Los gigantes bancarios avanzan hacia el mundo de Activos Cripto: JPMorgan se asocia con Coinbase y Gemini

Morgan Chase, como una de las instituciones financieras más grandes de EE. UU., ha tomado recientemente una decisión llamativa. A pesar de que el banco todavía recomienda en su informe de este año que los inversores no incluyan Bitcoin o otros Activos Cripto en sus carteras, ha dado un paso significativo hacia el mundo de la encriptación.

Según informes, JPMorgan comenzará a ofrecer servicios bancarios a los intercambios de Activos Cripto Coinbase y Gemini. Las cuentas bancarias de estos dos intercambios fueron aprobadas para abrirse en abril. En la fase inicial de la colaboración, JPMorgan proporcionará servicios de gestión de efectivo a los clientes estadounidenses de los intercambios mencionados, incluidos transferencias electrónicas y operaciones de depósito y retiro, pero no participará directamente en la liquidación de Activos Cripto.

Esta noticia ha suscitado un amplio interés en Wall Street. Algunos profesionales del sector bancario creen que, además de las consideraciones directas de ingresos, esta medida de JPMorgan podría abrirle oportunidades para suscribir las OPI de Coinbase y Gemini en el futuro, así como considerar listar el JPM Coin en dichas plataformas.

Un alto funcionario regulador comentó: "A medida que el mercado de Activos Cripto madura, habrá cada vez más empresas de blockchain que cuenten con buenos sistemas de gestión de riesgos y niveles de cumplimiento, y estas empresas no deberían enfrentar obstáculos en el ámbito bancario."

Sin duda, esta colaboración es otro hito importante en la integración de los Activos Cripto en el mainstream. Es crucial entender la lógica detrás de esto, pero al mismo tiempo no se debe ignorar que aún hay un camino por recorrer para lograr una colaboración a largo plazo y estable entre todo el mundo de los Activos Cripto y las instituciones financieras tradicionales.

Una colaboración "enamorado"

El apretón de manos entre JPMorgan y Coinbase, Gemini es claramente el resultado de una "correspondencia de intereses" entre ambas partes. El primero necesita, bajo la premisa de cumplimiento, asegurar lo antes posible las ricas oportunidades en el nuevo campo, mientras que los últimos necesitan el apoyo de instituciones financieras tradicionales que sean amigables con el mundo de la encriptación, con el fin de convertirse en plataformas de servicios financieros más profesionalizadas y ayudar en su profundización en un mercado más amplio y institucional.

Alta conformidad y liquidación principalmente en moneda fiat son las características comunes de las dos plataformas de intercambio, Coinbase y Gemini, que se alinean perfectamente con la necesidad de la industria bancaria de cumplir con la regulación.

En términos financieros, Gemini pasó la auditoría de Deloitte, mientras que Coinbase pasó la auditoría de Grant Thornton. Los expertos de la industria generalmente creen que la inversión de Coinbase en cumplimiento es una de las razones por las que obtuvo una alta valoración.

Desde la perspectiva del flujo de fondos de dos intercambios, las monedas fiduciarias ocupan una posición dominante absoluta, lo que claramente proporciona un considerable espacio de ganancias para bancos como JPMorgan. Según estadísticas de la plataforma de datos, en las últimas 24 horas, Coinbase Pro tuvo un volumen de transacciones de aproximadamente 5.7 mil millones de dólares, de los cuales el 91.8% se realizó en base a las tres monedas fiduciarias: dólar, euro y libra esterlina. Durante el mismo período, Gemini tuvo un volumen de transacciones de aproximadamente 47 millones de dólares, de los cuales el 99.2% se realizó en base al dólar.

Es importante señalar que Coinbase y Gemini tienen una amplia gama de negocios; además de las operaciones en la bolsa, hay una demanda significativa de servicios de moneda fiduciaria en custodia, monedas estables, billeteras y otros servicios.

Tomando como ejemplo las stablecoins, USDC lanzada conjuntamente por Coinbase y Circle, así como GUSD de Gemini, se emiten utilizando un modelo de colateral en moneda fiduciaria. Según las estadísticas, la capitalización de mercado combinada de ambas es de aproximadamente 800 millones de dólares, y las tarifas de custodia de fondos y de depósito y retiro de moneda fiduciaria que se generan también representan un ingreso considerable.

