El mercado de encriptación está experimentando una transformación histórica. Los últimos datos muestran que el valor de los contratos de opciones no liquidadas relacionados con el ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) ha alcanzado los 38,000 millones de dólares, superando por primera vez los 32,000 millones de dólares de Deribit, el líder del mercado a largo plazo. Dado que el producto de opciones de IBIT se lanzó hace menos de un año, este logro es aún más significativo.

Este cambio significativo refleja una transformación importante en el patrón de comportamiento de los inversores institucionales. Las instituciones financieras tradicionales están cada vez más inclinadas a realizar transacciones en plataformas reguladas. Las opciones IBIT se cotizan en Nasdaq, proporcionando a los inversores institucionales herramientas de cobertura de riesgos en conformidad. Por ejemplo, las instituciones pueden generar ingresos adicionales para sus activos en spot vendiendo opciones de compra cubiertas. Es notable que BlackRock también está preparando un ETF de ingresos basado en esta estrategia. Actualmente, el volumen diario de transacciones de opciones IBIT se mantiene estable entre 40 y 50 mil millones de dólares, y el aumento de la liquidez ha creado un ciclo virtuoso con el incremento de la profundidad del mercado.

Deribit ha dominado el mercado de opciones de Bitcoin desde 2016. Sin embargo, su estatus superado significa que el mercado encriptación está experimentando cambios profundos. El enfoque del mercado se está trasladando de plataformas offshore hacia el mercado estadounidense, inclinándose de los jugadores nativos de encriptación hacia las instituciones de Wall Street. Esto no es solo un traslado de volumen de transacciones, sino un cambio fundamental en la estructura del mercado. En el futuro, el centro de descubrimiento de precios de los derivados encriptación podría concentrarse cada vez más en el mercado estadounidense.

Esta tendencia es sin duda una buena noticia para plataformas de cumplimiento como Coinbase, pero representa una enorme presión para las plataformas offshore. El enfoque de la competencia en el mercado ya no se limita solo a los productos y tarifas, sino que se ha ampliado a una lucha integral en cuanto a cumplimiento, seguridad y servicios institucionales. Este cambio marca el desarrollo del mercado de encriptación hacia una dirección más madura y regulada, y también presagia una mayor participación de instituciones financieras tradicionales en este mercado emergente en el futuro.