La filosofía de inversión de Duan Yongping: un marco de toma de decisiones de $100 mil millones.

Si tuvieras 100 mil millones de yuanes ( aproximadamente 15.5 mil millones de dólares ) a tu disposición, ¿qué decisiones de inversión estratégicas tomarías? Aunque esta pregunta puede parecer abstracta para la mayoría, representa una consideración genuina para el titán de las inversiones Duan Yongping de cara a 2025.

El típicamente recluso Duan, que gestiona activos que superan los 100 mil millones de yuanes, rara vez hace apariciones o declaraciones públicas. Sin embargo, sus decisiones de inversión atraen constantemente la atención de los participantes del mercado. Recientemente, sus breves comentarios en la plataforma de inversión Xueqiu han generado un interés significativo en el mercado.

Impacto en el mercado: El efecto Tencent y Moutai

La cuenta de Xueqiu de Duan Yongping "El camino es sin forma pero yo tengo forma" divulgó recientemente: "Hoy compré Tencent y también compré Moutai." Esta declaración fue en respuesta a un inversor que preguntó sobre la valoración de Tencent tras las recientes acciones regulatorias.

El momento de estas inversiones parece particularmente estratégico. Las acciones de Tencent habían experimentado una considerable volatilidad, subiendo un 40.6% a lo largo de 2024 antes de caer un 11.46% en los primeros cinco días de negociación de 2025. Desde el 31 de diciembre de 2024 hasta el 8 de enero de 2025, las acciones de Tencent cayeron durante seis sesiones consecutivas, con caídas particularmente pronunciadas del 7.28% el 7 de enero y otro 2.74% el 8 de enero.

El 9 de enero, el mismo día de la compra divulgada de Duan, la trayectoria descendente de Tencent se estabilizó con una ganancia del 1.14%, cerrando a HK$373.4. Esta modesta recuperación efectivamente detuvo la caída de los seis días anteriores. Para el 14 de enero, las acciones de Tencent habían subido otro 2.46% a HK$375, llevando su capitalización de mercado a HK$3.459 billones, aunque todavía significativamente por debajo de su pico de 2021 de HK$725.608.

De manera similar, Moutai había experimentado seis días consecutivos de declive, cayendo un 6% en la primera semana de 2025 después de cerrar 2024 con una caída anual del 8.46%. Tras el anuncio de inversión de Duan, las acciones de Moutai también se recuperaron. Duan expresó confianza en que "una caída en el precio de las acciones de Moutai no significa que la empresa no esté funcionando bien," proporcionando efectivamente apoyo al mercado a través de su respaldo.

De un bajo rendimiento académico a un maestro de inversiones

Contrario a lo que muchos podrían suponer, Duan Yongping no siempre fue un estudiante destacado. De hecho, apenas obtuvo más de 80 puntos en cuatro materias en su primer examen de ingreso a la universidad.

Nacido en 1961 de padres maestros en el Colegio de Recursos Hídricos y Electricidad de Jiangxi, Duan pasó parte de su infancia en Jinggangshan durante el período de la Revolución Cultural de China. Su educación fue irregular durante estos años formativos, lo que resultó en un bajo rendimiento académico. Cuando China restableció el examen nacional de ingreso a la universidad en 1977, Duan, de 16 años, obtuvo una mala puntuación.

Sin embargo, su persistencia resultó notable. Un año después, mejoró drásticamente su rendimiento, promediando más de 80 puntos por asignatura, logrando la admisión al Departamento de Radio de la Universidad de Zhejiang. Esta transformación académica presagió su posterior perspicacia empresarial.

Después de graduarse y trabajar brevemente en la Fábrica de Tubos Electrónicos de Pekín, Duan continuó su educación, obteniendo una maestría en econometría de la Universidad Renmin de China. A los 28 años, se convirtió en director de la fábrica de Rihua Electronics, donde creó el dispositivo educativo "Pequeño Tirano". Su enfoque innovador en marketing—invirtiendo 400,000 yuanes en publicidad por CCTV con Jackie Chan como portavoz—demostró su instinto empresarial. Este éxito temprano condujo a la fundación de BBK Electronics y, eventualmente, a la creación de las marcas de teléfonos móviles OPPO y Vivo.

Principios de Inversión: El Buffett Chino

Mientras Duan ganó fama como el empresario detrás de "Little Tyrant" y BBK Electronics, su filosofía de inversión le ha valido el apodo de "el Buffett de China". Esta reputación se consolidó en 2006 cuando pagó $620,000 para almorzar con Warren Buffett, convirtiéndose en la primera persona china en ganar esta subasta benéfica anual.