Desde la perspectiva de JPMorgan, a pesar de que su CEO ha mantenido durante mucho tiempo una opinión negativa sobre el Bitcoin, la exploración de la institución en el campo de la blockchain ha sido lo suficientemente profunda y temprana, y sus acciones reales también demuestran curiosidad y entusiasmo por los Activos Cripto:

En 2016, JPMorgan lanzó el protocolo de blockchain de código abierto Quorum, diseñado para satisfacer las necesidades de interacción financiera de empresas e instituciones. Además, JPMorgan ha colaborado con varias empresas tecnológicas e instituciones en áreas como la autenticación de identidad en blockchain y el intercambio de información financiera.

En 2017, JPMorgan lanzó la red de información interbancaria (IIN) basada en Quorum, dedicada a resolver los desafíos a largo plazo del intercambio de información entre bancos. Actualmente, la red ha atraído a cerca de 400 instituciones bancarias.

En 2019, JPMorgan Chase anunció el lanzamiento de su propia moneda digital, JPM Coin, convirtiéndose en el primer "emisor" de una gran banco en el mundo. En 2018, el banco también tokenizó un bono a un año con una tasa de interés variable por un valor de 150 millones de dólares basado en blockchain.

Sin embargo, antes de que esta importante colaboración se materialice, el mundo de los Activos Cripto ha mantenido una relación de cooperación altamente incierta con los bancos.

El mundo de los Activos Cripto y el "amor difícil de continuar"

Incluso plataformas cautelosas como Coinbase han atravesado varios altibajos: en agosto del año pasado, posiblemente debido a razones de cumplimiento, interrumpieron su colaboración con un banco británico, lo que les impidió acceder a la red del marco de pagos rápidos del Reino Unido; en agosto del mismo año, también retiraron una moneda de privacidad, y se informó que esto podría deberse a los requisitos de cumplimiento de su banco colaborador en el Reino Unido.

Entre todas las historias inestables, la de un emisor de stablecoins y su exchange asociado es la más conmovedora.

Como todos saben, estas dos empresas tienen una relación de interdependencia, y el hecho de que el emisor de la moneda estable haya inflado la moneda estable en condiciones de reservas insuficientes es un secreto a voces: después de verse involucrada en una demanda de la oficina del fiscal general de un estado el año pasado, la empresa admitió que detrás de cada moneda estable hay un soporte promedio de aproximadamente solo 0.74 dólares, y la demanda también señala que los 860 millones de dólares en reservas de la empresa fueron desviados por un intercambio relacionado.

Antes de que se iniciara esta demanda, estas dos empresas habían intentado durante mucho tiempo colaborar con bancos tradicionales, sin embargo, los resultados siempre fueron "difíciles de mantener". Han tenido contacto con varios bancos principales, pero en todos los casos la colaboración se interrumpió. Y actualmente, no se sabe si estas dos empresas han recibido el apoyo de bancos tradicionales, ni cuál es su situación de colaboración.

Esta difícil experiencia es en realidad un reflejo de la situación de colaboración entre el mundo de la encriptación y los bancos tradicionales: a pesar de que los bancos anhelan esta pequeña mina de oro del mundo encriptado, las numerosas incertidumbres de cumplimiento de las empresas nativas de este mundo dificultan la colaboración entre ambos, y a menudo se presenta una lucha constante, con una alta incertidumbre. Y en China, con la implementación de políticas regulatorias, la industria de Activos Cripto nacional también se encuentra "aislada" de los bancos.

Pero al mismo tiempo, el destino incierto no ha impedido que ciertos Activos Cripto adquieran una posición cada vez más prominente en el mercado. Por ejemplo, una moneda estable se mantiene firmemente en el tercer lugar en valor de mercado global de Activos Cripto, con un valor de aproximadamente 90 mil millones de dólares y un volumen diario de transacciones de 59 mil millones de dólares. Su emisión adicional sigue teniendo un impacto significativo en los precios de los activos encriptados, pero estos cambios de precios, lógicos de manera cruda, a menudo generan dudas.

Si examinamos más a fondo, tal vez la situación entre empresas exitosas como Coinbase y Gemini, que han logrado establecerse en instituciones financieras tradicionales, y aquellas que aún están "fugando hacia la selva" pero "disfrutando de la vida", sea una división en el mundo de los Activos Cripto: las instituciones nativas de la industria que luchan por alinearse con la narrativa principal eventualmente tendrán éxito en "subir a la orilla", compitiendo junto a los gigantes del sector financiero, mientras que estos últimos pueden continuar disfrutando de su libertad en el mundo de los Activos Cripto, pero queda por ver si su historia podrá seguir contándose.