Hoy, analizamos en profundidad el informe financiero del segundo trimestre de 2025 de Galaxy Digital, un proveedor de soluciones de activos digitales y centros de datos que se está preparando para una transformación. Desde su negocio central, que representa el 95% de los ingresos pero tiene un margen de beneficio de menos del 1%, hasta un modelo de negocio que suena increíble en términos de la relación ingresos-gastos.
Resumen
El negocio de intercambio de criptomonedas de Galaxy solo logró un beneficio de 13 millones de dólares en ingresos de 8.7 mil millones de dólares (margen de beneficio del 0.15%), mientras que paga 18.8 millones de dólares en salarios cada trimestre: el flujo de efectivo de las operaciones principales es negativo.
Transformación de inteligencia artificial: Se firmó un contrato de 15 años y 526 megavatios con CoreWeave, que se espera que comience en la primera mitad de 2026, logrando ingresos anuales de más de 1,000 millones de dólares en tres fases, con un margen de beneficio del 90%.
Control de 3.5 GW de capacidad en el mercado con suministro limitado en Texas, la demanda de centros de datos debe aumentar cuatro veces para 2030.
Se ha obtenido financiación de proyectos de 1.4 mil millones de dólares, lo que valida la viabilidad comercial y elimina el riesgo de ejecución.
El modo actual depende de los ingresos de activos de criptomonedas (198 millones de dólares en el segundo trimestre) para financiar las operaciones, ya que los retornos de las transacciones intensivas en capital son escasos.
Las acciones subieron un 17% y luego retrocedieron, ya que los inversores no ven ingresos incrementales antes de la primera mitad de 2026.
Cuando revisas los datos del segundo trimestre de Galaxy Digital, es fácil pasar por alto una cosa: ¿qué sucederá a continuación? Al observar detenidamente, notarás que la empresa, liderada por Michael Novogratz, está en un punto de inflexión, pasando de los ingresos por transacciones de criptomonedas cíclicas a ingresos más estables derivados de la infraestructura de IA.
Mina de oro de la infraestructura de inteligencia artificial
Galaxy Digital está llevando a cabo una de las mayores transformaciones comerciales de la industria de las criptomonedas: pasando de operaciones de bajo margen a centros de datos de inteligencia artificial de alto margen.
Galaxy reportó ingresos netos de 31 millones de dólares en este trimestre, y el EBITDA ajustado, después de ajustar por gastos no monetarios y no realizados, fue de 211 millones de dólares.
De sus ingresos totales, el negocio de trading solo obtuvo 13 millones de dólares de ganancias de 8.7 mil millones de dólares en ventas, lo que equivale a un margen de ganancia de solo 0.15%. Por lo tanto, el 95% de sus ingresos casi no generan beneficios.
En comparación, su nuevo contrato de centro de datos de inteligencia artificial promete un margen de beneficio del 90% sobre unos ingresos anuales de más de 1.000 millones de dólares.
Aunque tengo una buena opinión sobre el desarrollo de la inteligencia artificial y las capacidades de computación de alto rendimiento, creo que los márgenes de beneficio prometidos son demasiado exagerados. Pero no te limites a escucharme, puedes comparar los márgenes de beneficio publicados este trimestre por los principales operadores de datos de inteligencia artificial como Equinix y Digital Realty: 46-47%.
Sin embargo, creo que la dirección es correcta, puramente desde el punto de vista de la generación de ingresos. Actualmente, la mayor parte de los ingresos de Galaxy provienen de un negocio de trading de alto costo y bajo margen. La mayor parte de sus ganancias (ingresos menos gastos) proviene de su sector de activos y empresas.
El departamento de activos incluye inversiones en activos digitales y actividades de minería, inversiones en capital, ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas de activos digitales y de capital.
Su fondo de activos de 2 mil millones de dólares sirve como una herramienta de inversión, incluso en condiciones de mercado favorables como fuente de financiamiento estratégico.
El departamento generó 198 millones de dólares en ingresos sin tener en cuenta las ganancias no realizadas no en efectivo. A diferencia de las empresas puramente de criptomonedas, el negocio de activos de Galaxy obtiene financiamiento al vender activos en momentos estratégicos.
Esta es precisamente la diferencia que creo que existe entre la estrategia de activos de criptomonedas de Galaxy y la estrategia de activos de Bitcoin de Michael Saylor. La estrategia de Saylor de "comprar, mantener pero nunca vender" ha logrado 14 mil millones de dólares en ganancias no realizadas este trimestre. Pero estas son solo ganancias sobre el papel, y los accionistas de Saylor no pueden beneficiarse de ello.
