Encuesta de Deloitte: La tokenización transforma las finanzas tradicionales

La tokenización de las finanzas tradicionales está de vuelta en las noticias, ya que las reuniones en las salas de juntas de todo Estados Unidos están discutiendo los beneficios y riesgos de integrar criptomonedas en sus negocios. El término "tokenización" se refiere a implementar activos financieros tradicionales en rieles de criptomonedas, digitalizando activos financieros analógicos (incluyendo moneda), y así permitir que la industria financiera se beneficie de la velocidad y la transparencia que proporcionan las cadenas de bloques. Pero, ¿es esto otra moda cripto, o hay un problema fundamental que la joven industria está abordando para el mundo financiero tradicional?

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Una encuesta publicada en julio encuestó a 200 Directores Financieros que trabajan en empresas con al menos US$1 mil millones en ingresos sobre el tema de la tokenización. La encuesta mostró que casi todos los CFOs esperan que su negocio utilice "criptomonedas para funciones comerciales a largo plazo." Solo el 1% de los encuestados dijo que no lo visualizaba. Y el 23% dijo que sus departamentos de tesorería "utilizarán cripto para inversiones o pagos dentro de los próximos dos años," un porcentaje que se acerca al 40% para CFOs en organizaciones con US$10 mil millones en ingresos o más. Además, de los encuestados, solo "el 2% de los encuestados dijo que no ha tenido conversaciones sobre criptomonedas con partes interesadas clave."

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Tim Davis, un Principal en Deloitte, dijo a Bitcoin Magazine que hay dos narrativas que están surgiendo en las finanzas estadounidenses, "una es si tener Bitcoin en el balance y la otra es una apreciación más amplia del futuro de la tokenización, que parece cada vez más inevitable." Agregó que "el primer paso a menudo son las stablecoins---cómo adoptarlas, si emitir su propia moneda. Más corporaciones están teniendo esta conversación estratégica más amplia hoy que aquellas que se comprometen a tener Bitcoin en el balance."

Las stablecoins en particular han capturado el interés de Wall Street y Washington, como una herramienta que puede servir a los intereses de Estados Unidos tanto en el país como en el extranjero. La encuesta reforzó esta tendencia creciente, mostrando que el quince por ciento de los CFOs esperan que sus organizaciones acepten stablecoins como pago en los próximos dos años, un porcentaje que es "más alto (24%) para organizaciones con al menos US$10 mil millones en ingresos."

Cuando se les preguntó sobre los beneficios de "aceptar criptomonedas como método de pago", los CFOs citaron la mejora de la privacidad del cliente como el beneficio más valioso, reconociendo el daño masivo causado a la privacidad del usuario por las leyes de recopilación de datos al estilo de conocimiento del cliente (KYC) ( y sus consecuencias no intencionadas en la era digital.

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Davis dice que la industria financiera también está siguiendo los movimientos de políticas como "el Proyecto Crypto de la SEC y esfuerzos similares de la CFTC que están mapeando la estructura del mercado." También mencionó la Ley CLARITY, que "fue aprobada por la Cámara y está bajo consideración del Senado, respaldada por los reguladores como la definición de estructuras necesarias" y que tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria para los negocios relacionados con criptomonedas, incluidas las operaciones relacionadas con la tokenización. Según Davis, las empresas ven esta transición de infraestructura como inevitable. "Es probable que esté a un año --- y la gente está pensando en lo que significa para su negocio," dijo Davis.

Davis añadió que "antes de COVID, la blockchain se consideraba muerta, pero estamos saliendo de esa desilusión. Las capacidades han mejorado, el entorno regulatorio es mejor, y las empresas ven a sus pares discutiendo esto. Los miembros de la junta, a menudo CEO o CFO de otras compañías, traen estas discusiones estratégicas de vuelta a sus equipos, difundiendo la inevitabilidad de esto y las decisiones estratégicas necesarias."