Después de esa reunión crucial, Duan reconoció públicamente a Buffett como su guía de inversión. La sabiduría que extrajo de Buffett no se trataba de lo que debía hacer, sino más bien de lo que debía evitar. Surgieron los "tres principios de no": "No vender en corto, no pedir prestado dinero y no hacer cosas que no entiendes."

El principio de "no acortar" surge de la dolorosa pérdida de $200 millones de Duan al acortar Baidu. Su postura de "no pedir prestado" refleja su enfoque averso al riesgo hacia el apalancamiento. A diferencia de algunos emprendedores de alto perfil que abrazaron la expansión impulsada por la deuda, el enfoque de financiamiento conservador de Duan ha demostrado ser sostenible a lo largo de las décadas.

Su estrategia de inversión a largo plazo—otro principio inspirado en Buffett—se ha convertido en su enfoque distintivo. Ya sea invirtiendo en NetEase, Apple, Tencent o Moutai, Duan mantiene períodos de tenencia prolongados, permitiendo que sus inversiones se acumulen con el tiempo.

Construcción de Portafolio: La Estrategia de $180 Billones

Mientras Duan Yongping mantiene un perfil público bajo y no aparece en el top 100 de la lista de ricos de Forbes China, los informes financieros estiman que su patrimonio neto supera los 180 mil millones de yuanes (aproximadamente $28 mil millones). Esto lo colocaría entre las diez personas más ricas de China, por delante de la familia Li Ka-shing (175 mil millones de yuanes)y la familia Jack Ma (165 mil millones de yuanes).

Las divulgaciones de la SEC revelan que H\u0026H International Investment, LLC—el vehículo de inversión de Duan—gestiona aproximadamente $14.46 mil millones en acciones de EE. UU. solamente. La composición del portafolio de la firma refleja la estrategia de concentración de Duan, con cuatro empresas que representan el 99.15% de sus participaciones en EE. UU.:

• Apple: 79.54% del portafolio
• Berkshire Hathaway: 14.24% del portafolio
• PDD Holdings ( anteriormente Pinduoduo): 7.86% del portafolio
• Occidental Petroleum: 4.94% del portafolio

Duan inició su posición en Apple en 2011 cuando las acciones se negociaban alrededor de $5.78, generando al menos un retorno de 60 veces basado en los precios actuales. Sus tenencias de Apple ahora representan aproximadamente $11 mil millones en valor.

Su inversión en Moutai, iniciada en 2013 a un precio promedio de alrededor de 170 yuanes por acción, ha generado aproximadamente un retorno de 8 veces. En 2022, aumentó significativamente su posición en Tencent con cuatro compras separadas solo en octubre.

Duan ha indicado en repetidas ocasiones que Tencent representa una participación central "no en venta" en su cartera. Aunque reconoce que la certeza del negocio de Tencent es menor que la de Apple, sigue viendo valor en su modelo de negocio y tiene la intención de aumentar su posición cuando surjan oportunidades.

Marco de Inversión para la Era Digital

En un raro intercambio de 90 minutos con estudiantes y profesores en su alma mater, la Universidad de Zhejiang, a principios de 2025, Duan compartió ideas que sumaron 20,000 palabras de sabiduría en inversiones. Su mensaje central se centró en el análisis de modelos de negocio, horizontes de inversión a largo plazo y paciencia al identificar empresas de calidad.

Su enfoque de inversión sigue basado en el análisis fundamental de negocios en lugar de en el timing del mercado. Esta filosofía se extiende a sus opiniones sobre las tecnologías emergentes: evita inversiones que no comprende completamente, incluidas muchas empresas de IA e incluso Pinduoduo, a pesar de su relación de mentoría con el fundador Colin Huang.

Al evaluar su estrategia de cartera para 2025, Duan continúa enfatizando empresas de calidad con ventajas sostenibles en lugar de perseguir tendencias de mercado. Su enfoque disciplinado hacia la asignación de capital—centrándose en empresas con modelos de negocio probados y evitando posiciones apalancadas—proporciona un marco aplicable tanto en mercados de activos tradicionales como digitales.

Para los inversores que siguen los movimientos de Duan, sus recientes compras de Tencent y Moutai durante sus respectivas correcciones de mercado ofrecen una lección atemporal: identificar negocios de calidad e invertir durante períodos de debilidad de precios en lugar de fuerza. A medida que los mercados evolucionen hasta 2025, el enfoque a largo plazo y basado en la convicción de Duan sobre la asignación de capital sigue siendo un modelo de pensamiento de inversión disciplinado en un mercado global cada vez más volátil.