Tres años de juego de drenaje, esta noche por fin se ha pulsado el botón de pausa.

El balance de la Reserva Federal ha dejado de reducirse. Si solo has echado un vistazo a los titulares y has pasado de largo, quizá aún no te hayas dado cuenta: la dirección de la liquidez está realmente a punto de cambiar.

El calendario ya está sobre la mesa:

• En este momento: final oficial del endurecimiento cuantitativo (se acaba el periodo de "escasez de dinero" de tres años)
• En los próximos diez días: es muy probable que se produzca el último recorte de tipos del año
• Primer trimestre del año que viene: el mercado empezará a apostar por una posible nueva ronda de expansión del balance

No es ningún rumor, sino la dirección clara de la partida que hay sobre la mesa de operaciones. Cada vez que se produce este tipo de giro, el dinero vota con los pies.

¿A dónde fluye ese dinero? Los ciclos anteriores ya han mostrado la respuesta.

Volvamos a la operación de marzo de 2020: tras el inicio de la flexibilización cuantitativa ilimitada, el Bitcoin pasó de poco más de tres mil dólares a rozar los setenta mil. Esta vez la lógica subyacente es aún más sólida:

- Bitcoin ya cuenta con ETF al contado, los canales de asignación institucional están totalmente abiertos
- Ethereum dispone de el ecosistema Layer2 y un sistema de staking, evolucionando de "activo especulativo" a "herramienta generadora de rendimiento"
- Las barreras de entrada del mundo financiero tradicional prácticamente han desaparecido

En cuanto la liquidez se relaje, la primera ola siempre se dirige a los pools con mayor consenso y menor fricción.

¿Qué hacer ahora? Unas palabras sinceras:

Uno, no vendas todo a la ligera: has aguantado el ciclo de endurecimiento más duro, no tires el billete antes del giro de política.

Dos, mantén las posiciones principales: cuando sube la marea, el barco flota primero; BTC y ETH son los principales beneficiarios de la liquidez, no hace falta complicarse.

Tres, reserva algo de efectivo: el mercado no subirá en línea recta, pero nunca te quedes fuera esperando "el punto de entrada perfecto"—ese punto rara vez llega.

Muchas veces, las ganancias no vienen de análisis técnico, sino de la capacidad de resistir. Cuando la gran tendencia está delante, estar dentro es más importante que cualquier movimiento.

Con el QT finalizado y la expectativa de bajada de tipos, ¿cómo vas a asignar tus fichas?