El mundo de las criptomonedas está protagonizando un drama esquizofrénico, con RWA persiguiendo el valor del mundo real por un lado y las monedas meme convirtiendo la atención en apuestas por el otro. Los dos no son contradictorios, pero pueden llevar a la regulación a un dilema. (Sinopsis: Análisis de criptomonedas: iglesias, parques de atracciones y casinos: una triple perspectiva de la ecología de la cadena pública en 2025) (Antecedentes agregados: Ganador del Premio Nobel de economía Simon Johnson: Se acerca la crisis de las criptomonedas) Los mercados financieros siempre se ven impulsados por dos fuerzas, incluida una sólida creencia en el valor tangible y una búsqueda fanática de expectativas intangibles. En este momento, el mundo de las criptomonedas está interpretando al máximo este tira y afloja. Por un lado, la ola de tokenización de activos del mundo real (RWA) está tratando de crear un ancla para este campo digital que solía llamarse "casinos en cadena", atando el gran barco de la economía real. Por otro lado, el modelo de "entretenimiento es trading" representado por pump.fun simplifica el trading en un juego que absorbe la atención y la dopamina, creando decenas de millones de casinos meme fugaces que absorben enormes cantidades de capital. Estas dos tendencias aparentemente contradictorias plantean una pregunta central: ¿Son fundamentalmente contradictorias en términos de regulación? La respuesta puede ser más complicada de lo que parece. No es un juego de suma cero, es más como dos carreras con diferentes objetivos al mismo nivel de tecnología. ¿Cómo utilizar un marco legal unificado para gobernar dos universos financieros muy diferentes? Atención Casino: Cuando la fricción desaparece, el comercio se convierte en el núcleo del instinto "el entretenimiento es el comercio", no creando valor, sino eliminando la fricción. Desde la orden de un solo clic del bot de Telegram, hasta la creación y el comercio de un nuevo token en segundos en pump.fun, hasta el flujo de información inmersivo al estilo doomscroll (deslizando infinitamente hacia abajo), el objetivo final es eliminar el pensamiento de las decisiones comerciales y convertirlo en una reacción casi instintiva. El análisis de Kyle Samani de Multicoin Capital es correcto, es como un ensayo profundo de "software como finanzas", el criterio ya no es la evaluación de valor tradicional, sino si el usuario "quiere volver y ver si hay algo nuevo". En el mundo del comercio de entretenimiento, la lógica tradicional de las finanzas se invierte por completo. Los analistas se sorprendieron al descubrir que "los jugadores más rentables a menudo están dispuestos a aceptar un deslizamiento del 10% solo para subirse al autobús tres segundos por adelantado". Esta cita capta con precisión la esencia del mercado de la atención: el valor del tiempo supera al valor del precio, la velocidad y el consenso de la comunidad reemplazan al análisis fundamental. El auge de las Memecoins y los Activos Generados por el Usuario (UGA) es la máxima expresión de esta lógica. Su valor proviene de las creencias compartidas y el poder narrativo de la comunidad, no de ningún flujo de caja cuantificable o activos físicos. Se trata de un agujero negro de la atención que financiiza perfectamente el FOMO humano, la competencia social y las necesidades de entretenimiento. Cuando todo el mundo se convierte en una ficha de casino, un banquero y un jugador en sí mismo, la trinidad. Esta situación se explica mejor. Todo puede ser RWA, pero la regulación no es tan sencilla Al mismo tiempo, la narrativa de RWA parece ser tan tranquila como la de un hombre de mediana edad de 50 años bebiendo un termo. El Informe de Investigación sobre el Desarrollo de la Industria de los APR, publicado en Hong Kong, destaca que no "todo puede ser APR". Los activos tokenizados exitosos deben cumplir con umbrales estrictos como valor estable, confirmación legal clara y datos verificables fuera de la cadena. Desde los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bienes raíces comerciales hasta los derechos de carbono y el arte, el objetivo de RWA es liberar activos de alta calidad en el sistema financiero tradicional que son ilíquidos y costosos de realizar transacciones en la cadena de bloques. Este camino persigue la confianza, la estabilidad y la eficiencia. Intenta resolver el dilema de larga data de "comercio aéreo" y "los tokens no tienen fundamentos" en el mundo de las criptomonedas, transformándolo de una etapa puramente especulativa en un Internet del valor que puede servir a la economía real. La entrada de gigantes financieros