Entiende en un artículo qué significa EPS, cómo se calcula y cómo elegir acciones — Guía imprescindible para inversores

En el mercado de valores, los inversores que nunca han oído hablar de EPS están prácticamente perdiendo una gran parte de la información clave.

Cada trimestre, al publicarse los informes financieros, los principales medios de comunicación anuncian “la EPS de cierta compañía supera las expectativas” o “la EPS cae drásticamente”, pero ¿realmente entiendes qué significa esto detrás de esas cifras? Muchos inversores minoristas se quedan atascados en este punto, viendo números atractivos y comprando impulsivamente, solo para terminar atrapados.

Hoy vamos a explicar a fondo qué es la EPS.

¿Por qué los inversores deben entender la EPS?

Primero, la conclusión: La EPS afecta directamente la efectividad de tu selección de acciones y tu rentabilidad.

La EPS, cuyo significado completo es Earnings Per Share (Beneficio por Acción), simplemente indica cuánto dinero gana una empresa en promedio por cada acción. Cuanto mayor sea la EPS, significa que por cada dólar invertido, la empresa puede generar más beneficios. Esto determina qué tan sólida es la base financiera de la acción.

Un ejemplo práctico: entre 2013 y 2023, la EPS de Apple (AAPL.US) subió de más de 5 dólares a 6 dólares, y su precio de acción pasó de más de 60 dólares a más de 150 dólares. La EPS creció de manera constante, y el precio de la acción también subió en consecuencia. Por otro lado, hay empresas cuya EPS se ha ido reduciendo continuamente; aunque en el corto plazo puedan tener rebotes, a largo plazo su precio tiende a caer.

Punto clave: La EPS no es solo un número, es una representación visual de la capacidad de beneficios de la empresa, y también es un factor central para determinar el ratio P/E (precio-beneficio).

¿Cómo se calcula la EPS? Con una fórmula sencilla

La fórmula en realidad es muy simple:

EPS = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Número de acciones ordinarias en circulación

Explicación de numerador y denominador:

• Beneficio neto: es la ganancia total de la empresa después de restar todos los gastos, que se puede encontrar en el estado de resultados.
• Dividendos preferentes: dinero distribuido previamente a los accionistas preferentes, que aparece en el estado de resultados en una línea aparte.
• Número de acciones ordinarias en circulación: cantidad real de acciones en el mercado, que se puede consultar en el balance.

En la práctica, los informes financieros de la empresa suelen indicar directamente la “ganancia neta atribuible a los accionistas ordinarios”, y simplemente se divide esa cifra por el número de acciones en circulación, sin necesidad de restar dividendos preferentes manualmente.

Por ejemplo, para el informe de Bank of America (BAC.US) de 2022:

Paso 1: Buscar en el estado de resultados

• Beneficio neto: $27,528 millones
• Dividendos preferentes: $1,513 millones

Paso 2: Buscar el promedio ponderado de acciones en circulación

• Acciones ordinarias emitidas: 8,113.7 millones

Paso 3: Aplicar la fórmula

• EPS = ($27,528 millones - $1,513 millones) ÷ 8,113.7 millones = $3.21

Verificación: coincide exactamente con los datos del informe.

¿Dónde consultar la EPS? Dos rutas

Ruta 1: Informes oficiales (más precisos)

Tomemos a Apple como ejemplo:

1. Acceder a la página de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (sec.gov)
2. Introducir el código de la acción “AAPL”
3. Buscar los informes trimestrales (10-Q) o anuales (10-K)
4. Abrir los estados financieros y localizar la línea de EPS en la cuenta de resultados

Este método es el más oficial y preciso, sin margen de error.

Ruta 2: Sitios web financieros (rápido, pero hay que tener cuidado)

Sitios como SeekingAlpha, Yahoo Finance, etc., permiten consultar la EPS, pero hay un problema: estos sitios muestran diferentes tipos de EPS — EPS básico, EPS diluido, EPS pronosticado, TTM (últimos 12 meses). Es importante saber cuál necesitas.

Por lo general, el EPS básico es el más utilizado. Sin embargo, estos datos se obtienen mediante scraping y a veces no son completamente precisos. Por eso, lo más seguro siempre es consultar los informes oficiales.

EPS básico vs EPS diluido: ¿Cuál es la diferencia?

Los informes suelen mostrar ambos datos:

EPS básico = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Acciones en circulación actuales

Refleja la situación real actual.

