El CEO de la mayor compañía de gestión de activos del mundo advierte: Bitcoin podría desafiar la posición global del dólar

El 31 de marzo, el CEO de una de las principales firmas de gestión de activos del mundo emitió una rara advertencia en una carta anual a los inversores de 27 páginas: si Estados Unidos no puede controlar su creciente deuda y déficit fiscal, la "posición de moneda de reserva global" que el dólar ha mantenido durante décadas podría ser finalmente reemplazada por activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin o debilitar la posición del dólar como moneda de reserva

Este CEO planteó una pregunta provocadora en su informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que Estados Unidos ha estado beneficiándose durante mucho tiempo de la ventaja del dólar como moneda de reserva global, pero este estatus no es una garantía permanente. Desde 1989, la deuda pública de Estados Unidos ha crecido a una velocidad tres veces mayor que el PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, excediendo el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda agotarán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no estoy en contra de los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser verdaderas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más económico y más transparente. Sin embargo, precisamente esta innovación también podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a considerar que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, mencionó que el ETF de Bitcoin lanzado por la compañía se convirtió en el producto de intercambio más grande en la historia, con un tamaño de activos que superó los 50 mil millones de dólares en menos de un año. Este es el tercer producto en el sector de ETFs en términos de atractivo de activos, solo detrás del fondo del índice S&P 500. De la demanda, más de la mitad proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha expandido su producto de Bitcoin a los productos cotizados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Él señaló además que el ETF no solo ha tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también se está convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales europeos participan en inversiones en los mercados de capitales, una proporción muy inferior al 60 % de Estados Unidos. Esto no solo les hace perder oportunidades de crecimiento que ofrecen los mercados de capitales, sino que en un entorno de bajas tasas de interés, los rendimientos de sus cuentas de ahorro a menudo son erosionados por la inflación.

Para aumentar esta proporción, la empresa está colaborando con varias instituciones establecidas y plataformas emergentes en Europa para reducir las barreras de inversión y mejorar la educación financiera local.

Creemos en la tokenización de activos, considerándola la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la popular tecnología de criptomonedas actual, este CEO cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que la circulación de fondos a nivel global hoy en día aún depende de los "canales financieros" establecidos en la era en que las órdenes se daban a gritos en el salón de operaciones y los fax se consideraban herramientas revolucionarias. Tomemos como ejemplo a la Asociación Mundial de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT): respalda transacciones globales por valor de billones de dólares cada día, y su forma de operar se asemeja a una carrera de relevos: los bancos transmiten instrucciones uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En la década de 1970, cuando el mercado era más pequeño y la frecuencia de transacciones más baja, este método de relevos tenía sentido. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar correos electrónicos a la oficina de correos para su reenvío.

En su opinión, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si se dice que SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el correo electrónico en sí mismo: los activos pueden circular directamente y en tiempo real, evitando todos los intermediarios.

Él describió más a fondo cómo la tokenización está transformando profundamente el ecosistema financiero: "Es convertir activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de manera segura en la blockchain, lo que hace que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin necesidad de documentación engorrosa y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo: cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez que se logre, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado ya no necesitará cerrar, y las transacciones que originalmente tomaban días pueden liquidarse en segundos. Miles de millones de dólares actualmente congelados debido a retrasos en la liquidación podrán reinyectarse de inmediato en la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él afirmó que, quizás lo más importante, la tokenización permitirá que la inversión se vuelva más "democrática". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables pequeñas partes. Esto significa que los activos que anteriormente tenían un alto umbral (como propiedades privadas, capital privado) estarán abiertos a un grupo de inversores más amplio, reduciendo enormemente la barrera de entrada.

La tokenización también puede lograr la democratización del voto de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes el derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización facilita el voto, ya que tu propiedad y tu derecho a votar se registran de manera digital, permitiéndote participar en la votación de manera segura y sin obstáculos desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de las ganancias. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas y burocráticas. La tokenización puede eliminar estas barreras y permitir que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de alto rendimiento.

Sin embargo, también señaló con franqueza que la popularización de la tokenización todavía enfrenta un desafío técnico y regulatorio clave. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una asignación diaria para los inversores, como los ETF, pero para ello debemos resolver un problema clave: la verificación de la identidad."

Él afirmó que las transacciones financieras requieren una estricta autenticación de identidad. Algunos pagos móviles y tarjetas de crédito pueden completar miles de millones de verificaciones de identidad sin problemas todos los días. Algunas plataformas de negociación también pueden hacerlo al comprar y vender valores. Pero los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema de verificación de identidad digital completamente nuevo.

"Suena complicado, pero el país más poblado del mundo — India, ya ha logrado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden completar la verificación de transacciones de manera segura a través de teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, el CEO también revisó el desarrollo histórico del mercado de capitales, señalando su importante papel en la promoción de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló sobre la necesidad de promover aún más la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de expandir las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también puedan participar en categorías de activos que anteriormente solo estaban abiertas a los más ricos.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada actual, este CEO aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de períodos no son nuevos; como ha sido el caso a lo largo de la historia, con la resiliencia humana y la fuerza de los mercados de capital, la economía eventualmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición de reserva global del dólar y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capital, hasta la superación de los cuellos de botella necesarios en los sistemas de identidad digital, revela las inconsistencias del sistema actual y señala las nuevas direcciones que podrían surgir de la innovación tecnológica y institucional.