Dominio de la Inversión: Analizando la Estrategia del Portafolio de $100 mil millones de Duan Yongping

La Pregunta de $100 Billones

Si tuvieras 100 mil millones de yuanes en tus manos, ¿qué harías con ello?

Para la mayoría de las personas, esta pregunta sigue siendo puramente hipotética. Sin embargo, para el magnate de las inversiones Duan Yongping, representa una realidad concreta y una consideración principal para 2025. A pesar de su característico bajo perfil y raras apariciones públicas, cada movimiento de inversión realizado por este gestor de activos—que supervisa al menos 100 mil millones de yuanes—provoca ondas en el mercado y capta la atención de los inversores. Recientemente, sus comentarios en la plataforma de inversión Xueqiu han generado un interés significativo en el mercado.

La cuenta de Xueqiu de Duan "El camino no tiene forma, pero yo tengo forma" reveló recientemente un aumento en la posición estratégica, afirmando: "Hoy compré Tencent y también compré Moutai." Esta declaración se produjo en respuesta a las preguntas de los inversores sobre los desafíos regulatorios que enfrenta Tencent y si el precio actual representaba un punto de entrada óptimo.

El momento de la inversión de Duan coincidió con una notable volatilidad del mercado. Mientras que el precio de las acciones de Tencent se apreció un 40.6% durante 2024, experimentó una fuerte corrección del 11.46% durante los primeros cinco días de negociación de 2025. Desde el 31 de diciembre de 2024 hasta el 8 de enero de 2025, las acciones de Tencent cayeron durante seis sesiones consecutivas, incluyendo una significativa caída del 7.28% el 7 de enero seguida de otra disminución del 2.74% el 8 de enero.

El 9 de enero—el día de la compra divulgada de Duan—las acciones de Tencent, que anteriormente estaban en caída libre, se estabilizaron y rebotaron, cerrando un 1.14% más altas a 373.4 HKD. Esto marcó el final de una racha de seis sesiones de pérdidas. La recuperación continuó el 14 de enero con otra ganancia del 2.46%, cerrando en 375 HKD con una capitalización de mercado de 3.459 billones de HKD. Sin embargo, la valoración actual sigue representando aproximadamente un 50% de disminución desde su pico de 2021 de 725.608 HKD.

De manera similar, las acciones de Moutai habían experimentado seis sesiones consecutivas de declive, con una caída del 6% en los primeros cinco días de negociación de 2025, antes de recuperarse tras el anuncio de inversión de Duan. Moutai cerró 2024 con una caída anual del 8.46%, con tanto el precio de sus acciones como el precio de su producto insignia bajo presión. A pesar de las preocupaciones del mercado, Duan expresó confianza, señalando que "una caída en el precio de las acciones de Moutai no significa que la empresa no esté yendo bien."

La respuesta inmediata del mercado a las posiciones de Duan ilustra la profunda influencia que este administrador de activos multimillonario continúa ejerciendo sobre el sentimiento de los inversores y la dinámica del mercado.

De un bajo rendimiento académico a autoridad en inversiones

Contrario a lo que muchos podrían suponer, Duan Yongping no comenzó su camino como un prodigio académico. De hecho, inicialmente se describía a sí mismo como un "estudiante pobre", obteniendo poco más de 80 puntos en cuatro materias en su primer examen de ingreso a la universidad.

Nacido en 1961 en una familia de educadores—ambos padres enseñaban en el Colegio de Recursos Hídricos y Energía Eléctrica de Jiangxi—Duan disfrutó de un privilegio relativo incluso durante períodos de gran dificultad. En 1966, en respuesta a las iniciativas del gobierno, sus padres trasladaron a la familia a Jinggangshan para la reeducación rural.

En este entorno rural, el joven Duan disfrutó de una infancia despreocupada: recolectando leña, pescando y trepando árboles, con una estructura académica mínima. Cuando China restableció el examen nacional de ingreso a la universidad en 1977, Duan, de 16 años, se unió a millones de candidatos, pero solo obtuvo resultados modestos, alcanzando un total de poco más de 80 puntos.

