El petróleo cae mientras las esperanzas de paz chocan con las realidades de la oferta

El crudo sufrió una caída el viernes: los contratos de WTI de enero cayeron un 1.59% mientras que la gasolina RBOB cayó un 1.62%, ambos alcanzando mínimos de 4 semanas. ¿El culpable? Un dólar más fuerte (DXY alcanzando máximos de 5.5 meses) y señales de paz tentativas entre Ucrania y Rusia. Pero aquí está el giro: cuando Europa rechazó el borrador de paz entre EE.UU. y Rusia, el petróleo se recuperó de sus peores niveles, mostrando que los comerciantes no están comprando aún la narrativa del alto al fuego.

El panorama general es confuso. La OPEP cambió su pronóstico para el tercer trimestre de un déficit de 400k bpd a un superávit de 500k bpd; la producción de EE. UU. superó las expectativas y la OPEP misma aumentó la producción. Mientras tanto, la EIA elevó las previsiones de crudo de EE. UU. para 2025 a 13.59M bpd. Suena bajista, ¿verdad?

No tan rápido. El juego de exportación de Rusia se está arruinando. Los datos de Vortexa muestran que los envíos de Moscú se desplomaron a 1.7M bpd a principios de noviembre (, un mínimo histórico de 3 años ) gracias a los ataques con drones ucranianos en las refinerías. Ucrania ha destruido entre el 13 y el 20% de la capacidad de refinación de Rusia, reduciendo la producción en hasta 1.1M bpd. Las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE sobre la infraestructura petrolera rusa están aumentando la presión.

Los comodines geopolíticos mantienen el apoyo al petróleo: Irán capturó un tanker en el Golfo de Omán, Estados Unidos está mostrando músculo militar cerca de Venezuela (, el 12º productor más grande del mundo ), y OPEC+ acaba de pausar los aumentos de producción para el primer trimestre de 2026 a medida que se avecina un superávit global.

La imagen de almacenamiento está inflada: el crudo estacionado en tanqueros estacionarios alcanzó los 103.41 millones de barriles (, el nivel más alto desde junio de 2024). Pero las reservas de EE. UU. aún están un 5% por debajo de los promedios estacionales, la gasolina baja un 3.7%, el destilado baja un 6.9%. La producción aumentó 2 plataformas a un total de 419 (, todavía muy por debajo del pico de 627 plataformas a finales de 2022).

En resumen: Charla de paz + fortaleza del dólar = vientos en contra a corto plazo. Pero las sanciones aprietan + tensiones geopolíticas + recortes de la OPEC = soporte integrado. Es una lucha de poder.