Paso a paso, la industria de Bitcoin y criptomonedas se está fusionando con las finanzas tradicionales, y las consecuencias son más profundas de lo que la mayoría de la gente piensa. Términos como "tokenización" y "activos del mundo real" o RWAs a menudo se mencionan en la misma frase, casi tratados como sinónimos. Pero, ¿qué significa realmente "tokenización" para Wall Street y los CFOs de toda América, y por qué están tan intrigados por ello?

Davis dice que las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real no se trata de estar a la moda, de alcanzar a los clientes más jóvenes o de expandirse a mercados extranjeros, sino de actualizar las capas fundamentales de la infraestructura financiera, con nuevas cualidades como una mayor velocidad del dinero, más privacidad para los usuarios, al tiempo que se aumenta la transparencia y los datos en tiempo real sobre las transacciones en el mercado.

) Satoshi Nakamoto sobre los problemas con las finanzas tradicionales

La curiosidad mostrada por los CFOs respecto a la "tokenización" de las finanzas es un tema que los Bitcoiners podrían estar subestimando y malinterpretando. De hecho, los problemas que las finanzas tradicionales ###TradFi( buscan resolver con la 'tokenización', podrían no estar muy lejos de aquellos que Satoshi Nakamoto identificó y buscó abordar en su documento técnico original de Bitcoin --- el documento técnico que dio origen a Bitcoin y a la moderna industria de criptomonedas.

"El comercio en Internet ha llegado a depender casi exclusivamente de instituciones financieras que actúan como terceros de confianza para procesar pagos electrónicos. Aunque el sistema funciona lo suficientemente bien para la mayoría de las transacciones, todavía sufre de las debilidades inherentes del modelo basado en la confianza," escribió Satoshi Nakamoto a finales de 2008 en su obra seminal.

Esta cita ataca el corazón del asunto. La tecnología que sustenta TradFi fue pensada antes de la invención de Internet. Antes de que las computadoras, órdenes de magnitud más poderosas que el Apollo II, estuvieran en los bolsillos de más de la mitad de la población mundial, antes de que las líneas de fibra óptica gruesas como ballenas se desplegaran a través de los lechos oceánicos para conectar el mundo, antes de que los satélites de órbita baja decoraran el cielo nocturno, lloviendo información hacia antenas domésticas y de regreso, como si una nueva constelación hubiera ingresado al panteón, nacida de la envidia del hombre hacia los dioses.

Antes de todo eso, el club bancario internacional de ladrillo y mortero, de alta confianza, tenía sentido. Pero en el amanecer de la era digital, muchas de las viejas formas de hacer negocios pueden beneficiarse de un cambio; Bitcoin les invita a evolucionar.

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Así que, quizás el interés de Wall Street en la tokenización no sea solo una moda. Davis explicó que "no se trata de incorporar a las generaciones más jóvenes o de expandirse fuera de los EE. UU., se trata de transformar cómo se hace negocios hoy en día utilizando rieles de blockchain tokenizados, y hay una creciente apreciación por cómo se pueden mejorar los rieles existentes."

La ventaja de actualizar la infraestructura financiera "es enorme", agregó Davis. "Las implicaciones a corto plazo incluyen una mayor velocidad del dinero. Liquidación de operaciones más rápida y movimiento global de dinero. Libera capital retenido en sistemas ineficientes."

Las blockchains ya han transformado los horarios de trading en todo el mundo, ya que funcionan 24/7, lo cual no es el caso en TradFi, señaló Davis.

Como un ejemplo específico, Davis explicó cómo funciona hoy en día el movimiento global del dinero.

"Si eres un banco, básicamente tienes que prefinanciar estos canales de pago," explicó.

"Digamos que esperas alrededor de ) millones de movimiento en un día en un cierto canal, tienes que financiar eso hasta un 120% por si acaso. Así que, con el tiempo, tienes $100 millones de dinero muerto que está ahí, pero no necesita estar ahí. No solo está aumentando la velocidad, también estás liberando dinero que de otro modo estaría atrapado en un sistema arcaico."

Profundizando en cómo se liquidan las operaciones en tradFi hoy en día, Davis explicó que "la SEC ha tenido durante mucho tiempo este programa en marcha para acelerar el cronograma a través del cual se liquidan las operaciones de valores."