Su transformación académica ocurrió al año siguiente cuando volvió a presentar el examen y promedió más de 80 puntos por asignatura, asegurando su admisión al prestigioso Departamento de Radio de la Universidad de Zhejiang. Esto lo colocó dos años por delante de Shi Yuzhu, quien más tarde fundaría Giant Group.

El contraste entre la crianza rural de Duan y el entorno universitario era marcado. Inicialmente, no estaba familiarizado con comodidades urbanas básicas como los teléfonos, pero más tarde se convertiría en un pionero de la industria de las telecomunicaciones. Tras graduarse, abandonó deliberadamente la seguridad del empleo estatal en la Fábrica de Tubos Electrónicos de Pekín, a pesar de su salario mensual superior a la media de 46 yuanes, para perseguir ambiciones más grandes.

Después de dejar su posición segura, Duan invirtió en educación adicional, obteniendo una maestría en econometría de la Universidad Renmin de China. Esta inversión académica lo posicionó perfectamente para las oportunidades que surgieron durante la era de reformas de China.

Con solo 28 años, Duan fue nombrado director de fábrica de Rihua Electronics, encargado de abordar más de 2 millones de yuanes en deudas. Su solución innovadora fue crear el dispositivo educativo "Pequeño Tirano". Aprovechando una inversión de 400,000 yuanes en publicidad de CCTV con Jackie Chan, el ingenioso eslogan de marketing del producto—"El mismo amor parental, esperando un dragón de su hijo, Pequeño Tirano"—resonó profundamente con los padres aspiracionales. Este primer éxito empresarial sentó las bases para BBK Electronics y eventualmente dio lugar a las marcas de teléfonos móviles OPPO y Vivo.

La filosofía de inversión del "Buffett chino"

Mientras Duan Yongping es reconocido como el fundador de las renombradas marcas "Little Tyrant" y "BBK Electronics" y ex presidente del Grupo BBK, su almuerzo en 2006 con Warren Buffett realmente consolidó su reputación como inversor. Su oferta de $620,000 lo convirtió en el primer nacional chino en asegurar la codiciada comida con el legendario inversor.

La discusión de tres horas entre Duan y Buffett sigue siendo en gran medida privada, aunque su impacto parece ser significativo. Huang Zheng, quien acompañó a Duan al almuerzo, aparentemente aplicó sus principios en la creación de Pinduoduo, convirtiéndose brevemente en el individuo más rico de China en el proceso. En círculos financieros, a menudo se le llama a Duan "el Buffett de China" por su agudeza en inversiones.

Tras esta reunión crucial, Duan reconoció públicamente a Buffett como su mentor en inversiones. Reveló que descubrir uno de los libros de Buffett había moldeado fundamentalmente su enfoque de inversión. Curiosamente, lo que Duan extrajo de su almuerzo no fueron objetivos de inversión específicos, sino más bien restricciones estratégicas—lo que no se debe hacer. Sus "tres principios de no" resultantes se convirtieron en: "No vender en corto, no pedir prestado dinero y no hacer cosas que no entiendes."

El principio de "no hacer cortos" tiene una importancia particular para Duan, quien anteriormente sufrió una pérdida de $200 millones al hacer cortos con las acciones de Baidu. Su aversión a la inversión apalancada surge de la opinión de que "jugar con dinero prestado" introduce un riesgo excesivo. Como él explica: "Independientemente de si pides prestado o no, perderás innumerables oportunidades en tu vida, pero pedir prestado podría significar que nunca tendrás otra oportunidad."

El enfoque conservador de Duan hacia el apalancamiento lo distingue de emprendedores de mayor riesgo como Jia Yueting y Xu Jiayin. Mientras que muchos inversores persiguen ganancias a corto plazo, Duan adopta la filosofía de inversión a largo plazo de Buffett, una estrategia que aplica consistentemente a sus posiciones en NetEase, Apple, Tencent y Moutai, empresas en las que identificó e invirtió temprano.