tradicionales como Citi y Standard Chartered, así como una plataforma de cadena de bloques dedicada diseñada para transacciones de APR, muestra que los APR estarán dirigidos por instituciones, se basarán en el cumplimiento y en un intento de actualizar en lugar de subvertir el orden financiero existente (de hecho, casi se está convirtiendo en sentido común). En el corazón de RWA se encuentra una política prudente y la construcción de confianza a largo plazo, contrastando el blanco y negro con la alta volatilidad a corto plazo de los casinos de atención. Dilema regulatorio: la dificultad de gestionar dos mundos en el Derecho A primera vista, estas dos tendencias parecen ser capaces de desarrollarse pacíficamente por sí mismas. Pero en la oficina del regulador surge la contradicción. Cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés) o el regulador financiero de cualquier país intenta aplicar las regulaciones financieras existentes a ambos mundos, la profunda "esquizofrenia regulatoria" puede escapar del hospital en cualquier momento. A pesar de que el proceso de APR es engorroso, el camino regulatorio es relativamente claro. Ya sea que se trate de fondos tokenizados o intereses inmobiliarios, su sustancia económica es muy similar a la de los valores tradicionales, o no pueden escapar de la jurisdicción de la antigua prueba de Howey. Inevitablemente, el núcleo de la supervisión debe girar en torno a cómo hacer coincidir el registro, la divulgación, la protección del inversor y otros requisitos de la ley de valores con la estructura de las finanzas de la cadena de bloques. El reciente impulso de la SEC para el "Proyecto Cripto" y el enfoque en el cumplimiento de los estándares de tokens como ERC-3643 indican que los reguladores están tratando de trazar un camino para RWA. Sin embargo, este conjunto de aplicaciones lógicas solo puede detenerse cuando la plataforma lanza monedas meme indefinidamente. ¿Los tokens que son generados por memes de la comunidad, que no tienen un equipo de gestión centralizado y cuyo valor depende completamente del sentimiento de la comunidad constituyen "valores"? ¿Es correcto definir a sus usuarios como "inversores" que esperan beneficios? Lo que compran puede ser más como bienes de consumo digitales, una especie de "boleto" para participar en juegos sociales. Que lo que está en la cadena vaya a la cadena, y lo que es el César vaya al César. Estados Unidos dijo que las DeFi y las monedas meme no son ilegales y levantó la mano. Pero, ¿qué pasa con los tokens de RWA que se "ejecutan" silenciosamente en la cadena, están fragmentados por el nuevo estándar, reempaquetados y comercializados? ¿Se puede gestionar? Diferentes juegos, diferentes reglas Esta contradicción aparentemente irreconciliable, tenemos que admitir que no son el mismo juego en absoluto. Tratar el "entretenimiento como comercio" y la "tokenización de RWA" como contradictorias es una lectura errónea en sí misma. Son dos juegos en el mismo lugar técnico (blockchain) con reglas, objetivos y participantes muy diferentes. El juego de RWA, que es esencialmente TradFi 2.0, es una versión mejorada de las finanzas tradicionales. Sus actores son instituciones, clientes de alto poder adquisitivo e inversores con aversión al riesgo, con el objetivo de mejorar la liquidez de los activos, reducir los costos de transacción y obtener "rendimientos estables" dentro de un marco de cumplimiento, o al menos se espera que sean estables. El juego "el entretenimiento es el comercio" es el grupo Web3 Native, que es un residente de cultura digital pura, y sus jugadores son la mayoría de los inversores minoristas y participantes de la comunidad, con el objetivo de buscar rendimientos especulativos de alto riesgo, reconocimiento social y experiencia en entretenimiento. Aunque la regulación es demasiado difícil de manejar, aquellos que quieran cultivar aquí continuarán operando casinos más emocionantes. En cuanto a tocar el fondo regulatorio de la RWA, que es la capacidad de los casinos, también sabemos que los casinos son legales en algunos países y regiones, e ilegales en algunas regiones, pero no importa qué apariencia use el casino, siempre estará allí, el juego es comercio por entretenimiento, que es una de las esencias de las transacciones financieras. Informes relacionados El detective on-chain ZachXBT dio la noticia de "50x leveraged whale real body": estafador habitual, arrestado por robar en dos casinos el año pasado Paul Krumman: Las reservas de bitcoin de Trump son las mayores R...