EPS diluido = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ (Acciones en circulación + acciones potenciales convertibles)

Es un escenario hipotético: si todos los empleados ejercen opciones, bonos convertibles y acciones preferentes convertibles en acciones ordinarias, ¿cuánto se diluiría la EPS?

¿Para qué sirve mirar la EPS diluida? Porque esas acciones potenciales, una vez convertidas, aumentan la base de cálculo y reducen la EPS. Los inversores necesitan conocer la peor situación posible.

Por ejemplo, Coca-Cola (KO.US) tiene 22 millones de acciones convertibles dilutivas. Para calcular la EPS diluida:

• EPS diluido = $9542 millones ÷ (4328 + 22) millones de acciones = $2.19

Aunque la EPS básica puede ser superior a $2.20, tras la dilución puede bajar a $2.19. La diferencia no parece mucha, pero para empresas en crecimiento rápido, esa diferencia puede ser significativa.

Consejo para inversores: La EPS básica refleja la situación actual, la EPS diluida muestra el riesgo potencial. Es importante considerar ambas.

La relación entre EPS, precio de la acción y el ratio P/E

( La fuerza de la EPS influye en el movimiento del precio de la acción

La lógica general es:

• EPS fuerte → confianza de los inversores → aumento del precio → más optimismo → incremento en ventas → EPS sigue creciendo → el precio continúa subiendo

Es un ciclo positivo.

Pero hay una trampa: las expectativas del mercado son clave.

Por ejemplo, en febrero, los resultados de Nvidia (NVDA.US) fueron un caso típico. La compañía reportó una caída significativa en su Q4, pero sus ingresos y EPS superaron las expectativas de Wall Street, y la dirección fue optimista respecto al futuro. Como resultado, sus acciones subieron un 14% en una sola noche.

El EPS en declive, pero el precio sube. ¿Por qué? Porque el mercado se fija en la diferencia entre el EPS real y las expectativas, no en el valor absoluto del EPS.

Por eso, al usar EPS para seleccionar acciones, hay que considerar:

• El valor real del EPS
• La desviación respecto a las expectativas del mercado
• Las previsiones futuras de la dirección

) El verdadero criterio para elegir acciones es el ratio P/E

El ratio P/E = Precio de la acción ÷ EPS

Este indicador conecta los fundamentos de la empresa (EPS) con la valoración del mercado (precio).

Por ejemplo, si una empresa A cotiza a $30 y su EPS es $1, su P/E es 30 veces.

Si la media del sector es 10 veces, eso indica:

• Por cada dólar de beneficios, los inversores están dispuestos a pagar 3 veces más en esta empresa
• La empresa puede tener perspectivas de crecimiento muy buenas, o su precio puede estar sobrevalorado

Lógica para usar el P/E en la selección:

• P/E por debajo de la media del sector → puede estar barato, oportunidad de compra
• P/E por encima de la media del sector → mercado apuesta por crecimiento, pero hay que verificar si ese crecimiento es real

La relación entre EPS y dividendos

DPS (Dividendo por acción) = Total de dividendos ÷ Número de acciones en circulación

Rendimiento por dividendo = DPS ÷ Precio de la acción

Diferencias entre EPS y DPS:

• EPS indica cuánto gana la empresa en total
• DPS indica cuánto reparte a los accionistas

Una empresa con EPS de $10 y dividendo de $2 está reinvirtiendo $8 en crecimiento, investigación, expansión, etc. Esto indica confianza en el futuro y una estrategia de crecimiento.

Por otro lado, una empresa con EPS de $5 y dividendo de $4 tiene un alto rendimiento por dividendo, pero puede que no tenga muchas oportunidades de crecimiento y prefiera repartir beneficios.

En mercados bajistas, muchos inversores prefieren acciones con alto rendimiento por dividendo, ya que reciben flujo de caja. Pero hay que tener cuidado: si la empresa reparte mucho y su EPS sigue bajando, ese alto rendimiento puede no mantenerse mucho tiempo.

Errores comunes al usar EPS para invertir

Error 1: Solo fijarse en el valor absoluto, sin analizar la tendencia

“Esta empresa tiene una EPS de 0.5, y otra de 1, ¿entonces la de 1 es mejor?” — Este es un error típico de los principiantes.