Asignación Estratégica de Activos: El Portafolio de $180 Billones

A pesar de su considerable riqueza, Duan Yongping está conspicuamente ausente del top 100 de la lista de los más ricos de Forbes China, un testimonio de su enfoque discreto. Sin embargo, según informes de los medios, su patrimonio neto supera los 180 mil millones de yuanes, lo que lo colocaría entre las diez personas más ricas de China, superando a la familia Li Ka-shing (175 mil millones de yuanes) y a la familia Jack Ma (165 mil millones de yuanes), que ocupan el noveno y décimo lugar respectivamente.

El 5 de enero, Duan hizo una rara aparición pública en su alma mater, la Universidad de Zhejiang, llevando a cabo un intercambio de 90 minutos con profesores y estudiantes. La transcripción de 20,000 palabras reveló su filosofía de inversión centrada en tres principios fundamentales: enfocarse en modelos de negocio fundamentalmente sólidos, mantener horizontes de inversión a largo plazo y ejercer paciencia al identificar empresas de calidad.

A principios de 2024, Duan atrajo la atención pública cuando las revelaciones de la SEC mostraron sus participaciones en acciones estadounidenses a través de H&H International Investment, LLC. Los documentos mostraron ajustes estratégicos: aumentando las posiciones en Alibaba mientras se reducía la participación en Apple y Berkshire Hathaway. Los activos reportados de la firma de inversión totalizaron 14.457 millones de dólares ( aproximadamente 100 mil millones de yuanes ), representando una parte significativa de su patrimonio neto estimado de 180 mil millones de yuanes.

El análisis de la cartera revela el enfoque de inversión altamente concentrado de Duan, con el 99.15% de sus inversiones en EE. UU. asignadas a solo cuatro empresas: Apple (79.54%), Berkshire Hathaway, Google y Alibaba. Su posición en Apple, iniciada en 2011 cuando los precios de las acciones estaban tan bajos como $5.78, ha generado rendimientos que superan 60x incluso asumiendo la entrada en precios máximos. Basado en las valoraciones actuales, sus participaciones en Apple valen aproximadamente $14 mil millones.

Notablemente ausente en el portafolio de Duan está Pinduoduo, a pesar de su relación de mentoría con el fundador Huang Zheng. Cuando la capitalización de mercado de Pinduoduo superó la de Alibaba, Duan explicó esta omisión diciendo que "no entendía" el negocio, adhiriéndose firmemente a su principio de evitar inversiones que no comprende, una postura que mantiene actualmente respecto a la inteligencia artificial.

Duan primero invirtió en Moutai en 2013 cuando las acciones se negociaban entre 122 yuan ( más bajo ) y 217 yuan ( más alto ), promediando alrededor de 170 yuan. Basado en este punto de entrada, sus retornos de Moutai han alcanzado aproximadamente 8x. Su convicción en Tencent sigue siendo igualmente fuerte, con cuatro aumentos de posición registrados en octubre de 2022.

Él ha caracterizado repetidamente a Tencent como un "artículo no en venta" en su cartera. Aunque reconoce que Tencent ofrece menos certeza que Apple, expresa confianza en su modelo de negocio e indica que está listo para aumentar aún más su posición cuando surjan oportunidades.

Como una autoridad de inversión reconocida, los movimientos del mercado de Duan continúan funcionando como poderosas señales direccionales para otros inversores. Los recientes movimientos de precios en Moutai y Tencent demuestran esta influencia. Mirando hacia 2025, los participantes del mercado están monitoreando de cerca qué empresas podrían beneficiarse a continuación de las decisiones de asignación de capital de Duan, con algunos incluso especulando si Bitcoin podría eventualmente entrar en su cartera.