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¿Entretenimiento es igual a comercio vs. tokenización de todo, cómo deben responder los reguladores al "casino de la atención"?
El mundo de las criptomonedas está protagonizando un drama esquizofrénico, con RWA persiguiendo el valor del mundo real por un lado y las monedas meme convirtiendo la atención en apuestas por el otro. Los dos no son contradictorios, pero pueden llevar a la regulación a un dilema. (Sinopsis: Análisis de criptomonedas: iglesias, parques de atracciones y casinos: una triple perspectiva de la ecología de la cadena pública en 2025) (Antecedentes agregados: Ganador del Premio Nobel de economía Simon Johnson: Se acerca la crisis de las criptomonedas) Los mercados financieros siempre se ven impulsados por dos fuerzas, incluida una sólida creencia en el valor tangible y una búsqueda fanática de expectativas intangibles. En este momento, el mundo de las criptomonedas está interpretando al máximo este tira y afloja. Por un lado, la ola de tokenización de activos del mundo real (RWA) está tratando de crear un ancla para este campo digital que solía llamarse "casinos en cadena", atando el gran barco de la economía real. Por otro lado, el modelo de "entretenimiento es trading" representado por pump.fun simplifica el trading en un juego que absorbe la atención y la dopamina, creando decenas de millones de casinos meme fugaces que absorben enormes cantidades de capital. Estas dos tendencias aparentemente contradictorias plantean una pregunta central: ¿Son fundamentalmente contradictorias en términos de regulación? La respuesta puede ser más complicada de lo que parece. No es un juego de suma cero, es más como dos carreras con diferentes objetivos al mismo nivel de tecnología. ¿Cómo utilizar un marco legal unificado para gobernar dos universos financieros muy diferentes? Atención Casino: Cuando la fricción desaparece, el comercio se convierte en el núcleo del instinto "el entretenimiento es el comercio", no creando valor, sino eliminando la fricción. Desde la orden de un solo clic del bot de Telegram, hasta la creación y el comercio de un nuevo token en segundos en pump.fun, hasta el flujo de información inmersivo al estilo doomscroll (deslizando infinitamente hacia abajo), el objetivo final es eliminar el pensamiento de las decisiones comerciales y convertirlo en una reacción casi instintiva. El análisis de Kyle Samani de Multicoin Capital es correcto, es como un ensayo profundo de "software como finanzas", el criterio ya no es la evaluación de valor tradicional, sino si el usuario "quiere volver y ver si hay algo nuevo". En el mundo del comercio de entretenimiento, la lógica tradicional de las finanzas se invierte por completo. Los analistas se sorprendieron al descubrir que "los jugadores más rentables a menudo están dispuestos a aceptar un deslizamiento del 10% solo para subirse al autobús tres segundos por adelantado". Esta cita capta con precisión la esencia del mercado de la atención: el valor del tiempo supera al valor del precio, la velocidad y el consenso de la comunidad reemplazan al análisis fundamental. El auge de las Memecoins y los Activos Generados por el Usuario (UGA) es la máxima expresión de esta lógica. Su valor proviene de las creencias compartidas y el poder narrativo de la comunidad, no de ningún flujo de caja cuantificable o activos físicos. Se trata de un agujero negro de la atención que financiiza perfectamente el FOMO humano, la competencia social y las necesidades de entretenimiento. Cuando todo el mundo se convierte en una ficha de casino, un banquero y un jugador en sí mismo, la trinidad. Esta situación se explica mejor. Todo puede ser RWA, pero la regulación no es tan sencilla Al mismo tiempo, la narrativa de RWA parece ser tan tranquila como la de un hombre de mediana edad de 50 años bebiendo un termo. El Informe de Investigación sobre el Desarrollo de la Industria de los APR, publicado en Hong Kong, destaca que no "todo puede ser APR". Los activos tokenizados exitosos deben cumplir con umbrales estrictos como valor estable, confirmación legal clara y datos verificables fuera de la cadena. Desde los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bienes raíces comerciales hasta los derechos de carbono y el arte, el objetivo de RWA es liberar activos de alta calidad en el sistema financiero tradicional que son ilíquidos y costosos de realizar transacciones en la cadena de bloques. Este camino persigue la confianza, la estabilidad y la eficiencia. Intenta resolver el dilema de larga data de "comercio aéreo" y "los tokens no tienen fundamentos" en el mundo de las criptomonedas, transformándolo de una etapa puramente especulativa en un