¡Aprovecha la tendencia dorada! Estas acciones de alta calidad merecen la atención de los inversores

Desde 2025, el mercado del oro ha experimentado una rara tendencia alcista. En solo tres meses, el precio internacional del oro ha alcanzado 20 máximos históricos, impulsado por factores profundos: el aumento de las tensiones geopolíticas, las expectativas de recortes de tasas por parte de los bancos centrales, la ola de desdolarización global y las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales. En este contexto, las acciones de empresas relacionadas con el oro también han subido, convirtiéndose en el foco del mercado de capitales.

Lógica de inversión en acciones de oro

Las acciones de oro en esencia son una apuesta a la subida del precio del oro. Cuando la economía global enfrenta incertidumbre, los inversores buscan activos refugio, y el oro se vuelve preferido. Las empresas que se dedican a la extracción, fundición y venta de oro, tienen un rendimiento muy ligado al precio del oro. Cuando el precio del oro sube, los márgenes de estas empresas aumentan significativamente, impulsando sus precios de mercado.

Los datos hablan: según la Asociación Mundial del Oro, en el primer trimestre de 2025, la demanda global de oro alcanzó 1,206 toneladas, un máximo desde 2016. Goldman Sachs pronostica que el precio del oro podría llegar a 3,700 dólares por onza a fin de año, e incluso en escenarios extremos, tocar los 4,500 dólares. Estas previsiones brindan un sólido soporte fundamental a las acciones relacionadas.

Cabe destacar que las acciones de oro suelen tener una mayor subida que el propio oro. Por ejemplo, Agnico Eagle (AEM) ha subido un 42% desde principios de año, mientras que el precio del oro ha aumentado aproximadamente un 20%. Esto refleja el efecto de apalancamiento: el ritmo de ganancias de la empresa supera el ritmo del precio del commodity.

Selección clave de acciones de oro en EE. UU.

Las acciones de oro en EE. UU. se pueden dividir en tres niveles según la cadena de valor:

Empresas de exploración upstream son las beneficiarias directas. Estas empresas extraen oro directamente de las minas, y sus márgenes aumentan con el precio del oro.

Empresas de concesiones midstream son una opción más avanzada. No requieren una gran inversión en minería, sino que firman acuerdos con minas para comprar metales físicos a precios con descuento, con menor riesgo pero también menor flexibilidad.

Minoristas de joyería downstream se benefician de manera más indirecta, dependiendo principalmente de la salud del consumo de joyas.

Análisis de empresas clave

Barrick Gold Corporation (GOLD) es la mayor minera de oro del mundo, con una valoración superior a 270 mil millones de dólares, y operaciones en 13 países. En el primer trimestre de 2025, produjo 758,000 onzas de oro, con ingresos de 3,13 mil millones de dólares, un aumento del 13.8% interanual. Es importante destacar que el precio promedio realizado subió de 2,075 dólares por onza en el mismo período del año pasado a 2,898 dólares, superando las expectativas de rentabilidad, con un EPS de 0.35 dólares, por encima de los 0.30 dólares previstos. La compañía mantiene su guía de producción anual de 3.15 a 3.50 millones de onzas, y su acción ha subido un 18.10% desde principios de año.

Newmont Corporation (NEM) es la mayor minera de oro del mundo y la única en el S&P 500 en este sector. En el primer trimestre, obtuvo un beneficio neto de 1,9 mil millones de dólares, más de diez veces superior al mismo período del año anterior, con un EPS de 1.68 dólares, muy por encima de las expectativas. Aunque la producción de oro cayó un 8.3% interanual a 1.54 millones de onzas, el aumento del precio del oro a 2,944 dólares por onza, un 41% más que el año anterior, impulsó una fuerte mejora en la rentabilidad, con un incremento del 30.57% desde inicio de año.

Wheaton Precious Metals (WPM) adopta un modelo de negocio único, firmando acuerdos de compra con minas globales para adquirir metales preciosos a precios con descuento, sin asumir costos de exploración. En el primer trimestre, EPS fue de 0.55 dólares, superando las expectativas de 0.52 dólares; los ingresos alcanzaron 470 millones de dólares, un 13% por encima de las estimaciones. El Royal Bank of Canada elevó su precio objetivo de 75 a 80 dólares, y la acción ha subido un 35.18% desde principios de año.

