*転送された原題:AC Capital: なぜBTCはこのラウンドで最大のアルファなのか?

2024年は、デジタル暗号市場にとってクレイジーな年でした。 さまざまな資産カテゴリーの中で、BTCのパフォーマンスは最もクレイジーでした。 先月だけでも、BTCは50%以上急騰しました。 その狂気の裏には何があるのか。 この熱狂は続くのでしょうか? それを掘り下げて、注意深く調べてみましょう。

資産の価格の上昇は、供給の減少と需要の増加の組み合わせによって引き起こされます。 供給側と需要側に分けて分析してみましょう。

BTCの半減期が続く中、BTCの価格に対する供給サイドの影響は徐々に減少しています。 ただし、潜在的な売り圧力を正式に観察する必要があります。

供給側

供給側では、コンセンサスでは、200万未満の新規BTCを生成できるとされています。 また、発行額はさらに半減する見込みです。 半減期後、追加の売り圧力はさらに低下します。 マイナーのアカウントを見ると、一貫して180万BTC以上を保有しています。 この傾向に基づいて、マイナーは売る傾向を示しません。

一方、長期保有者が保有するBTCの数は増加を続けており、現在は約1,490万BTCとなっています。 実際の高流通BTCの量は限られており、時価総額は3,500億米ドル未満です。 これは、毎日5億ドルの継続的な購入がBTCの熱狂的な成長をもたらす理由も説明できます。

需要側

需要側の需要の増加は、いくつかの要因に起因しています。

1. 1. ETFがもたらす流動性。
2. 1. 富裕層が保有する資産の評価。
3. 1. 金融サービスは、短期的な投資リターンよりも魅力的です。
4. 1. 資金については、BTCは間違って購入される可能性がありますが、見逃すことはできません。
5. 1. BTCは流動性の中核をなすものです。

ETFは、このラウンドでは再現できないBTCの希少性を表しています。

SECによるETFのBTCの承認により、BTCは従来の金融市場にアクセスできるようになりました。 準拠した資金は最終的にBTCに流入することができ、暗号の世界では、従来の金融資金はBTCにしか流すことができません。

BTCは、デフレ的な性質を持ち、ネズミ講を形成しやすく、FOMOの影響を受けやすい資産構造を形成しています。 ファンドがBTCを買い続ける限り、BTCの価格は上昇し続けます。 BTCを保有しているファンドはリターンが高くなり、BTCの保有をさらに増やすことができます。 BTCを保有していないファンドは、資本流出のリスクさえも、パフォーマンスの圧力に直面することになります。 このプレイは、何十年にもわたってウォール街の不動産で利用されてきました。

BTCのプロパティは、このねずみ講ゲームをプレイするのに適しています。 過去1か月間、1日の平均純購入額は5億ドル未満でしたが、その結果、市場は50%以上急増しました。 伝統的な金融市場におけるそのような購入は、大海の一滴にすぎません。

ETFはまた、流動性の面でBTCの価値を高めました。 不動産を含む伝統的な金融の世界規模は、2023年までに560兆ドルに達する可能性があります。 このことは、伝統的な金融の流動性が、これほどの規模の金融資産を支えるのに十分であることを証明しています。 BTCの流動性は、従来の金融資産よりもはるかに劣っていることがわかっています。 従来の金融がBTCに参入することで、BTCの評価額が高くなる流動性を生み出すことができます。 この準拠した流動性はBTCにのみ流れ込み、他のデジタル暗号資産には流れないことに注意することが重要です。 BTCは、他のデジタル暗号資産と流動性プールを共有しなくなりました。

流動性の高い資産は、本質的に投資価値が高くなります。 即座に価値に変換できる資産だけが、より大きな富を保持する能力を持っています。 これは、次のポイントにつながります。

富裕層が好むBTCは、必然的にますます高価になります

小規模な市場調査をいくつか行いました。 私の調査によると、仮想通貨界の億万長者は、強気相場でBTCの大部分を保有することが多い一方で、私と同程度の富を持つ個人、仮想通貨コミュニティの中流階級または下層階級の個人は、ポートフォリオの1/4を超えることはめったにないBTCポジションを保有しています。 現在、BTCの優位性は54.8%です。 読者の皆さん、ご注意ください:あなたの社交界の人々が保有するBTCの割合がこの比率をはるかに下回っている場合、誰がBTCを保有しますか?

BTCは富裕層や機関投資家の手に渡っています。

ここでは、富裕層が保有する資産は増え続けるが、庶民が保有する資産は減少し続けるという「マシュー効果」という現象を紹介します。 政府の介入がなければ、市場経済は必然的にマシュー効果を経験することになる。 金持ちはますます金持ちになり、貧乏人はますます貧しくなる。 これは理論に基づいています。 それは、金持ちが本質的に賢く、より有能である可能性があるだけでなく、彼らが自然に多くの資源を持っているからです。 賢い人、有用なリソース、情報は、協力を求めるこれらの裕福な個人を中心に自然に展開します。 人の富が運によって得られない限り、それは乗数効果を生み出し、ますます裕福になります。 したがって、金持ちの美学や好みに合うものは間違いなく高価になり、貧乏人の美学や嗜好に合うものは安くなります。

仮想通貨の世界では、富裕層や機関投資家が庶民のポケットを空にする手段としてオルタナティブコインを使用し、流動性の高い主流のトークンを価値の貯蔵庫として利用しているという状況です。 富は一般の人々からアルトコインに流れ込み、富裕層や機関投資家によって収穫され、BTCなどの主流のコインに流れ込みます。 BTCの流動性が向上するにつれて、富裕層や機関投資家へのアピールはさらに大きくなります。

