Precio en bolsa: cómo el mercado fija el valor de mercado de una acción

El valor de mercado de una acción no es un número sacado de la nada. Es el resultado directo de lo que compradores y vendedores están dispuestos a pagar en cada momento. Entender este mecanismo es fundamental para cualquier inversor que opere en bolsas como Wall Street, Londres o Madrid.

El equilibrio entre compradores y vendedores

Imaginemos una empresa llamada “ABC” cotizando en bolsa. Su precio actual ronda los 16 €. ¿Por qué exactamente ese precio y no 20 € o 10 €? La respuesta es simple: en ese punto, lo que alguien está dispuesto a pagar coincide con lo que otro está dispuesto a recibir. Esto es lo que los economistas llaman Ley de Oferta y Demanda.

Como inversor, tú podrías intentar vender tus acciones a 34 € la unidad. Pero si el precio de mercado ronda 16 €, es probable que no encuentres comprador. Lo opuesto también es cierto: si ofreces 12 € por acción cuando el mercado valúa en 16 €, tampoco habrá vendedor dispuesto. El valor de mercado es ese consenso donde las transacciones realmente ocurren.

Por qué la liquidez determina si existe valor de mercado

No todos los activos tienen un valor de mercado útil. Para que exista uno, necesitamos liquidez: la capacidad de entrar y salir de posiciones rápidamente.

Observamos frecuentemente acciones que explotan en precio en poco tiempo. El titular promete una revalorización espectacular. Pero cuando revisamos el volumen de negociación, encontramos que apenas unos pocos compradores y vendedores participaron. En esos casos, el precio puede no reflejar nada: la operación simplemente no se cruza, o alguien consigue condiciones extremadamente ventajosas por la falta de contraparte.

Empresas como BBVA tienen contrapartes inmediatas para sus órdenes. En cambio, valores como Urbas difícilmente encuentran compradores. Si inviertes en activos como deuda no cotizada o private equity, descubrirás una sorpresa desagradable al intentar liquidar: el valor de mercado puede existir en teoría, pero no en la práctica.

Cómo se calcula el valor de mercado

La relación entre valor de mercado y capitalización bursátil es directa. Si la capitalización es el valor total de la empresa según el mercado, entonces:

Capitalización de mercado = Precio de acción × Total de acciones emitidas

Invirtiendo la fórmula obtenemos el precio por acción:

Valor de mercado = Capitalización bursátil ÷ Total de acciones

En la práctica, los brokers muestran esto automáticamente en tiempo real. Lo que sí notarás es la diferencia entre Bid (precio de venta) y Ask (precio de compra). Ese diferencial, conocido como Spread, es la comisión que cobra el intermediario.

Mercado primario versus mercado secundario

Aquí donde muchos se confunden. El mercado primario es donde nacen los títulos. Empresas, gobiernos y organismos emiten acciones y bonos por primera vez. El dinero va directo al emisor.

El mercado secundario es donde ocurre el 99% de tu actividad como inversor. Aquí los dueños de acciones ya emitidas las negocian entre sí. El valor de mercado que ves en tu pantalla siempre corresponde a este mercado secundario.

Diferencia crítica: valor de mercado no es valor real

Este es el punto que debe obsesionarte. El valor de mercado puede estar completamente desconectado de lo que una empresa realmente vale.

Terra: Nació en la equivalencia de 11,81 € por acción. En menos de un año alcanzó 157,60 €. Fue anunciado en televisión en horario prime como un éxito en bolsa. Tres años después, fue absorbida por su matriz Telefónica y desapareció. El valor de mercado se dispó por entusiasmo, no por resultados.

Gowex: Empresa española que presumía de resultados espectaculares. Se presentaba como uno de los mayores proveedores mundiales de Wi-Fi. Su acción subía incesantemente. Hasta que una investigación estadounidense de Gotham Research la expuso: todo era una estafa masiva. Su CEO había mentido a empleados e inversores sobre la viabilidad del negocio. El valor de mercado que crecía era completamente ficticio.

Estos casos ilustran por qué existe el concepto de “burbujas”. Invertimos porque el precio sube, no porque entendamos realmente por qué sube. El valor de mercado se convierte en profecía autocumplida hasta que colapsa.

Valor de mercado versus valor contable

El valor neto contable es diferente. Se calcula dividiendo (Activos - Pasivos) entre el total de acciones. Representa lo que “en teoría” cada acción debería costar según los libros contables.

El valor nominal es aún más básico: el precio original de emisión, basado en dividir el capital social entre acciones emitidas.

Estos tres coexisten en tensión permanente:

• El valor nominal sirve como referencia histórica
• El valor contable interesa a inversores value que buscan activos infravalorados
• El valor de mercado es lo que realmente pagamos hoy

¿Es eficiente el valor de mercado?

La respuesta honesta: no. El valor de mercado de una acción refleja sentimientos, especulación y comportamiento de manada tanto como fundamentos reales. Tampoco el valor contable es perfecto.

En épocas de tasas bajas y bancos centrales laxos, el mercado premium valuaba acciones de crecimiento (growth). Hoy, con tasas más altas, el dinero migra hacia acciones value que generan ingresos consistentes. El valor de mercado cambia no porque la empresa cambió, sino porque el contexto macroeconómico reajusta apuestas.

Para navegar esto, necesitas entender que el valor de mercado es el consenso actual, no la verdad. Usa la liquidez, el volumen y el análisis fundamental como anclas en esa realidad volátil. Y siempre, recuerda Terra y Gowex: el precio que sube exponencialmente sin sustancia suele colapsar igual de rápido.