La última semana en el mercado de criptomonedas ha sido un contraste total. Por un lado, BlackRock ha confirmado oficialmente que Bitcoin será uno de los temas de inversión más importantes para 2025, junto con la deuda estadounidense y las siete grandes tecnológicas, convirtiéndose en uno de los tres pilares de una cartera de inversión diversificada moderna, lo que ha inyectado confianza en el mercado. Al mismo tiempo, BlackRock también ha estado aumentando la posición, habiendo adquirido 4534 ETH y 45.379 BTC en los últimos siete días. Por otro lado, Matador Technologies también ha anunciado planes para financiar 58 millones de dólares para aumentar su participación en 1000 BTC; las acciones de las instituciones parecen bastante alineadas.

Pero los datos en la cadena y los de los intercambios cuentan otra historia. Los analistas señalan que el sentimiento del mercado está altamente sincronizado con la estructura en la cadena, y actualmente ambos apuntan a señales de mercado bajista; los niveles de soporte recientes ya se han convertido en niveles de resistencia. Lo más doloroso es que las tasas de financiación de los principales CEX y DEX muestran que el mercado se está volviendo nuevamente completamente bajista, lo que indica que la emoción de vender en corto se está extendiendo.

El riesgo de liquidación también se está acumulando. En Hyperliquid, debido a la continua caída de AAVE, los principales toros han sufrido liquidaciones consecutivas, y el fundador incluso ha sacado dinero de su propio bolsillo para salvar el mercado, pero ya ha perdido 2 millones de dólares. Según la intensidad de liquidación en la cadena actual, si Bitcoin cae por debajo de 86,000 dólares, la intensidad total de liquidación de posiciones largas en los principales CEX alcanzará los 1,017 millones de dólares; y si Ethereum cae por debajo de 2,900 dólares, la intensidad de liquidación también alcanzará los 630 millones.

Los movimientos de las ballenas y los grandes jugadores también merecen atención. Una ballena que ha estado aumentando posiciones en ETH mediante un préstamo cíclico ha estado vendiendo recientemente, acumulando 30,600 ETH vendidos en la última semana, incluyendo una venta única de 10,000 ETH en días recientes. En comparación, otra ballena ha estado acumulando UNI, comprando 1,680,000 en la última semana, con una ganancia no realizada de 1,370,000 dólares. Y ese "último bajista" también ha estado liquidando, con un cierre acumulado de más de 50,000,000 dólares este mes.

Los datos del ETF también muestran una diversificación en los flujos de capital. El ETF de Ethereum al contado en EE.UU. tuvo una entrada neta de 84.6 millones de dólares ayer, poniendo fin a siete días consecutivos de salida neta, lo que indica que hay capital que se está posicionando a precios bajos. Sin embargo, el ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. ha tenido salidas netas durante tres días consecutivos, con una salida neta de 142.2 millones de dólares solo ayer, lo que refleja una actitud relativamente cautelosa hacia Bitcoin.

Los datos de recarga de criptomonedas en la cadena muestran que la recarga de Bitcoin se ha recuperado, con una entrada neta de 1596.23 monedas BTC en las principales bolsas en las últimas 24 horas. En cuanto a la plataforma, Websea anunció la quema de 57 millones de monedas de plataforma WBS. Cabe mencionar que Ghana ha legalizado recientemente el comercio de encriptación y planea explorar una moneda estable respaldada por oro, lo que ofrece nuevas oportunidades de expansión geográfica para el mercado.

En general, la señal de largo plazo de los grandes inversores institucionales contrasta con la señal a corto plazo de los datos en la cadena que es bajista, y el mercado se encuentra en un punto clave de batalla entre compradores y vendedores.