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El cofundador de Fundstrat, Tom Lee, expuso una poderosa tesis alcista sobre Ethereum impulsada por políticas en una entrevista el 26 de agosto, argumentando que un cambio regulatorio en EE. UU., el movimiento de Wall Street hacia la infraestructura en cadena y la demanda institucional canalizada a través de "tesorerías cripto" públicas preparan el escenario para una fuerte revalorización en el cuarto trimestre. "En el corto plazo, ya sabes, $5,500 debería ocurrir en las próximas semanas," dijo Lee, añadiendo que para fin de año ETH "debería estar más cerca de $10,000 a $12,000," con la mayor parte de las ganancias anuales de cripto llegando típicamente en el cuarto trimestre.
El ‘Momento 1971’ de Ethereum
El cerebro detrás de la estrategia del tesoro ETH de BitMine enmarca 2025 como una ruptura estructural comparable a la ruptura del dólar estadounidense del oro en 1971. En su opinión, la postura de Washington ha cambiado de ver las criptomonedas como una amenaza a posicionarlas como un instrumento de liderazgo financiero. “En los últimos 12 meses, ha habido un cambio radical, en parte debido a las elecciones, donde las criptomonedas ya no se consideran un enemigo… sino realmente parte de cómo el sistema financiero de EE. UU. obtendrá liderazgo”, dijo Lee.
Señaló a las stablecoins—"el producto estrella, ya sabes, el momento chat-GPT"—la propuesta de la Ley GENIUS y lo que él llamó el "Proyecto Crypto" de la SEC, argumentando que estas señales muestran que los reguladores quieren que "Wall Street use la blockchain para realmente hacer que América sea más innovadora y realmente expandir la influencia financiera de América alrededor del mundo."
A partir de ahí, la tesis de Lee se centra en Ethereum como la capa de liquidación institucional por defecto. "Wall Street no quiere la cadena más rápida... Quieren una cadena fiable sobre la que puedan construir. Ethereum no ha tenido tiempo de inactividad en toda su historia. Así que para mí, es la selección natural."
Llamando a Ethereum un "protocolo grueso", argumentó que el valor se acumula en la capa base a medida que la tokenización y las vías de pago migran a la cadena. Citando trabajos "de Mosaics y de Fundstrat", Lee dijo que, si la red captura flujos importantes de pago y bancarios, "llegarás a un valor de red de $60,000 por ETH" en un horizonte de 10 a 15 años.
Estrategia de BitMine
Una parte sustancial de la conversación se centró en el vehículo de capital público que preside, Bitmine, que describió como un tesorería de Ethereum gestionada activamente. Lee contrastó la tenencia de ETH en el mercado spot con poseer una empresa que utiliza los mercados de capitales para expandir el ETH por acción. "Cuando Bitmine comenzó... solo había $4 de Ethereum mantenidos por acción," dijo sobre una línea base del 8 de julio.
“A partir del 24 de agosto, ahora tenemos $39.84 en Ethereum por acción... Así que la razón por la que tuvimos un aumento de 10x en tus participaciones es porque Bitmine está gestionando activamente el crecimiento de tu Ethereum por acción utilizando los mercados de capital y atrayendo el interés de inversores institucionales.”
Argumentó que este enfoque puede ser "anti-dilutivo" cuando se ejecuta a una prima de capital sobre el valor neto de los activos: "Si tu ETH por acción está aumentando, ninguno de los mercados de capital es dilución." Lee añadió que Bitmine tiene "un programa de recompra de acciones de mil millones de dólares en marcha porque si la acción se vuelve demasiado barata en relación con sus tenencias de ETH, tendría más sentido comprar acciones de nuevo."
Sobre la estrategia, Lee delineó una ambición de controlar aproximadamente el 5% de ETH en staking, afirmando un efecto de “ley de potencias” a medida que la importancia de la red escala. “Si eres una entidad de staking que posee el 5 por ciento, entonces tienes una influencia positiva en las futuras actualizaciones… [and] uno de los vectores más importantes para cuando Wall Street quiera construir sobre Ethereum”, dijo. Con los mecanismos de prueba de participación de Ethereum, afirmó que las tenencias actuales podrían generar ingresos sustanciales: “Con los 9 mil millones de dólares en ETH que se poseen hoy, eso es casi 300 millones de dólares en ingresos netos.”
La visión macro de Tom Lee
La demanda institucional, mantuvo Lee, finalmente está rotando hacia ETH a través de envolturas y acciones reguladas, incluso cuando muchos grandes asignadores aún tienen una posición subponderada. "Ethereum todavía no es generalmente apreciado por las instituciones porque la mayoría ha apostado por Bitcoin... por eso Ethereum probablemente esté cayendo en... el rally más odiado", dijo, señalando que las ganancias de ETH hasta la fecha del 35 por ciento han superado el 17 por ciento de Bitcoin.
La superposición macro de Lee va más allá de las criptomonedas. Reiteró una perspectiva constructiva sobre las acciones condicionada a la flexibilización de la Reserva Federal y un repunte cíclico. "Si la Fed cumple y comienza a recortar... y luego tenemos una caída en las tasas hipotecarias y el ISM subiendo y, por lo tanto, las financieras realmente comienzan a participar, creo que por eso llegaremos a unos 6,800 en el S&P", dijo. Mientras reconocía que "septiembre es el mes del que todos estarán preocupados", caracterizó cualquier retroceso como comprable: "Desde 2022... siempre ha sido una oportunidad para comprar en la caída."
