À la fin de l'été 2025, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins dépasse 2,3 billions de dollars. USDT et USDC dominent les paiements transfrontaliers et le marché des cryptomonnaies, mais la présence de la Chine reste floue. Ce n'est pas un retard technologique, mais un jeu entre la souveraineté monétaire et l'innovation financière numérique. Lorsque les stablecoins deviennent le "dollar invisible" de l'ère numérique, le coût de l'absence de la Chine s'infiltre lentement dans le tissu financier.
Le prix de l'absence : double pression sur le porte-monnaie et le pouvoir de parole
Le dilemme de M. Chen, un commerçant extérieur de Shenzhen, est le reflet de l'absence de stablecoins en Chine :
Réalité du règlement transfrontalier : les clients européens insistent pour utiliser USDC, arrivée instantanée sur le compte, frais de transaction inférieurs de 90 % à ceux des virements bancaires.
Yuan numérique version transfrontalière : techniquement faisable, mais soumis à des restrictions de contrôle des changes, manque de liquidité.
80 % des transactions transfrontalières de chiffrement dans le monde sont libellées en stablecoin, les entreprises des marchés émergents l'utilisent pour éviter la volatilité du dollar, et même les contrats à terme pétroliers saoudiens acceptent le USDC comme prix. La Chine, sous une réglementation stricte, est absente, non seulement la capacité de fixation des prix s'évapore, mais elle pourrait également être poussée à la périphérie de la table des négociations dans l'élaboration des règles financières numériques de demain.
Technologie VS Institution : Le conflit inhérent entre la décentralisation et la souveraineté monétaire
Génétique de la blockchain : décentralisation, consensus des nœuds, immutabilité
Souveraineté monétaire : contrôle centralisé, gestion de l'offre monétaire, ajustement de la politique des taux d'intérêt
Le yuan numérique (DC/EP) adopte un modèle opérationnel à deux niveaux (banque centrale - banques commerciales), conservant une gestion centralisée et des transactions traçables, sacrifiant une partie de l'efficacité pour obtenir une précision politique. Par exemple, lors de la période de reprise économique l'année dernière, la banque centrale a utilisé les données du DC/EP pour identifier les points de blocage du financement des petites et moyennes entreprises, en injectant 800 milliards de yuans de prêts dans un délai de trois mois.
En revanche, les stablecoins :
Ancrage algorithmique : pourrait être attaqué (exemple d'effondrement soudain d'un stablecoin en 2023)
Réserve d'actifs ancrée : risque de détournement (USDC a chuté de 15 % en un jour en raison de rumeurs de faillite de la banque dépositaire)
Dépendance au dollar : la plupart des stablecoins restent finalement indexés sur le dollar, ce qui renforce la "chaîne de dollar numérique".
Ancre de fonctionnalité : le « briser » radical et le « établir » solide
Proposition radicale :
À l'instar de l'USDT, émettre un stablecoin algorithmique complètement décentralisé
Avantages : possibilité de contourner le dollar, combiner DeFi pour restructurer les paiements transfrontaliers
Risque : la chaîne de confiance est fragile, l'effondrement de LUNA (2022) a fait disparaître 40 milliards de dollars.
Plan prudent :
Émission d'un stablecoin "version étendue transfrontalière" adossé au yuan.
Exemple : la version transfrontalière du yuan numérique (e-CNY) est en essai dans l'ASEAN, se connectant directement aux banques domestiques, avec des taux de change en temps réel et des fonds vérifiables et contrôlables.
Avantages : préservation de l'efficacité de la blockchain, protection de la souveraineté monétaire.
Conclusion : La guerre secrète finira par passer, il ne faut pas relâcher la ligne de fond
La guerre secrète des stablecoins est en essence une bataille pour la souveraineté monétaire à l'ère numérique. La Chine n'est pas en manque de technologie, mais manque d'un équilibre entre ouverture et sécurité.
Ce qu'on peut faire : étudier la technologie des stablecoins, piloter une version contrôlée.
Choses à ne pas faire : renoncer à l'autonomie de la politique monétaire, affaiblir le pare-feu financier
Dans une période clé de la restructuration du paysage financier numérique mondial, la Chine doit s'assurer que son portefeuille est en sécurité et ne peut pas laisser sa souveraineté monétaire devenir un « pion » dans le jeu d'autres pays.