Lo importante es la tendencia a largo plazo de la EPS. Una empresa que pasa de 0.1 a 0.5 (crecimiento del 400%) es mucho más atractiva que otra que pasa de 1 a 1.1 (solo un 10%).

Error 2: Ser engañado por recompras de acciones

Muchas empresas recompran sus propias acciones. Tras la recompra, el número de acciones en circulación disminuye, y si los beneficios permanecen iguales, la EPS aumenta artificialmente.

Por ejemplo:

• Beneficio: $1,000 millones, acciones en circulación: 1,000 millones → EPS = $1.00
• Después de recomprar acciones y reducir a 800 millones en circulación, beneficios siguen en $1,000 millones → EPS = $1.25

La EPS “sube” un 25%, pero la rentabilidad real no ha cambiado. Muchos inversores se dejan engañar por esto.

Cómo evitarlo: mirar la EPS ajustada o comparar el crecimiento de los ingresos, no solo el valor de EPS.

Error 3: Datos distorsionados por eventos extraordinarios

Ventas de activos, subsidios fiscales, eliminación de negocios no rentables, etc., afectan los beneficios. Por ejemplo, la salida de una empresa de Rusia puede impactar en los resultados de un año, pero no refleja la operación habitual.

Si solo se mira la EPS reportada, puede parecer que la empresa mejora en un año, pero si se eliminan estos efectos extraordinarios, la EPS de la operación continua puede ser más sólida en otro período.

Por eso, hay que consultar dos datos:

• EPS reportada (GAAP EPS): la oficial
• EPS ajustada (Adjusted EPS): eliminando eventos extraordinarios

Error 4: Comparar empresas del mismo sector sin cuidado

Por ejemplo, parece que Qualcomm (QCOM.US) tiene una EPS mucho más alta que Nvidia (NVDA.US) y AMD (AMD.US).

Pero, desde 2020, Nvidia ha subido un 251% en su precio, mientras que Qualcomm solo un 69%.

El EPS es solo una referencia, no lo es todo. También hay que considerar:

• Perspectivas del sector (¿qué segmento de chips está más caliente?)
• La posición competitiva de la empresa
• El potencial de crecimiento (¿qué EPS puede tener en el futuro?)

Cómo usar la EPS en la práctica para seleccionar acciones

Paso 1: Filtrar por condiciones básicas

Buscar empresas con EPS en crecimiento durante al menos 3 años consecutivos. Criterios:

• Crecimiento anual del EPS del 15% o más → excelente
• Crecimiento del 5-15% → aceptable
• EPS estancada o en caída → evitar

Paso 2: Comparar el P/E

Contrastar el P/E de las candidatas con la media del sector:

• P/E por debajo del 70% de la media sector → potencialmente barato
• P/E por encima de la media sector → sobrevalorado, verificar expectativas

Paso 3: Revisar el EPS ajustado

Identificar el impacto de eventos extraordinarios y determinar si son puntuales o sostenidos.

Paso 4: Comparar con los pares

No solo mirar el tamaño del EPS, sino también:

• La tasa de crecimiento del EPS respecto a la media del sector
• El P/E en comparación con la media del sector
• Combinar estos datos para evaluar la relación calidad-precio

¿Se puede predecir con EPS?

Sí, los analistas de Wall Street hacen proyecciones de EPS futuras basándose en análisis financiero, tendencias del sector, etc.

Por ejemplo, las previsiones de EPS de Apple para 2023-2024 están en el consenso del mercado. Cuando el EPS real difiere mucho de la previsión, suele haber movimientos bruscos en el precio de la acción.

Por eso, muchos inversores profesionales prestan atención a las “sorpresas de EPS” (EPS surprise), ya que son las que más influyen en la volatilidad del mercado.

En conclusión

¿Qué significa la EPS? Es cuánto dinero gana cada acción.

Pero “cuánto gana” tiene diferentes significados según el entorno del mercado, la etapa de desarrollo de la empresa, y su estrategia. Para empresas maduras, hay que verificar si la EPS es estable y crece; para empresas en crecimiento, la velocidad de crecimiento es clave; para acciones de valor, el P/E debe ser barato.

La lógica principal para usar la EPS en la inversión es:

Analizar la rentabilidad con la EPS → Evaluar la valoración con el P/E → Considerar las perspectivas del sector y la posición competitiva para tomar la decisión final.

No basta con comprar cuando la EPS es alta y vender cuando es baja. Esa estrategia probablemente te hará aprender por las malas en el mercado.