Kinross Gold Corporation (KGC) se centra en la exploración de metales preciosos, operando en América, Rusia y África Occidental. En el primer trimestre, el flujo de caja libre se duplicó respecto al año anterior, y anunció un plan de retorno de capital a accionistas por 650 millones de dólares. La producción equivalente de oro fue de 512,088 onzas, con un margen de venta por onza que creció un 67% interanual hasta 1,814 dólares. La acción ha subido un 38.77% desde inicio de año.

Oportunidades en acciones de oro en Taiwán

Las opciones en el mercado taiwanés son limitadas, pero de buena calidad.

Kang-Yang Technology (1785) es un importante fabricante en la economía circular de metales preciosos en Taiwán, abarcando desde procesamiento de materiales hasta reciclaje. En el primer trimestre de 2025, sus ingresos fueron de 8,243 millones de NTD, un aumento del 30.6%. La utilidad bruta fue de 1,219 millones de NTD, un 70.6% más; la utilidad operativa alcanzó 839 millones, un 145% más. Este sólido desempeño proviene del negocio de servicios de valor añadido (VAS), que ya es su principal fuente de beneficios. Es importante señalar que, debido a la volatilidad de los precios del metal precioso en el primer trimestre, sufrió pérdidas por cobertura, y su beneficio neto cayó un 44.75% respecto al trimestre anterior, aunque la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista, con un aumento del 26.5% en el último año.

Jin Yi Ding (8390) es líder en reciclaje de metales en Taiwán, con un 30% de sus ingresos provenientes del reciclaje de metales preciosos y un 50% de metales industriales. Beneficiándose de la expansión de la cadena de suministro de TSMC, el aumento de los precios de los metales preciosos y la recuperación de su filial en China, en el primer trimestre reportó unos sólidos resultados. Los ingresos consolidados fueron de 1,106 millones de NTD, con una utilidad operativa de 126 millones y una utilidad neta atribuible de 117 millones, con un EPS de 1.22 NTD, mostrando un crecimiento notable y un aumento del 7.7% en el último año.

Chia-Lung (9955) es una fundición de metales preciosos en Taiwán, con un 90% de sus ingresos por ventas de metales, muy sensible a las fluctuaciones del precio del oro. En 2025, beneficiándose del aumento de precios y la recuperación de la demanda de semiconductores, en el primer trimestre sus ingresos fueron de aproximadamente 320 millones de NTD, un 12% más; la margen bruta se mantuvo en torno al 20%; la utilidad neta después de impuestos fue de 35 millones de NTD, con un EPS de 0.38 NTD, un 8% más que el año anterior.

Factores clave que determinan el rendimiento de las acciones de oro

Al invertir en acciones de oro, hay que considerar las siguientes variables:

Tendencia del precio del oro es el factor principal. Cuando el precio del oro sube, las ganancias de las mineras suelen crecer a un ritmo superior, generando un efecto de apalancamiento positivo. Según estadísticas, entre abril y octubre de 2022, el precio del oro cayó un 15%, pero las acciones de oro cayeron un 38%, demostrando un apalancamiento inverso igualmente potente.

La situación económica global afecta la demanda de refugio. Una recesión o inestabilidad política aumentan la demanda de oro, elevando su precio y las acciones relacionadas.

La política de los bancos centrales también actúa como motor oculto. La bajada de tasas reduce el costo de mantener oro, atrayendo más capital; mientras que el aumento de tasas puede desviar inversiones hacia activos con rendimiento.

Costos de exploración y eficiencia operativa determinan directamente la rentabilidad de las mineras. La innovación tecnológica y la gestión optimizada pueden reducir costos; por otro lado, el aumento en costos laborales y energéticos puede comprimir márgenes.

El equilibrio de oferta y demanda moldea las tendencias a largo plazo. La compra continua de oro por parte de bancos centrales, la limitación en la oferta minera y la caída en reciclaje están creando un escenario de escasez relativa.

