Powell en Vivo: El Acto de Equilibrio de la Fed que Podría Sacudir los Mercados

Al ver a Powell hablar hoy desde Rhode Island, me sorprende lo cuidadosamente que está manejando la situación. Pero detrás de esa fachada pulida de banquero central, hay un hombre que intenta desesperadamente justificar un cambio de política sin admitir que han estado equivocados todo el tiempo.

"El cambio en el equilibrio de riesgos puede justificar el ajuste de la política," dice con esa característica entrega monótona. Traducción: "Estamos a punto de reducir las tasas, pero no puedo simplemente decirlo."

Lo que realmente está sucediendo aquí es que la Fed finalmente está reconociendo lo que muchos de nosotros hemos estado gritando durante meses: han apretado demasiado, durante demasiado tiempo. ¿El mercado laboral se está suavizando "en línea con la demanda"? Por favor. Las grietas están apareciendo, y ellos lo saben.

Me parece particularmente rico que Powell haya abandonado su marco de objetivo de inflación promedio flexible. ¿Recuerdas cuando esa era su gran innovación? Otro experimento de política desechado cuando es conveniente.

Su comentario sobre que las expectativas de inflación estable no deben ser "dadas por sentadas" me parece particularmente vacío. La Fed creó este desastre inflacionario con una impresión de dinero sin precedentes, luego hizo colapsar la economía tratando de arreglarlo, y ahora quiere que aplaudamos su "gestión cuidadosa."

El mercado de criptomonedas está observando de cerca este desempeño. Cada palabra que pronuncia Powell envía ondas a través de los activos tradicionales y digitales. Cuando insinúa recortes en las tasas, el dinero fluye de la seguridad hacia los activos de riesgo. La correlación es innegable.

Lo que más frustra es ver esta danza ritual donde los mercados cuelgan de cada sílaba de un hombre que, francamente, ha estado consistentemente equivocado en sus pronósticos económicos. Sin embargo, los traders deben jugar este juego, ajustando posiciones basadas en los sutiles cambios en el lenguaje de la Fed.

Los mercados inevitablemente reaccionarán - siempre lo hacen. Pero no estoy convencido de que Powell realmente tenga control de la situación en este momento. Simplemente está respondiendo a fuerzas económicas más grandes que la Reserva Federal, mientras finge ser el que dirige el tráfico.