Algo inusual acaba de Soltar de un importante jugador de Wall Street. Por primera vez en dos décadas, los analistas están mostrando señales de advertencia sobre los gigantes tecnológicos que están invirtiendo demasiado efectivo en infraestructura. Los hyperscalers—ya sabes, esos enormes proveedores de nube de los que todos dependen—podrían estar adelantándose a sí mismos.

Un importante banco de inversión acaba de publicar una investigación que sugiere que estas empresas están sobreinvirtiendo en capacidad. Piénsalo: miles de millones fluyendo hacia centros de datos, chips y construcciones de redes. Pero aquí está el problema: la demanda podría no estar manteniendo el ritmo con la oferta. Esto marca un cambio significativo en el sentimiento. Durante veinte años seguidos, la narrativa siempre fue "invierte más, escala más rápido, domina más duro." ¿Ahora? Acelera el freno.

¿Qué está impulsando esta reevaluación? El auge de la infraestructura de IA ha hecho que todos corran para construir capacidad. Pero los vientos económicos en contra, la adopción más lenta por parte de las empresas y los balances estirados están generando preguntas. ¿Estamos presenciando la formación de un ciclo clásico de sobrecapacidad? Cuando las principales instituciones financieras comienzan a decir "frenar", los mercados tienden a escuchar. Podría ponerse interesante.