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La guerre secrète des stablecoins à l'échelle mondiale, comment la Chine doit-elle choisir ?
À la fin de l'été 2025, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins dépasse 2,3 billions de dollars. USDT et USDC dominent les paiements transfrontaliers et le marché des cryptomonnaies, mais la présence de la Chine reste floue. Ce n'est pas un retard technologique, mais un jeu entre la souveraineté monétaire et l'innovation financière numérique. Lorsque les stablecoins deviennent le "dollar invisible" de l'ère numérique, le coût de l'absence de la Chine s'infiltre lentement dans le tissu financier.
Le prix de l'absence : double pression sur le porte-monnaie et le pouvoir de parole
Le dilemme de M. Chen, un commerçant extérieur de Shenzhen, est le reflet de l'absence de stablecoins en Chine :
Réalité du règlement transfrontalier : les clients européens insistent pour utiliser USDC, arrivée instantanée sur le compte, frais de transaction inférieurs de 90 % à ceux des virements bancaires.
Yuan numérique version transfrontalière : techniquement faisable, mais soumis à des restrictions de contrôle des changes, manque de liquidité.
80 % des transactions transfrontalières de chiffrement dans le monde sont libellées en stablecoin, les entreprises des marchés émergents l'utilisent pour éviter la volatilité du dollar, et même les contrats à terme pétroliers saoudiens acceptent le USDC comme prix. La Chine, sous une réglementation stricte, est absente, non seulement la capacité de fixation des prix s'évapore, mais elle pourrait également être poussée à la périphérie de la table des négociations dans l'élaboration des règles financières numériques de demain.
Technologie VS Institution : Le conflit inhérent entre la décentralisation et la souveraineté monétaire
Génétique de la blockchain : décentralisation, consensus des nœuds, immutabilité
Souveraineté monétaire : contrôle centralisé, gestion de l'offre monétaire, ajustement de la politique des taux d'intérêt
Le yuan numérique (DC/EP) adopte un modèle opérationnel à deux niveaux (banque centrale - banques commerciales), conservant une gestion centralisée et des transactions traçables, sacrifiant une partie de l'efficacité pour obtenir une précision politique. Par exemple, lors de la période de reprise économique l'année dernière, la banque centrale a utilisé les données du DC/EP pour identifier les points de blocage du financement des petites et moyennes entreprises, en injectant 800 milliards de yuans de prêts dans un délai de trois mois.
En revanche, les stablecoins :
Ancrage algorithmique : pourrait être attaqué (exemple d'effondrement soudain d'un stablecoin en 2023)
Réserve d'actifs ancrée : risque de détournement (USDC a chuté de 15 % en un jour en raison de rumeurs de faillite de la banque dépositaire)
Dépendance au dollar : la plupart des stablecoins restent finalement indexés sur le dollar, ce qui renforce la "chaîne de dollar numérique".
Ancre de fonctionnalité : le « briser » radical et le « établir » solide
Proposition radicale :
À l'instar de l'USDT, émettre un stablecoin algorithmique complètement décentralisé
Avantages : possibilité de contourner le dollar, combiner DeFi pour restructurer les paiements transfrontaliers
Risque : la chaîne de confiance est fragile, l'effondrement de LUNA (2022) a fait disparaître 40 milliards de dollars.
Plan prudent :
Émission d'un stablecoin "version étendue transfrontalière" adossé au yuan.
Exemple : la version transfrontalière du yuan numérique (e-CNY) est en essai dans l'ASEAN, se connectant directement aux banques domestiques, avec des taux de change en temps réel et des fonds vérifiables et contrôlables.
Avantages : préservation de l'efficacité de la blockchain, protection de la souveraineté monétaire.
Conclusion : La guerre secrète finira par passer, il ne faut pas relâcher la ligne de fond
La guerre secrète des stablecoins est en essence une bataille pour la souveraineté monétaire à l'ère numérique. La Chine n'est pas en manque de technologie, mais manque d'un équilibre entre ouverture et sécurité.
Ce qu'on peut faire : étudier la technologie des stablecoins, piloter une version contrôlée.
Choses à ne pas faire : renoncer à l'autonomie de la politique monétaire, affaiblir le pare-feu financier
Dans une période clé de la restructuration du paysage financier numérique mondial, la Chine doit s'assurer que son portefeuille est en sécurité et ne peut pas laisser sa souveraineté monétaire devenir un « pion » dans le jeu d'autres pays.