La situación de Galaxy es diferente. No solo compra y mantiene criptomonedas en el fondo de activos, sino que también realiza ventas estratégicas, generando beneficios realizados. Son ganancias reales que los accionistas pueden compartir.
Sin embargo, creo que el departamento de activos de Galaxy es una fuente de ingresos poco confiable. Siempre que el mercado de criptomonedas esté en su mejor momento, ese departamento seguirá generando ganancias. Pero el mercado no funciona de esa manera, ni en el mercado tradicional ni en el de criptomonedas. El mercado, en el mejor de los casos, es solo cíclico, lo que hace que estos retornos dependan en gran medida de la situación del mercado de criptomonedas.
Esta es la razón por la que Galaxy necesita que su transformación de inteligencia artificial tenga éxito, ya que el modelo actual no es sostenible.
Oportunidades de mercado
Galaxy se ha posicionado en la intersección de dos grandes tendencias: la explosiva demanda de computación de inteligencia artificial y la escasez a largo plazo de la infraestructura eléctrica en EE. UU. Un informe de McKinsey muestra que se espera que la demanda de centros de datos a nivel mundial aumente de 55 GW en 2023 a 219 GW en 2030, un crecimiento de cuatro veces.
Se espera que los proveedores de servicios en la nube a gran escala inviertan 800 mil millones de dólares en centros de datos para 2028 como gasto de capital (CapEx), un aumento del 70% en comparación con 2025, pero limitado por el suministro de energía.
Las ventajas de Galaxy radican en su capacidad potencial de 3.5 gigavatios en el parque Helios de Texas, suficiente para satisfacer la demanda eléctrica de más de 700,000 hogares en el estado. Se han aprobado 800 megavatios, y otros 2.7 gigavatios están en estudio por el Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT), Galaxy controla algunas de las mayores capacidades de electricidad disponibles en el mercado de infraestructura de inteligencia artificial con suministro limitado.
Renderización digital del centro de datos Helios AI y HPC de Galaxy ubicado en Texas.
La base de la transformación de Galaxy es el compromiso de 15 años alcanzado con CoreWeave, que es una de las transacciones de infraestructura de inteligencia artificial más grandes de la industria. CoreWeave se compromete a proporcionar 526 megavatios de capacidad IT crítica en tres etapas.
El 90% de la tasa de ganancia esperada se debe a la naturaleza de bajo costo de operación de los centros de datos una vez que la infraestructura está construida.
Creo que hay un gran riesgo en la transacción de CoreWeave: la ejecución. Justo cuando pensaba en la escala de financiamiento que Galaxy necesita, la planificación y la capacidad de ejecución, esta empresa superó el primer obstáculo.
El 16 de agosto, Galaxy completó con éxito la financiación del proyecto de 1.4 mil millones de dólares para el centro de datos Helios, asegurando así los fondos necesarios para la construcción de la primera fase. Esto me hace sentir más confiado sobre cómo eliminar los riesgos clave de financiación y validar la viabilidad comercial del proyecto Helios.
Ecuación de flujo de efectivo
El flujo de efectivo actual de Galaxy expone la inestabilidad de su negocio de transacciones, al mismo tiempo que destaca por qué la infraestructura de inteligencia artificial puede proporcionar una verdadera estabilidad financiera.
La empresa tenía 1.18 mil millones de dólares en efectivo y stablecoins al final del segundo trimestre, lo que suena como mucho, pero la realidad es más compleja. El negocio de trading de Galaxy opera bajo un modelo intensivo en capital, y los préstamos de margen requieren grandes reservas de efectivo. La mayor parte de los 1.18 mil millones de dólares no se puede utilizar libremente.
El flujo de caja libre generado por Galaxy es casi insignificante. Después de pagar 14.2 millones de dólares en gastos de intereses y costos operativos continuos, el negocio principal apenas puede equilibrar sus ingresos y gastos en efectivo.
Esto obliga a Galaxy a depender de la apreciación del mercado de criptomonedas, es decir, su tesorería y operaciones de minería, para generar fondos que respalden sus operaciones en medio de la inherente cíclica e imprevisibilidad. Por otro lado, la estructura de contrato de tres fases de CoreWeave y las características comerciales de alta rentabilidad pueden generar flujo de caja positivo de inmediato.
A pesar de que el margen de beneficio puede no ser tan alto como el 90%, incluso un margen de beneficio más conservador del 40-50% seguirá siendo más fiable y estable que el negocio cíclico de tesorería.