¿Comprar acciones de oro o ETFs de oro? Cómo elegir

¿Confías en la tendencia del oro? ¿Comprar ETFs de oro o acciones de oro? Cada opción tiene ventajas y desventajas.

Los ETFs de oro (como GLD) siguen el precio spot del oro, con riesgos relativamente estables, pero con rendimientos más moderados, generalmente con una rentabilidad anual que no supera la subida del precio del oro. Las acciones de oro tienen mayor volatilidad, con ganancias rápidas en subidas y pérdidas aceleradas en bajadas. Desde principios de 2025, el rendimiento de GLD ha sido aproximadamente del 20%, mientras que las mejores acciones de oro han superado el 40%.

Inversores con alta tolerancia al riesgo deberían preferir acciones de oro, especialmente las upstream, por su efecto de apalancamiento. Inversores más conservadores pueden optar por ETFs o empresas de concesiones midstream (como WPM), que ofrecen un equilibrio entre rendimiento y riesgo. Inversores muy prudentes deberían evitar acciones individuales y preferir ETFs o fondos.

Cómo invertir en acciones de oro

Para inversores particulares, hay dos caminos.

Opción 1: Diversificar mediante ETFs sectoriales

El VanEck Gold Miners ETF (GDX) y el Small Cap Gold Miners ETF (GDXJ) contienen las principales acciones globales de oro. GDX se centra en grandes empresas como Newmont y Barrick, con un rendimiento de aproximadamente 29.92% en el último año; GDXJ en empresas de menor capitalización, con un 32.59%. Los inversores pueden ajustar según su perfil de riesgo.

Opción 2: Comprar acciones individuales directamente

A través de un broker, comprando en el mercado taiwanés para acciones taiwanesas, o en el mercado estadounidense mediante brokers internacionales (como Mitrade, Interactive Brokers, TD Ameritrade). Mitrade no cobra comisiones, soporta depósitos en NTD, y es muy recomendable para inversores taiwaneses; Interactive Brokers y TD Ameritrade son adecuados para operaciones de mayor volumen.

Riesgos y oportunidades en la inversión en acciones de oro

Oportunidades son evidentes: las acciones de oro suelen superar la subida del oro, especialmente en ciclos alcistas; permiten diversificación y sirven como cobertura contra ciclos económicos; la compra continua por parte de bancos centrales y la oferta minera limitada están creando un escenario de tensión entre oferta y demanda.

Riesgos: alta volatilidad, con pérdidas amplificadas en bajadas; riesgos específicos de cada empresa, como permisos mineros, riesgos políticos y fluctuaciones en costos; eventos geopolíticos o cambios en políticas de bancos centrales pueden acelerar correcciones.

Perspectivas y recomendaciones

De cara al futuro, los fundamentos de las acciones de oro son sólidos:

Primero, el impulso alcista del precio del oro a largo plazo no se ha reducido. La tensión en Ucrania, Oriente Medio, las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China mantienen la demanda de refugio. La ola estructural de compras de oro no se detiene. Aunque a corto plazo puedan ocurrir correcciones, los motores a largo plazo siguen siendo fuertes.

Segundo, la expansión de la capacidad minera está en marcha. Los altos precios incentivan a las empresas mineras a invertir más, y regiones ricas en recursos (África, Australia, Sudamérica) serán los principales incrementos. Se espera que entre 2025 y 2030, la producción global de oro continúe creciendo.

Tercero, los avances tecnológicos están transformando la minería. La inteligencia artificial y el análisis de datos mejoran la eficiencia y reducen costos. En 2024, la inversión en IA en minería alcanzó 218 millones de dólares, y la tendencia solo aumentará.

Recomendaciones de inversión: Para quienes buscan rentabilidad estable, invertir en GDX o GDXJ es recomendable; para quienes toleran más riesgo, seleccionar empresas líderes como Newmont, Barrick y WPM, revisando periódicamente y controlando posiciones; para inversores en Taiwán, Kang-Yang Technology y Jin Yi Ding ofrecen valor a largo plazo.

En resumen, las acciones de oro se han convertido en un foco del mercado actual. Aprovechar las tendencias del sector, seleccionar empresas de calidad y gestionar el riesgo permitirá obtener beneficios significativos en esta ola alcista.