BTCの価格は重要ではなく、BTCの金融市場シェアを獲得できるかどうかが鍵となります

SECがBTCのスポットETFを承認した後、市場のさまざまなレベルで競争が始まりました。 ブラックロック、ゴールドマン・サックス、ブラックストーンなどの機関投資家は、米国のETFのリーダーとしての地位を競い合っています。 グローバル市場では、シンガポール、スイス、香港などの金融センターがこれに追随しています。 機関投資家の売り圧力は不可能ではありません。 短期的に蓄積された少量のBTCについては、市場で売られた場合、流動性が逼迫していない国際環境下では、買い戻すことができるかどうかは不透明なままです。

さらに、BTCスポットETFの裏書がなければ、発行機関は手数料を失うだけでなく、BTCの価格決定力も失います。 対応する金融市場も、将来の金融の礎であるデジタルゴールドであるBTCを失い、BTCスポットデリバティブの市場をさらに失うことになります。 これは、どの国にとっても、金融市場にとっても、戦略的な失敗です。 したがって、グローバルな伝統的な金融資本は、売却の陰謀を形成する可能性は低く、継続的な資金調達を通じてFOMOを生み出すと考えています。

BTCはウォール街の「碑文」です

中国語圏の投資家にとっては、「碑文」の概念をよりよく理解しているかもしれません。 これは、低コストで確率の高い資産を指し、少量の投資でポートフォリオのリターンを大幅に向上させ、壊滅的な損失のリスクを軽減できます。 現在、伝統的な金融市場におけるBTCの評価額は、まだ比較的重要ではありません。 さらに、BTCと主流の資産との相関関係は重要ではありません(ただし、以前ほど負の相関関係は低くなっています)。 では、主流のファンドがBTCを保有することは理にかなっているのではないでしょうか?

さらに、BTCが2024年に主流の金融市場で最もパフォーマンスの高い資産になったらどうなるか想像してみてください。 ファンドマネージャーは、LPがそれを逃した場合、どのように説明するのでしょうか? 一方、BTCの1%や2%を保有している場合、ファンドマネージャーは損失を被ったとしても嫌うかもしれませんが、BTCのリスクは管理しやすいため、パフォーマンスに大きな影響を与えることはありません。 また、ファンドマネージャーが投資家に報告することも容易になります。

BTC資産の価格と主流資産の価格の相関関係は重要ではありません。

BTCは、ウォール街のファンドマネージャーにとって自然なインサイダー取引の機会として機能します。

先ほど、ウォール街のファンドマネージャーがBTCをしぶしぶ購入する理由について説明しました。 では、なぜ彼らが喜んでBTCを買うのかについて話しましょう。

BTCは自然に半匿名のネットワーク上で動作することがわかっています。 SECには、証券のようにファンドマネージャーのBTCスポット口座に侵入し、規制する手段が欠けていると思います。 はい、CoinbaseやBinanceなどのプラットフォームでは、入金、出金、OTC取引にKYCが必要です。 ただし、オフラインのOTC取引が引き続き発生する可能性があることもわかっています。 規制当局は、金融専門家のスポット資産を監視するための十分な手段を欠いています。

これまでの議論から、ファンドマネージャーはBTCへの投資に関する詳細なレポートを書くのに十分な理由があります。 BTC自体は流動性に欠けているため、少額の資本で価格が動く可能性があります。 では、ファンドマネジャーとして、十分な客観的な理由があれば、公的資金を使ってセダンチェアを調達することを妨げる要因は何でしょうか?

プロジェクトのトラフィック ブートストラップ (ブートストラップ)

トラフィックブートストラップは暗号通貨分野に固有の現象であり、ビットコインは長い間この現象の恩恵を受けてきました。

ビットコインのトラフィックブートストラップとは、ビットコインのトラフィックを利用する他のプロジェクトを指し、それによってビットコインのイメージを高め、最終的に生成されたトラフィックをビットコインに戻します。

すべてのアルトコインの発売を思い出すとき、彼らはしばしばビットコインの伝説を参照し、サトシナカモトの謎と偉大さを称賛します。 その後、彼らは次のビットコインであると主張し、その成功を再現することを熱望しています。 ビットコインは積極的なマーケティング活動を必要としません。むしろ、ビットコインを模倣するプロジェクトは、間接的にそれを宣伝し、そのブランド構築に貢献することになります。

現在のプロジェクト競争が激化する中、多数のレイヤー2ソリューションと数百万のアルトコインプロジェクトがビットコインのトラフィックに便乗しようとしており、全体としてビットコインの大規模な採用を推進しています。 これは、これほど多くのプロジェクトがビットコインを後押しした初めての出来事であり、その結果、今年は過去と比較してビットコインのトラフィックブートストラップが強くなっています。

概要

昨年と比較して、市場の最大の変数はビットコインETFの承認です。 分析を通じて、すべての要因がBTCの価格を押し上げていることがわかりました。 供給の減少と需要の急増。

結論として、BTCは2024年の最大のアルファであると信じています。

免責事項：

1. この記事は [ACCapitalResearch]からの転載です。 原題を「AC Capital:为什么BTC是这一轮最大Alpha?」と名付けます。すべての著作権は原作者に帰属します[*armonio]。 この転載に異議がある場合は、 Gate Learn チームに連絡していただければ、迅速に対応いたします。
2. 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。