El poderoso stablecoin Tether busca una valoración de $500B : ¿qué desafíos internos y externos hay a...

Tether planea recaudar entre 15 y 20 mil millones de dólares mediante la emisión de nuevas acciones, lo que potencialmente la valoraría cerca de $500 mil millones para expandirse en IA, materias primas, energía y medios.

Los desafíos internos incluyen la limitada transparencia de reservas, la asignación de activos volátil y una gobernanza débil, lo que genera dudas sobre la liquidez y la resistencia regulatoria.

Amenazas externas: rivales (Circle, PayPal, Hyperliquid, Robinhood), escrutinio regulatorio y el posible crecimiento del mercado de stablecoins de suma cero amenazan la dominancia de Tether.

Tether busca una valoración de $500 mil millones mediante la recaudación de $15–20 mil millones, pero enfrenta riesgos internos ( como la opacidad de las reservas, la gobernanza, la diversificación compleja ) y presiones externas de competidores y regulaciones más estrictas.

El emisor global de stablecoins Tether está considerando recaudar entre 15 y 20 mil millones de dólares a través de colocaciones privadas, lo que representa aproximadamente el 3% de sus acciones. Si tiene éxito, el movimiento podría valorar a la empresa en casi $500 mil millones, comparable a OpenAI. Los fondos se utilizarían para escalar masivamente su presencia en áreas comerciales existentes y nuevas, incluyendo stablecoins, ubicuidad de distribución, IA, productos básicos, energía, comunicaciones y medios.

Este financiamiento se realizaría emitiendo nuevas acciones, no a través de la venta de acciones existentes por parte de los accionistas. Sin embargo, el acuerdo aún se encuentra en negociaciones iniciales, y los términos clave pueden cambiar. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, confirmó la intención y dijo que la expansión "amplificará exponencialmente" su huella estratégica.

Aunque su capitalización de mercado de la stablecoin USDT recientemente superó los $172 mil millones—muy por delante del rival en segundo lugar, Circle (con USDC ~ $74 mil millones)—la dominancia de Tether no garantiza inmunidad.

Desafíos Internos

Transparencia y estructura de reservas: Tether afirma tener un respaldo completo para USDT, pero carece de auditoría continua por parte de terceros y solo publica informes trimestrales. El público todavía cuestiona la composición y liquidez de sus reservas.

Asignación de activos arriesgados: Las reservas incluyen no solo efectivo en USD y bonos del Tesoro, sino también Bitcoin, oro y otros activos volátiles. La diversificación puede aumentar el rendimiento, pero eleva los riesgos de valoración y liquidez en situaciones de estrés.

Gaps de gobernanza y cumplimiento: Para cumplir con nuevos regímenes regulatorios como el GENIUS Act, Tether necesita controles internos más fuertes, mecanismos de auditoría y gobernanza de riesgos. Su estructura actual carece de transparencia y estandarización completas.

Expansión compleja: La estrategia de Tether ahora abarca IA, energía, materias primas y más. Aunque es estratégicamente ambiciosa, esta diversificación aumenta la complejidad operativa y podría desviar la atención de su negocio principal de stablecoin.

Amenazas Externas

Competencia cada vez más intensa: Mientras Tether lidera, rivales como Circle, PayPal ( con PYUSD), Hyperliquid (USDH) y Robinhood se están expandiendo agresivamente a través de una mejor cumplimiento, innovación o servicios integrados.

Presión regulatoria: A medida que los reguladores de todo el mundo endurecen las reglas sobre las stablecoins, Tether enfrentará un escrutinio sobre el respaldo de reservas, el control de riesgos y la gobernanza.

Restricciones de la estructura del mercado: La investigación de JPMorgan sugiere que el crecimiento de los stablecoins puede ser de suma cero, lo que significa que la nueva emisión en su mayoría desplaza la participación en lugar de expandir el mercado total. Tether debe defender su participación en medio de un mercado agregado estancado.

En resumen, el plan de Tether para recaudar capital y expandirse podría colocarlo entre las empresas privadas más valiosas. Pero su supremacía se ve amenazada por debilidades internas de transparencia y gobernanza, así como por competidores externos y vientos en contra regulatorios. Su capacidad para mantener el liderazgo dependerá de su disciplina interna y estrategia regulatoria.

〈El gigante de las stablecoins Tether busca una $500B valoración: ¿qué desafíos internos y externos se avecinan?〉Este artículo fue publicado por primera vez en《CoinRank》。