A diferencia de los negocios de comercio que requieren inversiones continuas en capital de trabajo e infraestructura tecnológica, el efectivo generado por la operación de centros de datos puede reinvertirse en expansión o devolverse a los accionistas.
El financiamiento reciente del proyecto Helios de Galaxy ayudó a resolver el problema de flujo de caja. Al obtener financiamiento de construcción específico, Galaxy separó el desarrollo de infraestructura de sus necesidades de flujo de efectivo operativo. Esto no era posible en la expansión del negocio de trading, ya que el capital necesario para la expansión de trading competiría directamente con otras necesidades empresariales.
Detalles de costos
El costo total del departamento de activos digitales es de 8,714 millones de dólares, de los cuales las tarifas de transacción representan la mayor parte (8,596 millones de dólares). Estos costos son puramente trasladados y casi no hay margen de aumento. Galaxy apenas puede optimizar estos costos, ya que en el negocio de comercio de productos, el diferencial sigue disminuyendo, y estos costos son inevitables.
Más preocupante aún es que los costos de compensación trimestral incluyen 18.8 millones de dólares en compensación en acciones, que deben pagarse en efectivo. Esto significa que Galaxy está pagando más para retener talento que las ganancias generadas por su negocio principal (13 millones de dólares).
La transformación de la infraestructura de inteligencia artificial cambiará esta situación. Una vez que las instalaciones estén en funcionamiento, la operación de los centros de datos requerirá el mínimo costo variable.
Para ilustrar de manera más intuitiva, el negocio de activos digitales de Galaxy generó un beneficio bruto ajustado de 71,4 millones de dólares en el segundo trimestre. Con una operación a plena capacidad, solo la primera y segunda fase de Helios (aproximadamente 400 megavatios) podrían generar ingresos trimestrales de 180 millones de dólares, y la complejidad de la operación y los costos son solo una pequeña parte de los negocios transaccionales.
Reacción del mercado
Galaxy experimentó un leve aumento del 5% en su precio de acciones dentro de las 24 horas después de anunciar su informe financiero del segundo trimestre, y en una semana aumentó aproximadamente un 17%, después de lo cual los inversores comenzaron a desinvertir.
Esto puede ser porque los inversores se dieron cuenta de que 180 millones de dólares de los 211 millones de dólares de ganancias provienen de ajustes no en efectivo y ganancias del tesorería, en lugar de mejoras operativas.
Los inversores pueden no haber considerado completamente la compleja transformación de Galaxy hacia la infraestructura de inteligencia artificial, ya que se espera que no haya ingresos significativos de centros de datos antes de la primera mitad de 2026.
Sigo siendo optimista sobre el sentimiento del mercado a largo plazo, dado el potencial de desarrollo futuro.
Según un estudio de ERCOT, la adición de 2.7 gigavatios de capacidad por parte de Galaxy indica que la empresa tiene la intención de consolidar su posición como proveedor de infraestructura a largo plazo en lugar de ser un operador de instalaciones para un solo inquilino.
Después de un desarrollo integral, el negocio de Galaxy en Texas puede compararse con algunos de los mayores parques de centros de datos de gran escala operados por Amazon, Microsoft y Google. Esta escala puede proporcionar una ventaja de negociación en sus interacciones con otras empresas de inteligencia artificial, al mismo tiempo que mejora la eficiencia operativa, lo que a su vez aumenta los márgenes de beneficio.
La experiencia de la empresa en el campo de las criptomonedas le proporciona una posición única en el emergente cruce entre la inteligencia artificial y la tecnología blockchain.
Camino hacia adelante
Galaxy está llevando a cabo una gran apuesta polarizada. Si la transformación de la infraestructura de inteligencia artificial tiene éxito, pasarán de ser una empresa de trading de bajos márgenes a una máquina generadora de efectivo. Si fracasan, gastarán miles de millones de dólares en construir propiedades costosas en Texas, mientras su negocio principal se irá desvaneciendo.
La financiación del proyecto de 1.4 mil millones de dólares confirma la confianza externa, pero estoy atento a dos indicadores clave: ¿realmente podrán proporcionar 133 megavatios de capacidad lista para IA antes de mediados de 2026? ¿Podrá mantenerse este margen de beneficio del 90% una vez que comiencen a pagar los costos operativos reales?
