Glassnode: Si el mercado sigue debilitándose, se convertirá en una señal clave de advertencia de un debilitamiento estructural. El reciente retroceso se debe principalmente a un desapalancamiento localizado y no a una retirada masiva de capital.

El 15 de octubre, Glassnode publicó en las redes sociales que, bajo la doble presión del entorno macroeconómico y la liquidación de contratos de futuros por un valor de 19 mil millones de dólares, el Bitcoin experimentó una reversión en su impulso alcista, alcanzando los 126,000 dólares. Con la desaceleración de los flujos de fondos hacia los ETF y un aumento en la volatilidad del mercado, la actual limpieza de apalancamiento histórica está impulsando al mercado hacia una fase de reinicio. Los analistas indican que este retroceso es especialmente digno de atención: es la tercera vez desde finales de agosto que cae por debajo del modelo de precio percentil 0.95 (117,100 dólares). Este nivel concentra más del 5% de la oferta en circulación (principalmente las tenencias de los compradores en la cima), y su ruptura ha llevado a pérdidas no realizadas. El precio actual ha retrocedido a un rango de entre 108,400 y 117,100 dólares, alejándose de la fase anterior de euforia. Si no logra recuperar el nivel de 117,100 dólares, es posible que el mercado baje al límite inferior del rango. Los datos históricos muestran que perder esta área a menudo desencadena ajustes a medio y largo plazo, y si permanece por debajo de 108,400 dólares, se convertirá en una señal clave de advertencia de debilidad estructural. Los titulares a largo plazo (LTH) desde julio de 2025 han continuado reduciendo sus tenencias, lo que limita aún más el impulso alcista. Durante este tiempo, la cantidad de suministro de LTH ha disminuido en aproximadamente 300,000 BTC, lo que indica que los inversores maduros están tomando beneficios de manera constante. Esta presión de venta continua resalta el riesgo de agotamiento de la demanda, y el mercado podría entrar en una fase de consolidación. Si la reducción de tenencias persiste y la nueva demanda no logra seguir, podrían ocurrir retrocesos cíclicos o ventas de pánico local antes de que se restablezca el equilibrio. Es notable que durante esta ola de liquidación, el volumen de comercio al contado se disparó, alcanzando un pico en el año. A través de la tasa de desviación del volumen acumulado (CVDB), se ha observado que las plataformas CEX soportan una gran presión de venta activa, mientras que CEX muestra una compra neta, lo que indica que los inversores institucionales están absorbiendo las ventas en las plataformas de comercio estadounidense. El CVDB general solo muestra una leve tendencia de venta neta, muy por debajo de la venta de pánico al contado a finales de febrero de 2025. Esto indica que el retroceso reciente se debe principalmente a un desapalancamiento local, y no a una retirada masiva de fondos.