"Hoy estamos trabajando en un mandato T+1, añadiendo un día de retraso para liquidar una operación. Pero cada vez más --- y realmente ha sido con el cambio en la administración en la Casa Blanca --- hay esta realización de que necesitamos mirar más seriamente las vías de blockchain, si alguna vez vamos a llegar a este T+0, que es la liquidación de transacciones dentro del mismo día, idealmente en horas, si no en minutos," añadió.

En el ámbito de la política, Davis destacó que "hay un cambio muy concertado por parte de los reguladores, estos intermediarios financieros que trabajan en este tipo de liquidaciones, así como todos los brazos del gobierno, para impulsar la forma en que funcionan nuestros mercados financieros, para realizar los beneficios de esta nueva tecnología." Los beneficios para la economía en su conjunto serían significativos, Davis le dijo a Bitcoin Magazine que bajo este nuevo paradigma "se vuelve dramáticamente más eficiente para las empresas y los individuos gestionar su dinero y sus posiciones --- ya sean acciones, bonos o bienes raíces." Esto permitiría a las personas tomar decisiones financieras importantes "sin necesitar muchos de estos sistemas arcaicos que añaden costo y, en algunos casos, incluso añaden riesgo," añadió Davis.

$20 Por qué Satoshi Nakamoto eligió Proof of Work

Hay un problema principal con la blockchain y la tokenización provenientes de Wall Street, y es que la mayoría de las blockchains simplemente no son seguras a nivel de consenso. Para lograr altos niveles de velocidad de transacción y rendimiento, muchos proyectos de criptomonedas trasladan las cargas de CPU y memoria de ejecutar la infraestructura blockchain a 'corredores de nodos' profesionales, aumentando drásticamente los costos de la infraestructura. Esto contrasta con el enfoque por capas de Bitcoin, que mantiene la capa uno pequeña y fácil para que cualquiera pueda ejecutar una copia, mientras liquida pagos de alta velocidad en la Red Lightning.

Para evitar la lenta y arriesgada construcción de una comunidad de minería de prueba de trabajo, muchos proyectos de criptomonedas lanzan estas redes como protocolos de prueba de participación en su lugar, lo que permite a los titulares de monedas votar sobre decisiones de consenso con su saldo, en lugar de minar. Estos votos representan poder en la red y pueden decidir cosas como qué transacciones se incluyen en la blockchain, e incluso revertir transacciones por completo. El resultado es, una vez más, un sistema de confianza que, aunque posiblemente más eficiente y a prueba de fraudes que el TradFi, no obstante comienza centralizado y podría permanecer así, lo que lo hace potencialmente vulnerable a litigios.

Satoshi Nakamoto entendió profundamente los costos adicionales y los riesgos sistémicos de los sistemas de liquidación basados en la confianza, por lo que eligió la prueba de trabajo como el protocolo de consenso de Bitcoin. "Las transacciones completamente no reversibles no son realmente posibles, ya que las instituciones financieras no pueden evitar mediar en disputas. El costo de la mediación aumenta los costos de las transacciones --- con la posibilidad de reversión, la necesidad de confianza se extiende," escribió en el primer párrafo del libro blanco de Bitcoin.

"Los comerciantes deben tener cuidado con sus clientes, presionándolos por más información de la que normalmente necesitarían. Se acepta que un cierto porcentaje de fraude es inevitable. Estos costos e incertidumbres de pago se pueden evitar en persona utilizando moneda física, pero no existe un mecanismo para realizar pagos a través de un canal de comunicación sin una parte de confianza," agregó.

Bitcoin arregla esto.

Mientras que Wall Street probablemente ignorará a Bitcoin como la blockchain superior sobre la cual construir sus planes de tokenización y liquidación, si la capa de consenso importa en absoluto, eventualmente aprenderán por las malas, a través de litigios y disputas, que tener finalización --- o como los bitcoiners lo llaman, inmutabilidad --- tiene sus beneficios. Aquellos que comiencen a construir sobre Bitcoin ahora probablemente tendrán una ventaja.