El sector del hidrógeno se calienta: ¿Qué actores podrían realmente entregar?

El mercado de la energía de hidrógeno está regresando después de años de exageraciones y caídas a la realidad. Aquí está el trato: la industria fue exagerada hasta el infinito en 2020, pero el 96% de los proyectos anunciados desde entonces han fracasado o se han estancado. Brutal, ¿verdad?

Pero aquí es donde se pone interesante. Se proyecta que el mercado del hidrógeno alcanzará los 1.4 billones de dólares anuales para 2050 — eso es dinero serio. Más de 60 gobiernos ahora tienen estrategias de hidrógeno en marcha, y el impulso está cambiando.

Tres empresas que vale la pena observar:

Plug Power (PLUG) — La apuesta de alto riesgo. Ha bajado un 79% desde su pico, pero acaba de recaudar $370M con potencial para otro $1B. Están apostando fuertemente en la integración vertical: electrolizadores, pilas de combustible, redes de reabastecimiento. Las asociaciones con Walmart y Amazon son activos reales. ¿El inconveniente? Quema de efectivo masiva y carga de deuda. Si ejecutan, podría ser enorme. Si no, será un cráter.

Bloom Energy (BE) — La jugada diferenciada. Se centra en las pilas de combustible de óxido sólido, lo que significa mejor eficiencia. Ya es rentable en base no GAAP con ~$2B ingresos esperados en 2025. Los centros de datos de IA están consumiendo su producto. Problema: la valoración podría estar estirada, y escalar más rápido de lo esperado es difícil.

Linde (LIN) — La opción “aburrida pero estable”. Uno de los mayores proveedores de gas industrial del mundo. Construyendo plantas de hidrógeno verde en Estados Unidos y Europa. Además, pagan $6/acción en dividendos anualmente. Menos volátil, pero también menos emoción para los cazadores de crecimiento.

La realidad: El hidrógeno verde representa solo el 0.1% de toda la producción de hidrógeno en 2023. La mayoría del hidrógeno sigue siendo “sucio.” La tecnología necesita demostrar que es comercialmente viable y rentable. La política gubernamental sigue siendo inconsistente.

Conclusión: Si puedes tolerar retenciones de 5-10+ años y diferentes perfiles de riesgo, estos tres ofrecen exposición a lo que podría ser un cambio de mercado masivo. Pero esto no es un giro rápido: es una jugada a largo plazo de una década.