El flujo de efectivo actual es suficiente para mantener las operaciones, pero se necesita un rendimiento fuerte y constante del mercado de criptomonedas para realizar inversiones significativas en crecimiento. Las oportunidades en infraestructura de inteligencia artificial prometen un potencial de ingresos continuo y fiable, y su éxito depende completamente de la capacidad de ejecución en los próximos 18-24 meses.
El reciente cierre de financiamiento del proyecto ha eliminado riesgos significativos de ejecución, pero ahora Galaxy debe demostrar que puede transformar la infraestructura de minería de criptomonedas en instalaciones de computación de inteligencia artificial a nivel empresarial para atraer apuestas a largo plazo de los inversores.
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De minería a la extracción de inteligencia artificial
Autor: Prathik Desai Traducido por: Block unicorn
Hoy, analizamos en profundidad el informe financiero del segundo trimestre de 2025 de Galaxy Digital, un proveedor de soluciones de activos digitales y centros de datos que se está preparando para una transformación. Desde su negocio central, que representa el 95% de los ingresos pero tiene un margen de beneficio de menos del 1%, hasta un modelo de negocio que suena increíble en términos de la relación ingresos-gastos.
Resumen
Cuando revisas los datos del segundo trimestre de Galaxy Digital, es fácil pasar por alto una cosa: ¿qué sucederá a continuación? Al observar detenidamente, notarás que la empresa, liderada por Michael Novogratz, está en un punto de inflexión, pasando de los ingresos por transacciones de criptomonedas cíclicas a ingresos más estables derivados de la infraestructura de IA.
Mina de oro de la infraestructura de inteligencia artificial
Galaxy Digital está llevando a cabo una de las mayores transformaciones comerciales de la industria de las criptomonedas: pasando de operaciones de bajo margen a centros de datos de inteligencia artificial de alto margen.
Galaxy reportó ingresos netos de 31 millones de dólares en este trimestre, y el EBITDA ajustado, después de ajustar por gastos no monetarios y no realizados, fue de 211 millones de dólares.
De sus ingresos totales, el negocio de trading solo obtuvo 13 millones de dólares de ganancias de 8.7 mil millones de dólares en ventas, lo que equivale a un margen de ganancia de solo 0.15%. Por lo tanto, el 95% de sus ingresos casi no generan beneficios.
En comparación, su nuevo contrato de centro de datos de inteligencia artificial promete un margen de beneficio del 90% sobre unos ingresos anuales de más de 1.000 millones de dólares.
Aunque tengo una buena opinión sobre el desarrollo de la inteligencia artificial y las capacidades de computación de alto rendimiento, creo que los márgenes de beneficio prometidos son demasiado exagerados. Pero no te limites a escucharme, puedes comparar los márgenes de beneficio publicados este trimestre por los principales operadores de datos de inteligencia artificial como Equinix y Digital Realty: 46-47%.
Sin embargo, creo que la dirección es correcta, puramente desde el punto de vista de la generación de ingresos. Actualmente, la mayor parte de los ingresos de Galaxy provienen de un negocio de trading de alto costo y bajo margen. La mayor parte de sus ganancias (ingresos menos gastos) proviene de su sector de activos y empresas.
El departamento de activos incluye inversiones en activos digitales y actividades de minería, inversiones en capital, ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas de activos digitales y de capital.
Su fondo de activos de 2 mil millones de dólares sirve como una herramienta de inversión, incluso en condiciones de mercado favorables como fuente de financiamiento estratégico.
El departamento generó 198 millones de dólares en ingresos sin tener en cuenta las ganancias no realizadas no en efectivo. A diferencia de las empresas puramente de criptomonedas, el negocio de activos de Galaxy obtiene financiamiento al vender activos en momentos estratégicos.
Esta es precisamente la diferencia que creo que existe entre la estrategia de activos de criptomonedas de Galaxy y la estrategia de activos de Bitcoin de Michael Saylor. La estrategia de Saylor de "comprar, mantener pero nunca vender" ha logrado 14 mil millones de dólares en ganancias no realizadas este trimestre. Pero estas son solo ganancias sobre el papel, y los accionistas de Saylor no pueden beneficiarse de ello.
La situación de Galaxy es diferente. No solo compra y mantiene criptomonedas en el fondo de activos, sino que también realiza ventas estratégicas, generando beneficios realizados. Son ganancias reales que los accionistas pueden compartir.
Sin embargo, creo que el departamento de activos de Galaxy es una fuente de ingresos poco confiable. Siempre que el mercado de criptomonedas esté en su mejor momento, ese departamento seguirá generando ganancias. Pero el mercado no funciona de esa manera, ni en el mercado tradicional ni en el de criptomonedas. El mercado, en el mejor de los casos, es solo cíclico, lo que hace que estos retornos dependan en gran medida de la situación del mercado de criptomonedas.
