El último informe de investigación de Standard Chartered es bastante interesante: siguen siendo firmes en su opinión de que la Reserva Federal (FED) bajará las tasas en diciembre, a pesar de que hay una gran controversia interna en la FED.

La variable clave sigue siendo el empleo. Steve Englander, jefe de investigación de divisas G10 de Standard Chartered, dejó claro: los datos de empleo de septiembre a noviembre probablemente serán muy malos. ¿De qué forma serán malos? La contratación estacional tradicional durante las vacaciones puede no levantarse, mientras que las cifras de despidos, por el contrario, podrían aumentar. En este caso, los moderados en el FOMC seguramente se inclinarán hacia el campamento de recortes de tasas.

Pero esta vez la votación podría ser muy emocionante. Incluso si realmente disminuye al final, se espera que haya 4 votos en contra; si no disminuye, al menos habrá 3 votos en contra. ¿Qué tan grande es esta discrepancia? No se trata simplemente de mirar los datos: la contradicción principal radica en que, frente a la alta inflación y la debilidad del mercado laboral, los funcionarios no han unificado su postura.

Los halcones como Schmid y Collins tienen una actitud muy clara: no se apresuren, esperen un poco más, relajar la política ahora podría arruinar los esfuerzos anteriores. Por otro lado, los palomas como Milan creen que la tasa de equilibrio ya es baja y que la presión deflacionaria merece más atención.

El juicio de Standard Chartered es: en la reunión de diciembre, se escucharán más voces dovish. La llamada "reducción de tasas por precaución" - dicho de manera simple, es primero proteger el mercado laboral y luego hablar, los costos laborales unitarios en los indicadores de inflación ya han comenzado a bajar. Lo que el mercado está observando ahora es si esta lógica puede convencer a aquellos indecisos en la toma de decisiones.