Petróleo PoD Presión: Cuando el Mercado de Acciones Espirra, la Energía Sufre

El barril de WTI para diciembre cayó un 0,07%, mientras que la gasolina RBOB disminuyó un 1,24%. Pero detrás de estos números pequeños, hay una historia más grande sucediendo en los mercados.

El Villano de la Historia: Riesgo Off

La caída del S&P 500 a mínimos de un mes está asustando a los inversores y creando un efecto dominó. Cuando las acciones caen, el petróleo suele caer junto—es como ese amigo que sale corriendo cuando alguien grita “fuego”.

Adicionalmente, datos débiles del mercado laboral estadounidense (ADP reportó una pérdida promedio de 2,500 empleos/semana) están alimentando preocupaciones sobre el crecimiento económico y la demanda de energía.

Lo Que Sostiene el Precio: Oferta Ajustada

Del otro lado, hay factores que sostienen los precios:

• Bloqueo ruso: Moscú exportó solo 3,36 millones de bpd en las últimas 4 semanas—una caída de 90 mil bpd y el nivel más bajo en 3 meses. Los ataques ucranianos ya han eliminado entre el 13% y el 20% de la capacidad de refinación rusa, reduciendo la producción en hasta 1,1 millones de bpd.
• Sanciones funcionando: EE. UU. y UE han intensificado el cerco a las compañías petroleras, infraestructura y buques cisterna rusos.
• Crack spread fuerte: El spread entre crudo y productos refinados alcanzó un máximo de 19 meses, incentivando a las refinerías a comprar más petróleo.
• Geopolítica: Tensiones con Irán (captura de tanque en el Golfo de Omán) y posible conflicto con Venezuela (12º mayor productor mundial) mantienen premios de riesgo.

El Paradoja OPEC+: Producción a Récords, Mercado en Superávit

Aquí está el dilema:

• OPEC revisó su previsión del tercer trimestre: de un déficit de -400 mil bpd a un superávit de +500 mil bpd
• La producción estadounidense se dispara: EIA elevó la proyección 2025 a 13,59 millones de bpd
• La producción de la OPEC en octubre alcanzó 29,07 millones de bpd (mayor en 2,5 años)
• El petróleo almacenado en buques tanques ociosos llegó a 103,41 millones de barriles (máxima desde junio 2024)

¿El mensaje? La AIE prevé un superávit récord global de 4,0 millones de bpd en 2026. Por eso, la OPEP+ pausará el aumento de producción en el Q1-2026, a pesar de que aún tiene 1,2 millones de bpd para restaurar de los recortes de 2024.

Estoques en EE. UU.: Nadie Quiere Trabajar Mucho

El escenario es mixto:

• Bruto: -4,1% por debajo de la media estacional de 5 años
• Gasolina: -4,0% abajo
• Destilados: -7,9% abajo
• Pero la producción estadounidense alcanzó un récord de 13,862 millones de bpd
• Plataformas activas en 417 ( recuperación modesta de los 410 de agosto )

El resumen: Petróleo atrapado entre el miedo del mercado (riesgo off) y la realidad de oferta ajustada. Es ese momento en que los números gritan “superávit” pero la geopolítica y la debilidad económica susurran “cuidado”.