El índice de manufactura de la Reserva Federal de Nueva York de septiembre, publicado recientemente, dejó a los economistas Gran caída. Este índice cayó drásticamente de 11.9 a -8.7, no solo muy por debajo de las expectativas del mercado de 5.0, sino que incluso peor que la más pesimista predicción de -6.00. Estos datos exponen los severos desafíos que enfrenta la manufactura en Estados Unidos.

Al mismo tiempo, el mercado de valores y el mercado de bonos en EE. UU. muestran una clara tendencia de diferenciación. El mercado de bonos parece reflejar los fundamentos económicos reales, con los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 y 2 años bajo presión continua. En comparación, el mercado de valores parece estar más impulsado por expectativas y liquidez.

Este fenómeno peculiar refleja las diferentes interpretaciones de los participantes del mercado sobre la dirección futura de la economía. Los datos débiles del sector manufacturero deberían haber ejercido presión sobre el mercado accionario, pero debido a las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría acelerar la reducción de tasas, el mercado accionario ha mostrado un comportamiento más positivo. Sin embargo, esta discrepancia entre los mercados de acciones y bonos generalmente es difícil de mantener a largo plazo, y al final podría demostrarse que el juicio de una de las partes es erróneo.

En las primeras etapas del cambio de política, los datos económicos negativos suelen impulsar al mercado a realizar "transacciones de recortes de tasas", lo que provoca un aumento simultáneo en el mercado de acciones y en el mercado de bonos. Sin embargo, a medida que se acumulan las malas noticias, el sentimiento del mercado puede cambiar y comenzar a interpretar las malas noticias como señales de recesión, en lugar de como señales positivas para los recortes de tasas.

Una vez que las expectativas de recortes de tasas se conviertan en realidad, la lógica del mercado de valores estadounidense de 'las malas noticias son buenas noticias' podría estar llegando a su fin. En su lugar, podría surgir una nueva lógica de 'las malas noticias son malas noticias', donde el mercado comienza a centrarse más en los riesgos potenciales de recesión, cambiando de negociar expectativas de recortes de tasas a negociar expectativas de recesión.

Es importante señalar que la Administración General de Supervisión del Mercado de China ha anunciado recientemente la apertura de una investigación adicional sobre las supuestas violaciones de la ley antimonopolio por parte de Nvidia, un movimiento que marca un aumento en la intensidad de la revisión regulatoria hacia la empresa. Este desarrollo podría tener un profundo impacto en el panorama competitivo de la industria tecnológica y también introduce nuevos factores de incertidumbre en el mercado.