¿Cómo sostienen los creadores de mercado el mercado de criptomonedas?

¿Qué tan difícil será tu comercio sin un creador de mercado?

Imagina esto: quieres comprar 10 BTC, pero no hay suficientes órdenes de venta en el mercado, tu orden de compra podría hacer que el precio de la moneda suba un 10% de inmediato. Esto es lo que sucede en un intercambio sin creadores de mercado.

La función principal de un creador de mercado es una: facilitar el comercio mediante la colocación continua de órdenes de compra y venta en ambos lados. Obtienen ganancias de la diferencia entre los precios de compra y venta; por ejemplo, colocando simultáneamente una orden de compra de $100,000 y una orden de venta de $100,010, acumulando ingresos a través de transacciones de alta frecuencia.

Según los datos de Keyrock, los creadores de mercado profesionales ejecutan más de 550,000 transacciones diarias, cubriendo más de 1300 pares de comercio y 85 intercambios. ¿Qué tan grande es esta escala? Es decir, la mayor parte de las transacciones en el mercado tienen la presencia de creadores de mercado detrás.

¿Por qué son tan importantes los creadores de mercado?

1. Liquidez suficiente → El precio de la moneda no fluctúa bruscamente

• Sin creadores de mercado: baja profundidad del mercado, las grandes órdenes pueden hacer caer el precio.
• Hay creadores de mercado: siempre hay suficientes contrapartes, y el diferencial (spread) se mantiene en milésimas.

2. Suministro continuo 24/7

• El mercado de valores tiene límites de tiempo de negociación, el mercado de criptomonedas no.
• Los creadores de mercado mantienen la liquidez las 24 horas, evitando aumentos y caídas bruscas de precios durante la noche o en períodos de bajo volumen de operaciones.

3. Lanzador de nuevas monedas

• La liquidez es cero cuando el nuevo proyecto acaba de ser listado en el intercambio.
• Los creadores de mercado intervienen, proporcionando las órdenes de compra y venta iniciales, para que tanto los minoristas como las instituciones se sientan seguros al participar.

¿Quién estará jugando a ser creador de mercado en 2025?

Comparación de los principales jugadores (a partir de febrero de 2025):

¿Cómo ganan dinero estas grandes instituciones? A través de optimización algorítmica de los diferenciales, acumulación de comercio de alta frecuencia, arbitraje entre intercambios y cobertura de riesgos. En resumen, ganan un poco de dinero en millones de transacciones.

Creadores de mercado vs comerciantes normales

• Creadores de mercado: Ordenar activamente, esperar a que alguien las consuma → ganar un pequeño margen (ingresos estables)
• Trader normal: Orden de mercado se ejecuta directamente → Ganar la diferencia de precio por alza y baja (apostar en el mercado a corto plazo)

Los creadores de mercado no persiguen si el precio de la moneda sube o baja, sino el volumen de transacciones. Cuanto mayor sea el volumen, más ganan.

El valor de los intercambios

Los creadores de mercado permiten a los intercambios obtener:

• ✅ Mayor volumen de transacciones → Mayor ingreso por comisiones
• ✅ Spreads más ajustados → Mejor experiencia de usuario → Atraer a más comerciantes
• ✅ Las nuevas monedas tienen liquidez → Los equipos de proyectos están más dispuestos a listar.
• ✅ El precio de la moneda es relativamente estable → Reduce el pánico en situaciones extremas.

Entendimiento simple: los creadores de mercado transforman la “fría plaza del mercado” en una “bulliciosa calle comercial”.

¿Qué riesgos enfrentan?

1. Caída drástica del precio de la moneda

• Mantener un gran inventario para hacer mercado, si el precio cae rápidamente, el inventario se devalúa rápidamente
• Las varias caídas en 2024 han causado grandes pérdidas a muchos creadores de mercado.

2. Fallo técnico

• Error en el algoritmo → Movimiento instantáneo del precio de mercado, configuración incorrecta del spread → Pérdida directa
• Retraso del sistema → El precio ejecutado es mucho peor de lo esperado

3. Trampa de liquidez

• Hacer mercado en criptomonedas pequeñas, un día de repente nadie opera → el inventario se queda en las manos.

4. Incertidumbre regulatoria

• Algunos países consideran las operaciones de los creadores de mercado como “manipulación del mercado”
• Los costos de cumplimiento son altos y el riesgo operativo es grande

Conclusión

Los creadores de mercado = el lubricante del mercado de criptomonedas. Sin ellos, las bolsas son un estanque muerto; con ellos, el mercado puede funcionar sin problemas.

La pequeña ganancia que obtienen a cambio es la estabilidad del mercado y la mejora de la eficiencia. Para los inversores minoristas, poder ejecutar transacciones rápidamente a precios razonables se debe al trabajo silencioso de estos creadores de mercado que mantienen el orden.

A medida que el mercado de criptomonedas madura, el papel de los creadores de mercado solo se volverá más importante, pero también están bajo más presión técnica y regulatoria.