En Francia han vuelto a sonar las alarmas recientemente. Macron ha señalado directamente el enfoque laxo de Estados Unidos respecto a la regulación de las criptomonedas y las stablecoins, advirtiendo que esto podría trasladar riesgos al sistema financiero global—especialmente aquellas stablecoins respaldadas por activos en dólares. Si se permite que crezcan sin control, la fragilidad de todo el sistema podría multiplicarse exponencialmente.

Las cifras son realmente preocupantes: el mercado global de stablecoins ya ha superado los 300.000 millones de dólares, un aumento de casi el 50% respecto al año pasado, y más del 80% de ellas están vinculadas al dólar. Es evidente que los funcionarios europeos están cada vez más inquietos, temiendo que estas monedas ya tengan capacidad de generar un "impacto sistémico". Lo más preocupante es que la eurozona se está exponiendo cada vez más, de manera pasiva, a las condiciones monetarias de Estados Unidos. Incluso si el Banco Central Europeo quiere implementar una política monetaria independiente, si el capital sigue fluyendo hacia las stablecoins, ¿qué efectividad puede tener?

Por eso la postura de Macron es muy clara: Europa debe defender su propia "soberanía monetaria" y no seguir el camino permisivo de Estados Unidos. Este mensaje está en total sintonía con el marco regulatorio MiCA que la UE implementó a finales del año pasado—una normativa que establece requisitos estrictos de divulgación de reservas para los emisores de stablecoins y criterios rigurosos para los proveedores de servicios, mucho más estrictos que los actuales en Estados Unidos.

Al mismo tiempo, ha hecho un llamamiento al Banco Central Europeo para que ajuste su enfoque y no se centre únicamente en los riesgos financieros tradicionales, sino que también tenga en cuenta las nuevas variables que aportan los activos digitales. De lo contrario, Europa corre el riesgo de quedarse cada vez más a la defensiva en esta batalla regulatoria.