Esta es la razón por la que Galaxy necesita que su transformación de inteligencia artificial tenga éxito, ya que el modelo actual no es sostenible.
Oportunidades de mercado
Galaxy se ha posicionado en la intersección de dos grandes tendencias: la explosiva demanda de computación de inteligencia artificial y la escasez a largo plazo de la infraestructura eléctrica en EE. UU. Un informe de McKinsey muestra que se espera que la demanda de centros de datos a nivel mundial aumente de 55 GW en 2023 a 219 GW en 2030, un crecimiento de cuatro veces.
Se espera que los proveedores de servicios en la nube a gran escala inviertan 800 mil millones de dólares en centros de datos para 2028 como gasto de capital (CapEx), un aumento del 70% en comparación con 2025, pero limitado por el suministro de energía.
Las ventajas de Galaxy radican en su capacidad potencial de 3.5 gigavatios en el parque Helios de Texas, suficiente para satisfacer la demanda eléctrica de más de 700,000 hogares en el estado. Se han aprobado 800 megavatios, y otros 2.7 gigavatios están en estudio por el Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT), Galaxy controla algunas de las mayores capacidades de electricidad disponibles en el mercado de infraestructura de inteligencia artificial con suministro limitado.
Renderización digital del centro de datos Helios AI y HPC de Galaxy ubicado en Texas.
La base de la transformación de Galaxy es el compromiso de 15 años alcanzado con CoreWeave, que es una de las transacciones de infraestructura de inteligencia artificial más grandes de la industria. CoreWeave se compromete a proporcionar 526 megavatios de capacidad IT crítica en tres etapas.
El 90% de la tasa de ganancia esperada se debe a la naturaleza de bajo costo de operación de los centros de datos una vez que la infraestructura está construida.
Creo que hay un gran riesgo en la transacción de CoreWeave: la ejecución. Justo cuando pensaba en la escala de financiamiento que Galaxy necesita, la planificación y la capacidad de ejecución, esta empresa superó el primer obstáculo.
El 16 de agosto, Galaxy completó con éxito la financiación del proyecto de 1.4 mil millones de dólares para el centro de datos Helios, asegurando así los fondos necesarios para la construcción de la primera fase. Esto me hace sentir más confiado sobre cómo eliminar los riesgos clave de financiación y validar la viabilidad comercial del proyecto Helios.
Ecuación de flujo de efectivo
El flujo de efectivo actual de Galaxy expone la inestabilidad de su negocio de transacciones, al mismo tiempo que destaca por qué la infraestructura de inteligencia artificial puede proporcionar una verdadera estabilidad financiera.
La empresa tenía 1.18 mil millones de dólares en efectivo y stablecoins al final del segundo trimestre, lo que suena como mucho, pero la realidad es más compleja. El negocio de trading de Galaxy opera bajo un modelo intensivo en capital, y los préstamos de margen requieren grandes reservas de efectivo. La mayor parte de los 1.18 mil millones de dólares no se puede utilizar libremente.
El flujo de caja libre generado por Galaxy es casi insignificante. Después de pagar 14.2 millones de dólares en gastos de intereses y costos operativos continuos, el negocio principal apenas puede equilibrar sus ingresos y gastos en efectivo.
Esto obliga a Galaxy a depender de la apreciación del mercado de criptomonedas, es decir, su tesorería y operaciones de minería, para generar fondos que respalden sus operaciones en medio de la inherente cíclica e imprevisibilidad. Por otro lado, la estructura de contrato de tres fases de CoreWeave y las características comerciales de alta rentabilidad pueden generar flujo de caja positivo de inmediato.
A pesar de que el margen de beneficio puede no ser tan alto como el 90%, incluso un margen de beneficio más conservador del 40-50% seguirá siendo más fiable y estable que el negocio cíclico de tesorería.
A diferencia de los negocios de comercio que requieren inversiones continuas en capital de trabajo e infraestructura tecnológica, el efectivo generado por la operación de centros de datos puede reinvertirse en expansión o devolverse a los accionistas.
El financiamiento reciente del proyecto Helios de Galaxy ayudó a resolver el problema de flujo de caja. Al obtener financiamiento de construcción específico, Galaxy separó el desarrollo de infraestructura de sus necesidades de flujo de efectivo operativo. Esto no era posible en la expansión del negocio de trading, ya que el capital necesario para la expansión de trading competiría directamente con otras necesidades empresariales.
