Entendiendo el Valor total bloqueado (TVL) en Cripto: Su Significado e Impacto

En el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi), que experimentó una Subida repentina en 2020, los expertos financieros se han adaptado a nuevos enfoques de inversión y han buscado métodos para medir su rendimiento. Junto a métricas como la capitalización de mercado, el volumen de operaciones y la circulación total, Valor total bloqueado (TVL) ha emergido como un indicador crucial para que los inversores evalúen el valor total de los activos cripto dentro de los protocolos DeFi o proyectos individuales.

Definiendo el Valor total bloqueado

TVL representa el valor agregado de los activos bloqueados en protocolos DeFi, típicamente expresado en dólares estadounidenses u otras monedas fiduciarias. Estos activos abarcan retornos e intereses generados por servicios proporcionados a través de contratos inteligentes, incluyendo préstamos, staking y pools de liquidez. Por ejemplo, TVL sirve como una métrica particularmente útil para los inversores que buscan apoyar plataformas DeFi con los mayores rendimientos, especialmente en protocolos de staking.

Para 2022, la escala global de TVL había experimentado un crecimiento notable, expandiéndose de $400 millones a casi $2 mil millones en solo dos años. A medida que DeFi continúa ganando popularidad y valor dentro del ecosistema de criptomonedas, TVL se ha convertido en una métrica esencial para los inversores que evalúan la salud y el potencial de inversión de ecosistemas enteros o protocolos individuales.

Mientras que el TVL se define fundamentalmente como el valor total de las criptomonedas bloqueadas en contratos inteligentes, varios factores subyacentes pueden influir en el valor de un proyecto DeFi. Más allá de los depósitos, retiros y la cantidad real mantenida por el protocolo, el TVL fluctúa con el valor de las monedas fiduciarias o tokens nativos. Para los protocolos donde los depósitos están denominados en su token nativo, el TVL cambia en conjunto con el valor del token.

La importancia del TVL en DeFi

Las plataformas DeFi requieren que se depositen fondos en los pools de trading como colateral de préstamo o liquidez para funcionar de manera efectiva. La importancia del Valor total bloqueado radica en su capacidad para demostrar el impacto del capital en la rentabilidad y accesibilidad de las aplicaciones DeFi para traders e inversores. Un aumento en el TVL de una plataforma DeFi normalmente se correlaciona con una mayor liquidez, popularidad y usabilidad, lo que contribuye al éxito del proyecto.

Un TVL más alto indica más capital bloqueado en el protocolo DeFi, permitiendo a los participantes disfrutar de beneficios y ganancias más sustanciales. Por el contrario, un TVL más bajo sugiere fondos disponibles reducidos, lo que resulta en rendimientos disminuidos. Analizar plataformas como DeFi Pulse y DefiLlama puede determinar fácilmente la cuota de mercado de los protocolos DeFi. Estas plataformas proporcionan datos sobre la cantidad de activos criptográficos bloqueados en contratos inteligentes, siendo DeFi Pulse la que monitorea los movimientos de contratos inteligentes del protocolo en la blockchain de Ethereum, mientras que DefiLlama calcula el TVL en todas las cadenas DeFi combinadas o para plataformas individuales.

Cálculo del TVL de criptomonedas

A medida que el espacio DeFi continúa evolucionando con la aparición de nuevos protocolos, establecer el TVL exacto de todo el mercado y determinar la seguridad de plataformas DeFi específicas para los usuarios finales puede ser un desafío. Sin embargo, los participantes pueden considerar optar por protocolos más maduros con un indicador de TVL de $1 mil millones como un punto de referencia relativamente seguro.

En general, un TVL más alto es preferible, ya que significa una plataforma más saludable con un equipo de desarrollo más fuerte y casos de uso más valiosos. Estos factores atraen a más participantes e inversores, contribuyendo a la subida repentina de los proyectos de TVL. Por el contrario, se aconseja tener precaución cuando los protocolos DeFi con un TVL más bajo ofrecen altos rendimientos, ya que esto podría ser un intento de promover una nueva plataforma o potencialmente una estafa.

Calcular el TVL de una criptomoneda implica tres factores principales:

1. Determina la capitalización de mercado total del activo multiplicando la oferta del proyecto DeFi por su precio actual.
2. Divide la capitalización de mercado total por la oferta circulante máxima para encontrar el TVL.
3. Calcule la relación TVL dividiendo el valor total de mercado de los activos bloqueados por el TVL.

El ratio de TVL ayuda a determinar si un activo DeFi está subvaluado o sobrevaluado. Un ratio por debajo de 1 generalmente indica un activo subvaluado, haciéndolo más atractivo para los inversores. Por el contrario, un ratio mayor que 1 sugiere que el activo puede estar sobrevaluado con un potencial de crecimiento limitado.

Criptomonedas con el mayor TVL

El extraordinario crecimiento de DeFi en 2020 llevó a un aumento significativo en el Valor total bloqueado combinado de todos los protocolos DeFi a finales de 2021. Según los datos de DefiLlama, el total TVL de todas las plataformas DeFi aumentó de aproximadamente $6.3 mil millones a principios de 2020 a más de $172 mil millones en el primer trimestre de 2022.

Actualmente, Curve tiene el mayor TVL y participación de mercado entre las criptomonedas, con un 9.7% de participación de mercado y un TVL de $17 mil millones. Siguiendo a Curve están Lido con un TVL de $15.4 mil millones, Anchor con $12.6 mil millones y MakerDao con $11.5 mil millones.

Redes DeFi con el Valor Total Bloqueado más Grande

En 2022, Ethereum emergió como la red DeFi TVL más grande, representando más de la mitad del total global DeFi. La red DeFi de Ethereum abarca menos de 500 protocolos, con un TVL de aproximadamente $73 mil millones y una participación de mercado del 64%. En comparación, el TVL de la Smart Chain de Gate está valorado en $8.74 mil millones, representando el 7.7% de la participación de mercado. Avalanche le sigue con $5.21 mil millones ( con una participación de mercado del 4.5% ), y Solana con $4.19 mil millones ( con una participación de mercado del 3.68% ).

Interpretando las métricas de TVL

Mientras que el TVL sirve como un excelente métrico para evaluar el espacio DeFi de criptomonedas y evaluar la salud y el crecimiento del mercado, su fiabilidad debe ser abordada con precaución. La volatilidad del mercado afecta significativamente el valor de los activos bloqueados, siendo el precio de ETH una variable principal debido a que la mayoría de los activos se encuentran en la plataforma Ethereum.

Además, la naturaleza de los servicios DeFi permite que los fondos se muevan fácilmente y potencialmente sean contados múltiples veces, lo que puede llevar a juicios erróneos sobre las capacidades de liquidez del protocolo. Al igual que con todos los indicadores, TVL proporciona una estimación de las condiciones del mercado y no debe usarse como la única base para decisiones de inversión debido a sus limitaciones y aproximaciones.