A la hora de la publicación, ETH se cotizaba a $4,614.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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Ethereum a $5,500 en semanas, $12,000 para fin de año, predice Tom Lee
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El cofundador de Fundstrat, Tom Lee, expuso una poderosa tesis alcista sobre Ethereum impulsada por políticas en una entrevista el 26 de agosto, argumentando que un cambio regulatorio en EE. UU., el movimiento de Wall Street hacia la infraestructura en cadena y la demanda institucional canalizada a través de "tesorerías cripto" públicas preparan el escenario para una fuerte revalorización en el cuarto trimestre. "En el corto plazo, ya sabes, $5,500 debería ocurrir en las próximas semanas," dijo Lee, añadiendo que para fin de año ETH "debería estar más cerca de $10,000 a $12,000," con la mayor parte de las ganancias anuales de cripto llegando típicamente en el cuarto trimestre.
El ‘Momento 1971’ de Ethereum
El cerebro detrás de la estrategia del tesoro ETH de BitMine enmarca 2025 como una ruptura estructural comparable a la ruptura del dólar estadounidense del oro en 1971. En su opinión, la postura de Washington ha cambiado de ver las criptomonedas como una amenaza a posicionarlas como un instrumento de liderazgo financiero. “En los últimos 12 meses, ha habido un cambio radical, en parte debido a las elecciones, donde las criptomonedas ya no se consideran un enemigo… sino realmente parte de cómo el sistema financiero de EE. UU. obtendrá liderazgo”, dijo Lee.
Señaló a las stablecoins—"el producto estrella, ya sabes, el momento chat-GPT"—la propuesta de la Ley GENIUS y lo que él llamó el "Proyecto Crypto" de la SEC, argumentando que estas señales muestran que los reguladores quieren que "Wall Street use la blockchain para realmente hacer que América sea más innovadora y realmente expandir la influencia financiera de América alrededor del mundo."
A partir de ahí, la tesis de Lee se centra en Ethereum como la capa de liquidación institucional por defecto. "Wall Street no quiere la cadena más rápida... Quieren una cadena fiable sobre la que puedan construir. Ethereum no ha tenido tiempo de inactividad en toda su historia. Así que para mí, es la selección natural."
Llamando a Ethereum un "protocolo grueso", argumentó que el valor se acumula en la capa base a medida que la tokenización y las vías de pago migran a la cadena. Citando trabajos "de Mosaics y de Fundstrat", Lee dijo que, si la red captura flujos importantes de pago y bancarios, "llegarás a un valor de red de $60,000 por ETH" en un horizonte de 10 a 15 años.
Estrategia de BitMine
Una parte sustancial de la conversación se centró en el vehículo de capital público que preside, Bitmine, que describió como un tesorería de Ethereum gestionada activamente. Lee contrastó la tenencia de ETH en el mercado spot con poseer una empresa que utiliza los mercados de capitales para expandir el ETH por acción. "Cuando Bitmine comenzó... solo había $4 de Ethereum mantenidos por acción," dijo sobre una línea base del 8 de julio.
“A partir del 24 de agosto, ahora tenemos $39.84 en Ethereum por acción... Así que la razón por la que tuvimos un aumento de 10x en tus participaciones es porque Bitmine está gestionando activamente el crecimiento de tu Ethereum por acción utilizando los mercados de capital y atrayendo el interés de inversores institucionales.”
Argumentó que este enfoque puede ser "anti-dilutivo" cuando se ejecuta a una prima de capital sobre el valor neto de los activos: "Si tu ETH por acción está aumentando, ninguno de los mercados de capital es dilución." Lee añadió que Bitmine tiene "un programa de recompra de acciones de mil millones de dólares en marcha porque si la acción se vuelve demasiado barata en relación con sus tenencias de ETH, tendría más sentido comprar acciones de nuevo."
Sobre la estrategia, Lee delineó una ambición de controlar aproximadamente el 5% de ETH en staking, afirmando un efecto de “ley de potencias” a medida que la importancia de la red escala. “Si eres una entidad de staking que posee el 5 por ciento, entonces tienes una influencia positiva en las futuras actualizaciones… [and] uno de los vectores más importantes para cuando Wall Street quiera construir sobre Ethereum”, dijo. Con los mecanismos de prueba de participación de Ethereum, afirmó que las tenencias actuales podrían generar ingresos sustanciales: “Con los 9 mil millones de dólares en ETH que se poseen hoy, eso es casi 300 millones de dólares en ingresos netos.”
La visión macro de Tom Lee
La demanda institucional, mantuvo Lee, finalmente está rotando hacia ETH a través de envolturas y acciones reguladas, incluso cuando muchos grandes asignadores aún tienen una posición subponderada. "Ethereum todavía no es generalmente apreciado por las instituciones porque la mayoría ha apostado por Bitcoin... por eso Ethereum probablemente esté cayendo en... el rally más odiado", dijo, señalando que las ganancias de ETH hasta la fecha del 35 por ciento han superado el 17 por ciento de Bitcoin.
La superposición macro de Lee va más allá de las criptomonedas. Reiteró una perspectiva constructiva sobre las acciones condicionada a la flexibilización de la Reserva Federal y un repunte cíclico. "Si la Fed cumple y comienza a recortar... y luego tenemos una caída en las tasas hipotecarias y el ISM subiendo y, por lo tanto, las financieras realmente comienzan a participar, creo que por eso llegaremos a unos 6,800 en el S&P", dijo. Mientras reconocía que "septiembre es el mes del que todos estarán preocupados", caracterizó cualquier retroceso como comprable: "Desde 2022... siempre ha sido una oportunidad para comprar en la caída."
A la hora de la publicación, ETH se cotizaba a $4,614.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com