Detalles de costos
El costo total del departamento de activos digitales es de 8,714 millones de dólares, de los cuales las tarifas de transacción representan la mayor parte (8,596 millones de dólares). Estos costos son puramente trasladados y casi no hay margen de aumento. Galaxy apenas puede optimizar estos costos, ya que en el negocio de comercio de productos, el diferencial sigue disminuyendo, y estos costos son inevitables.
Más preocupante aún es que los costos de compensación trimestral incluyen 18.8 millones de dólares en compensación en acciones, que deben pagarse en efectivo. Esto significa que Galaxy está pagando más para retener talento que las ganancias generadas por su negocio principal (13 millones de dólares).
La transformación de la infraestructura de inteligencia artificial cambiará esta situación. Una vez que las instalaciones estén en funcionamiento, la operación de los centros de datos requerirá el mínimo costo variable.
Para ilustrar de manera más intuitiva, el negocio de activos digitales de Galaxy generó un beneficio bruto ajustado de 71,4 millones de dólares en el segundo trimestre. Con una operación a plena capacidad, solo la primera y segunda fase de Helios (aproximadamente 400 megavatios) podrían generar ingresos trimestrales de 180 millones de dólares, y la complejidad de la operación y los costos son solo una pequeña parte de los negocios transaccionales.
Reacción del mercado
Galaxy experimentó un leve aumento del 5% en su precio de acciones dentro de las 24 horas después de anunciar su informe financiero del segundo trimestre, y en una semana aumentó aproximadamente un 17%, después de lo cual los inversores comenzaron a desinvertir.
Esto puede ser porque los inversores se dieron cuenta de que 180 millones de dólares de los 211 millones de dólares de ganancias provienen de ajustes no en efectivo y ganancias del tesorería, en lugar de mejoras operativas.
Los inversores pueden no haber considerado completamente la compleja transformación de Galaxy hacia la infraestructura de inteligencia artificial, ya que se espera que no haya ingresos significativos de centros de datos antes de la primera mitad de 2026.
Sigo siendo optimista sobre el sentimiento del mercado a largo plazo, dado el potencial de desarrollo futuro.
Según un estudio de ERCOT, la adición de 2.7 gigavatios de capacidad por parte de Galaxy indica que la empresa tiene la intención de consolidar su posición como proveedor de infraestructura a largo plazo en lugar de ser un operador de instalaciones para un solo inquilino.
Después de un desarrollo integral, el negocio de Galaxy en Texas puede compararse con algunos de los mayores parques de centros de datos de gran escala operados por Amazon, Microsoft y Google. Esta escala puede proporcionar una ventaja de negociación en sus interacciones con otras empresas de inteligencia artificial, al mismo tiempo que mejora la eficiencia operativa, lo que a su vez aumenta los márgenes de beneficio.
La experiencia de la empresa en el campo de las criptomonedas le proporciona una posición única en el emergente cruce entre la inteligencia artificial y la tecnología blockchain.
Camino hacia adelante
Galaxy está llevando a cabo una gran apuesta polarizada. Si la transformación de la infraestructura de inteligencia artificial tiene éxito, pasarán de ser una empresa de trading de bajos márgenes a una máquina generadora de efectivo. Si fracasan, gastarán miles de millones de dólares en construir propiedades costosas en Texas, mientras su negocio principal se irá desvaneciendo.
La financiación del proyecto de 1.4 mil millones de dólares confirma la confianza externa, pero estoy atento a dos indicadores clave: ¿realmente podrán proporcionar 133 megavatios de capacidad lista para IA antes de mediados de 2026? ¿Podrá mantenerse este margen de beneficio del 90% una vez que comiencen a pagar los costos operativos reales?
El flujo de efectivo actual es suficiente para mantener las operaciones, pero se necesita un rendimiento fuerte y constante del mercado de criptomonedas para realizar inversiones significativas en crecimiento. Las oportunidades en infraestructura de inteligencia artificial prometen un potencial de ingresos continuo y fiable, y su éxito depende completamente de la capacidad de ejecución en los próximos 18-24 meses.
El reciente cierre de financiamiento del proyecto ha eliminado riesgos significativos de ejecución, pero ahora Galaxy debe demostrar que puede transformar la infraestructura de minería de criptomonedas en instalaciones de computación de inteligencia artificial a nivel empresarial para atraer apuestas a largo plazo de los inversores.