de las criptomonedas:
Ethena mantiene la pureza del protocolo en cadena y evita riesgos regulatorios.
StablecoinX abra la financiación de acciones de EE. UU., la operación de tesorería y la transparencia de activos
Los inversores institucionales PIPE intercambian efectivo y ENA por futuros beneficios potenciales
Los minoristas que participen en ENA pueden disfrutar de una posible prima de "respaldo".
Si este modelo funciona con éxito, es muy probable que se convierta en el modelo estándar para "hacer un reverse merger con Nasdaq" en múltiples proyectos en la cadena en el futuro.
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TestnetNomad
· hace23h
Es una predicción de un colapso Ponzi.
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LiquidatedDreams
· 08-02 06:07
¿Otra vez jugando con el truco del financiamiento? ¿Quién no puede gastar dinero?
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TokenUnlocker
· 08-02 06:03
¿Otro que juega así?
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WalletManager
· 08-02 06:03
bull run造富神话预定 Llave privada别丢就行
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TommyTeacher1
· 08-02 05:39
Siento que otra vez vienen a tomar a la gente por tonta.
StablecoinX se lista en la bolsa de valores estadounidense: utilizando ENA como reserva, creando un nuevo modelo de capital para Web3
La historia de capital de StablecoinX y ENA: La intersección entre Web2 y Web3
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha estado comentando sobre una empresa llamada StablecoinX que planea salir a bolsa en Estados Unidos a través de un SPAC, y comprará una gran cantidad de tokens ENA como activos de reserva. Este evento ha generado una amplia discusión en el mercado sobre "la empresa que sale a bolsa en EE. UU. respalda ENA". Este artículo analizará en profundidad el contexto de este evento, explorará el trasfondo de StablecoinX, su situación de financiamiento, su relación con Ethena Labs y el impacto potencial para los poseedores de ENA.
Introducción a StablecoinX
StablecoinX Inc. es una empresa que pronto se cotizará en EE. UU., cuya misión principal es actuar como administrador de tesorería a largo plazo para la stablecoin USDe, principalmente a través de la compra y tenencia de ENA como reserva de activos. La empresa planea salir a bolsa en Nasdaq mediante la fusión con la empresa SPAC TLGY Acquisition Corp, con el código de transacción USDE después de la fusión.
Modo de salida a bolsa SPAC
SPAC (Sociedad de Adquisición de Propósito Especial) es una forma de acortar el proceso de salida a bolsa mediante la recaudación de fondos a través de una OPI, para luego buscar una empresa objetivo para completar una fusión. TLGY es una de estas empresas SPAC, que recaudó 200 millones de dólares al salir a bolsa a finales de 2021, y que originalmente no tenía ningún negocio, existiendo únicamente para buscar objetivos de fusiones en el futuro. El modelo SPAC es más simplificado en comparación con el proceso tradicional de OPI, ya que no requiere auditorías financieras y revisiones de ganancias complicadas, lo que permite una salida a bolsa más rápida y fusiones más flexibles.
Estructura de financiamiento de StablecoinX
La estructura de financiamiento PIPE (emisión privada) anunciada por StablecoinX es la siguiente:
Vale la pena señalar que de los cuales aproximadamente 260 millones de dólares son efectivo disponible, mientras que otros 160 millones de dólares son activos ENA (incluyendo compras con descuento y donaciones). Esto significa que después del lanzamiento de StablecoinX, contará con aproximadamente 260 millones de dólares en efectivo y 160 millones de dólares en tokens ENA equivalentes, convirtiéndose en una rara "empresa de gestión de activos puramente en cadena" en la historia de las criptomonedas.
La relación entre Ethena Labs y StablecoinX
Es interesante que Ethena Labs no sea accionista de StablecoinX, pero sí sea el diseñador y promotor detrás de esta transacción. Ambas partes están profundamente vinculadas a través de una serie de acuerdos:
Esta forma de "no ser accionista pero controlar activos" es, en esencia, una práctica típica de aislamiento regulatorio y retención de control, que asegura que StablecoinX pueda salir a bolsa de manera legal y esté firmemente vinculado al ecosistema de USDe.
Plan de compra de ENA de StablecoinX
Según el anuncio, StablecoinX planea comprar aproximadamente 150 millones de dólares en tokens ENA con sus fondos de tesorería en efectivo dentro de las 6 semanas posteriores a la finalización de la fusión. El plan específico es el siguiente:
Esta estrategia es similar a la lógica de "MicroStrategy en cadena", solo que se reemplazan los activos por ENA y el protagonista se convierte en una empresa de fusión SPAC.
Impacto en los titulares de ENA
Es importante aclarar que poseer tokens ENA no equivale a poseer acciones de StablecoinX, ni se puede participar en sus derechos de ganancias y gobernanza. La relación entre los poseedores de ENA y StablecoinX se limita a que los activos poseídos son precisamente sus activos de tesorería.
Cuanto más ENA se compre y se bloquee con StablecoinX, más fuerte será el apoyo a la capitalización de mercado en circulación de ENA. Por lo tanto, los titulares de ENA solo pueden "beneficiarse indirectamente" del impulso del mercado que trae este plan de compra de monedas, y no de los beneficios de la empresa en sí.
Oportunidades de arbitraje potenciales
Si StablecoinX se lanza con éxito (código de acciones USDE), podrían surgir las siguientes oportunidades de arbitraje:
Sin embargo, la premisa de estas estrategias de arbitraje es evaluar con precisión la transparencia de las posiciones de StablecoinX, la volatilidad de ENA y el desajuste de emociones en el mercado secundario.
Resumen
Este evento representa una innovación en la estructura de capital en el ámbito de las criptomonedas:
Si este modelo funciona con éxito, es muy probable que se convierta en el modelo estándar para "hacer un reverse merger con Nasdaq" en múltiples proyectos en la cadena en el futuro.