Internet del valor que puede servir a la economía real. La entrada de gigantes financieros tradicionales como Citi y Standard Chartered, así como una plataforma de cadena de bloques dedicada diseñada para transacciones de APR, muestra que los APR estarán dirigidos por instituciones, se basarán en el cumplimiento y en un intento de actualizar en lugar de subvertir el orden financiero existente (de hecho, casi se está convirtiendo en sentido común). En el corazón de RWA se encuentra una política prudente y la construcción de confianza a largo plazo, contrastando el blanco y negro con la alta volatilidad a corto plazo de los casinos de atención. Dilema regulatorio: la dificultad de gestionar dos mundos en el Derecho A primera vista, estas dos tendencias parecen ser capaces de desarrollarse pacíficamente por sí mismas. Pero en la oficina del regulador surge la contradicción. Cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés) o el regulador financiero de cualquier país intenta aplicar las regulaciones financieras existentes a ambos mundos, la profunda "esquizofrenia regulatoria" puede escapar del hospital en cualquier momento. A pesar de que el proceso de APR es engorroso, el camino regulatorio es relativamente claro. Ya sea que se trate de fondos tokenizados o intereses inmobiliarios, su sustancia económica es muy similar a la de los valores tradicionales, o no pueden escapar de la jurisdicción de la antigua prueba de Howey. Inevitablemente, el núcleo de la supervisión debe girar en torno a cómo hacer coincidir el registro, la divulgación, la protección del inversor y otros requisitos de la ley de valores con la estructura de las finanzas de la cadena de bloques. El reciente impulso de la SEC para el "Proyecto Cripto" y el enfoque en el cumplimiento de los estándares de tokens como ERC-3643 indican que los reguladores están tratando de trazar un camino para RWA. Sin embargo, este conjunto de aplicaciones lógicas solo puede detenerse cuando la plataforma lanza monedas meme indefinidamente. ¿Los tokens que son generados por memes de la comunidad, que no tienen un equipo de gestión centralizado y cuyo valor depende completamente del sentimiento de la comunidad constituyen "valores"? ¿Es correcto definir a sus usuarios como "inversores" que esperan beneficios? Lo que compran puede ser más como bienes de consumo digitales, una especie de "boleto" para participar en juegos sociales. Que lo que está en la cadena vaya a la cadena, y lo que es el César vaya al César. Estados Unidos dijo que las DeFi y las monedas meme no son ilegales y levantó la mano. Pero, ¿qué pasa con los tokens de RWA que se "ejecutan" silenciosamente en la cadena, están fragmentados por el nuevo estándar, reempaquetados y comercializados? ¿Se puede gestionar? Diferentes juegos, diferentes reglas Esta contradicción aparentemente irreconciliable, tenemos que admitir que no son el mismo juego en absoluto. Tratar el "entretenimiento como comercio" y la "tokenización de RWA" como contradictorias es una lectura errónea en sí misma. Son dos juegos en el mismo lugar técnico (blockchain) con reglas, objetivos y participantes muy diferentes. El juego de RWA, que es esencialmente TradFi 2.0, es una versión mejorada de las finanzas tradicionales. Sus actores son instituciones, clientes de alto poder adquisitivo e inversores con aversión al riesgo, con el objetivo de mejorar la liquidez de los activos, reducir los costos de transacción y obtener "rendimientos estables" dentro de un marco de cumplimiento, o al menos se espera que sean estables. El juego "el entretenimiento es el comercio" es el grupo Web3 Native, que es un residente de cultura digital pura, y sus jugadores son la mayoría de los inversores minoristas y participantes de la comunidad, con el objetivo de buscar rendimientos especulativos de alto riesgo, reconocimiento social y experiencia en entretenimiento. Aunque la regulación es demasiado difícil de manejar, aquellos que quieran cultivar aquí continuarán operando casinos más emocionantes. En cuanto a tocar el fondo regulatorio de la RWA, que es la capacidad de los casinos, también sabemos que los casinos son legales en algunos países y regiones, e ilegales en algunas regiones, pero no importa qué apariencia use el casino, siempre estará allí, el juego es comercio por entretenimiento, que es una de las esencias de las transacciones financieras. Informes relacionados El detective on-chain ZachXBT dio la noticia de "50x leveraged whale real body": estafador habitual, arrestado por robar en dos casinos el año pasado Paul Krumman: Las reservas de bitcoin de Trump son las mayores R...